Облигации внешних облигационных займов (овоз). Облигационный займ Условия облигационного займа включают

Заемщики, которые работают в сфере реального или финансового сектора часто используют размещение ценных бумаг на финансовом рынке. В данной статье можно узнать особенности облигационных займов в России в 2019 году.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Если предпринимателю срочно необходимы деньги для покупки оборудования или оплаты услуг поставщиков – можно обратиться в финансовую компанию и взять средства в долг для ООО или индивидуального предприятия.

Такие кредитования имеют как плюсы, как и минусы. К недостаткам ссуды такого рода можно отнести достаточно высокую ставку.

Общие моменты

Выпуск денег происходит в обязательном порядке при участии законодателя. Бизнесмен решается взять займ, определяется с его суммой, на которую будут оформлены бумаги, после этого обращается в Федеральную службу по финансовым рынкам с документами.

Облигационная ссуда может быть двух видов:

Государственная.

В коммерческих займах говорится о частных заимодателях и предприятиях, а в государственных – о нашей стране.

Облигационный займ – это деньги, которые более выгодны для бизнесменов, чем обычные .

Проще говоря – это своеобразный кредит, только более выгодный. Выпуск долгов помогает привлечь все больше инвесторов или просто на просто улучшить бюджет фирмы.

Ценные бумаги делятся на три вида:

краткосрочные;
среднесрочные;

Если частный инвестор приобрел облигацию, то она будет являться его собственностью, и он имеет полное право продавать ее другим физ. или юр. лицам.

Для предприятия-эмитента будет прекрасно, если бумаги будут находиться в обороте, то есть выйдут на вторичный рынок.

Это очень повысит репутацию организации перед иностранными инвесторами и кредиторами.

Если все будет происходить по открытой подписке, тогда предприятие может задействовать средства массовой информации, рекламу и другие способы привлечения кредиторов.

Процентная ставка при облигационном займе выплачивается 1 раз в срок, который заранее был оговорен. Это прекрасная возможность чтобы не оплачивать ставку и комиссию каждый месяц.

Что это такое

Передача средств осуществляется в дату, которая оговорена и установлена в ценной бумаге. Такие займы имеют список преимуществ для эмитента:

А также существуют преимущества, которые будут заметны перед оформлением займа:

Ссуда получается гораздо дешевле.
Срок привлечения будет в тот же срок, в который выдают займ.
Без .
Зависимости от кредитора почти нет.
Можно аккумулировать немалую сумму инвестиций.

Каково его назначение

На основании соглашения о выпуске ссуды выпускаются ценные бумаги. Регулируется такое действие, как и следующие обороты, законодательством Российской Федерации.

Нарушить его ни в коем случае нельзя, ведь нарушителю грозит огромная . Только юридические лица могут выпускать федеральный облигационный займ.

Решившийся на эмиссию владелец предприятия, определяется с точной суммой и обращается в ФСФР с документами, которые необходимы для этого процесса.

Законные основания

Облигация – это ценная бумага, что удостоверяет личность ее владельца от человека, который выпустил облигацию, как сказано в .

Облигации выплачиваются только по номинальной сумме. Регламентируется порядок выдачи облигаций обществами акционеров .

А обществами с ограниченной ответственностью выдаются облигации за 98 , который вступил в свое действие 8 февраля 1998 года.

Характеристика облигационных займов

Облигационная ссуда – это такой вид займа, который происходит в процессе выдачи клиентом облигации.

Денежные средства будут выданы с тот срок, который точно указан на ценной бумаге. Эмитент имеет полный список достоинств при сделке облигационной ссуды в 2019 году, о которым мы уже говорили ранее.

Деньги выдаются на фондовой бирже, что в своей очереди является финансовой организацией, в которой и происходит вся процедура сделки.

Основные виды

На сегодняшний день выделяют 3 вида облигационных ссуд. Первым из них есть коммерческий.

Он выдается в виде ценных бумаг, что выпущены компаниями, корпорациями, организациями и другими юридическими лицами для обеспечения бизнеса в финансовом плане.

Коммерческая – это долгосрочный своего рода кредит, который выдается не больше, чем на 1 год. Облигационный займ выпущенный предприятием относится к коммерческому.

Такой займ может выдаваться без любого обеспечения, ведь предполагает полное право на требование.

Но существуют коммерческие займы, которые могут обеспечиваться – таким может быть любая собственность заемщика. Кроме коммерческого займа, есть еще государственный и муниципальный.

В таком случае клиентом будет страна Россия, или же ее какой-то субъект, а кредитором – юридическое лицо. Такое имеет добровольный характер.

Среднесрочные

Среднесрочные облигации выдаются на срок от 12 месяцев до 5 лет. Такие бумаги считаются еще купонными.
Процентная ставка выплачивается несколько раз за 12 месяцев.

Время обращения данных ценных бумаг может доходить и до 10 лет. Такие облигационные ссуды пользуются большой популярностью у инвестиционных фондов.

Все потому что срок на возврат суды достаточно велик, а доходность финансовых инструментов большая. Еще такие называют нотами.

Используются они до 10 лет, а выглядят как купонные бумаги без документов, что размещаются выпусками. ОФЗ ПК – это были первые среднесрочные государственные ценные бумаги в России.

Долгосрочные

Долгосрочные облигации могут быть взяты сроком и на 20-30 лет. Называются такие ссуды векселями.

Корпоративный вид облигаций, как правило, обеспечивают привлечение капитала на длительный период — это , размещаемые на рынке ценных бумаг,

Вексели – это ценные бумаги, которые выдаются государством на срок от 5 до 30 полных лет.

В Соединённых Штатах Америки данные ценные бумаги являются самыми надежными, ведь гарантом возвратности будет правительство.

Также, можно привести еще один термин, который касается долгосрочных облигационных – это бонд. Бондом называется ценная бумага, которая погашается в течении нескольких лет.

Государственные ссуды

Государственные облигации – это ценные бумаги, что выпускаются правительством нашего государства на указанный временной период и с определенной доходностью.

Государственные облигационные ссуды, которые набрали большую популярность в СССР почти ничем не отличались от современных облигаций.

Отличие только в одном – что в России до сих пор они еще применяются, в отличии от других стран.

Муниципальные

Договор данного вида займа заключается в покупке инвестором облигаций или иных ценных бумаг, которые реализуют право инвестора на взятие у заемщика финансов и процентов за использование средствами.

Данные облигации делят на:

Коммерческие

Коммерческие облигации – это ценные бумаги, что выпускаются корпорациями, организациями, компаниями и другими юрлицами с целью обеспечения собственного бизнеса.

Срок выплаты такого займа составляет от 12 месяцев. Коммерческие облигационные займы могут быть обеспеченны залогом, но часто они предоставляются и без любого обеспечения.

Внутренние

Внутренние облигации – это обязательство в виде ценной бумаги, которая эмитирована на внутренний финансовый рынок.

Раньше такие займы соответствовали строго способам выпуска таких ссуд, которые приняты в мировой практике.

Ценные бумаги в данном внутреннем займе не выпускаются на рынок свободно, а распределяются между организациями в России – клиентами такой организации, как банк Внешэконом.

Преимущества и недостатки

Облигационный займ имеет целый ряд преимуществ, среди которых можно назвать такие:

Несмотря на достоинства облигационных ссуд, стоит знать, что это достаточно жесткий долг. Эмитент, осуществляя выпуск долга, подвергается большим рискам, которые могут привести к безуспешности процесса.

Именно поэтому можно сказать, что сама выдача облигации не будет являться гарантией ее расположения на условиях, что были обозначены эмитентом.

Политика управления

При выдаче облигации очень точно описываются обязанности и все права эмитентов, ведь не все законы и нормативные акты не полностью регламентируют процесс выдачи и размещения ценных бумаг.

Основным фактором при выпуске облигационного займа будет являться размер имущественной собственности.

Если смотреть на облигационную ссуду как источник дохода, то стоит выделить такие преимущества:

В сравнении с обычным кредитом, есть возможность привлечь заем с большей суммой.

Привлечение денег как банковского сектора помимо остальных участников первичного финансового рынка.

В силу некрупной облигации, привлечение к процессу мелких кредитодателей.

Можно продлить срок пользования облигационным займом.

Выдача получается значительно дешевле эмиссий акций.

Из-за малого процента рискованности, ссуды привлекают определенную группу инвесторов.

Размещение и приобретение

Размещают такие займы на финансовом первичном рынке, где и продаются ценные бумаги. Если такие бумаги успешно проданы, тогда они могут быть пущены в оборотный процесс на вторичном рынке.

На втором финансовом рынке реализация облигаций полностью объясняет преимущество бумаг – ликвидность.

Соответствующе действующему российскому законодательству, размещение займов на первом рынке может составлять длительный промежуток времени – от 3 до 12 месяцев.

После регистрации в ФСФР должно пройти не более 1 года. Нужно хорошенько изучить процедуру торговли акциями, прежде чем покупать облигацию.
Также для ее покупки необходимо провести через регистрацию брокерский счет с доступом на финансовую биржу.

Маковецкий М.Ю.

Для повышения эффективности производства в условиях развитой экономики особое значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночные инструменты и механизмы в процессе финансирования своей хозяйственной деятельности.
В условиях совершенного рынка, равных ставок налогообложения различных финансовых инструментов и отсутствия регулирующих мер любая структура финансирования предприятия не должна оказывать заметного влияния на результаты его деятельности и рентабельность. Однако в реальных условиях на рынках предприятия часто сталкиваются с различными рисками, что обуславливает наличие определенной иерархии форм и источников финансирования.
На практике не только крупные, но и мелкие и средние предприятия прибегают к различным источникам внешнего инвестирования, в том числе к банковским кредитам, заимствованию средств на финансовых рынках, использованию рисковых капиталов и т.д. Выбор источников финансирования зависит от многочисленных факторов, среди которых – размер предприятия, природа его рынков, отрасль и сфера деятельности, технологические особенности, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с рынками и др.
Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимают эмиссии ценных бумаг и, прежде всего, акций и облигаций. В современных развитых странах облигационная масса корпораций составляет, как правило, от 10-15 до 60-65 % общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг, что свидетельствует о важной роли облигаций как альтернативного источника инвестиций.
Большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций и в России как на перспективный источник дополнительных инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики. До недавнего времени этот рынок развивался крайне вяло, носил депрессивный и узконаправленный характер.
Вместе с этим сегодня появились благоприятные предпосылки для изменения сложившейся ситуации в лучшую сторону. Как будет показано далее, при условии проведения необходимых мероприятий в целях ускоренного развития в России рынка корпоративных облигаций станет возможным производительное использование его инвестиционного потенциала.
Корпоративные облигации как инструмент финансирования
Исторически появление облигаций на мировой финансовой сцене, а именно – в XVI в. во Франции – было вызвано тем, что ортодоксальная церковь жестоко преследовала ростовщиков. Остроумный способ избежать преследований был найден в выпуске облигаций, что позволяло трактовать действия кредитора (заимодавца) не как ростовщическую операцию (дачу денег в рост), а как покупку потока доходов.
Прежде всего, облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношения займа между ее владельцем (кредитором, или инвестором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком, или эмитентом). Главное ее достоинство состоит в том, что она является наиболее действенным и эффективным инструментом, позволяющим, не перераспределяя собственность, аккумулировать средства инвесторов и обеспечить предприятиям доступ на рынок капиталов.
В этом своем качестве облигация удостоверяет:
факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных средств эмитенту (корпорации);
обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, которую эмитент получил при выпуске данной бумаги (т.е. вернуть сумму основного долга);
обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации отличаются завидным многообразием. В частности, они различаются по статусу заемщика (эмитента); по срокам, на которые выпускаются займы; по целям выпуска; по способам выплаты доходов и/или погашения и другим критериям.
При этом облигации корпораций являются наиболее подверженным инновациям видом ценных бумаг. Всплески инфляции и опасность обесценения денег существенно видоизменили рынок облигаций, и классический тип этой бумаги как долгового свидетельства, выпущенного на заранее определенный срок под фиксированный процент, в значительной мере отошел в прошлое. Благодаря целому ряду новшеств облигация стала намного более удобным финансовым инструментом. В целом, все развитие облигационного рынка в послевоенные десятилетия можно охарактеризовать как обретение гибкости, причем свобода маневра увеличилась как для эмитентов облигаций, так и для инвесторов.
Эмиссия облигаций – удобный способ мобилизации капитальных фондов, содержащий ряд привлекательных черт для корпораций.
Основными преимуществами облигационного займа как инструмента привлечения инвестиций с точки зрения предприятия-эмитента являются:
возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных для предприятия условиях без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-хозяйственной деятельностью;
возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно с учетом характера осуществляемых за счет привлекаемых средств инвестиционного проекта;
возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;
обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов, с одной стороны, и уровня затрат предприятия-эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа, с другой стороны;
оптимизация взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности предприятия-эмитента.

В то же время облигация – весьма жесткое долговое обязательство: осуществляя эмиссию облигаций, эмитент несет определенные риски, и всегда существует вероятность того, что облигационный займ не будет успешным, т.е. сам факт эмиссии облигаций еще не гарантирует их размещения на разработанных эмитентом условиях.
В связи с этим, рассматривая финансовые возможности облигаций, следует учитывать противоречивый характер интересов эмитента и инвесторов. Поэтому при организации облигационных займов, в процессе конструирования ценных бумаг важно уметь найти “золотую середину”, обеспечить баланс этих интересов на основе комплексного анализа преимуществ и недостатков данного финансового инструмента.
Корпоративные облигации за рубежом: тенденции и особенности
Исследование зарубежного опыта позволяет выделить несколько важнейших особенностей функционирования рынка корпоративных облигаций:
корпоративные облигации, как правило, обеспечивают привлечение капитала на длительный период: это долгосрочные займы, размещаемые на рынке ценных бумаг, однако в последние десятилетия наметилась тенденция к сокращению сроков их обращения (с 25-30 лет до 5-10 лет), что связано, с одной стороны, с ускорением внедрения новейших научно-технических разработок, приводящим к быстрому старению основных фондов, широкому использованию механизмов ускоренной амортизации и т.д., а с другой стороны – со стремлением инвесторов вкладывать свои средства в ценные бумаги с более короткими сроками погашения и уменьшить тем самым инвестиционные риски;
портфель выпускаемых корпорациями облигаций неоднороден: различия в выборе характеристик выпускаемых облигаций обусловлено такими факторами, как отраслевая специфика, связи корпораций с рынком ценных бумаг и кредитной системой, деловой престиж, финансовое положение;
в процессе обращения корпоративных облигаций на рынке приоритетное внимание уделяется вопросам оценки их качества и надежности: более высокое качество облигации означает более низкий процент выплат по ней и, соответственно, более выгодные для эмитента условия привлечения инвестиций;
для корпоративных облигаций характерна большая устойчивость по сравнению с другими ценными бумагами: курс облигаций, как правило, не снижается при ухудшении конъюнктуры, он становится даже более привлекательным для инвесторов по сравнению с акциями и государственными ценными бумагами;
значительную часть держателей (владельцев) корпоративных облигаций составляют, как правило, мелкие инвесторы и население: высокая доля индивидуальных участников на рынке ценных бумаг является характерной чертой для стран с развитой рыночной экономикой и отражает современные тенденции к переходу денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, банковские депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг и превращению все большей массы капитала в ценные бумаги, доступные самому широкому кругу инвесторов.

Таким образом, облигационные займы являются перспективным инструментом мобилизации свободных средств инвесторов в интересах развития предприятия – эмитента и, в конечном итоге, всей экономики в целом. Несомненно, многое из мирового опыта может пригодиться и в России.
Корпоративные облигации российских эмитентов: проблемы и перспективы
Учитывая ограниченность инвестиционных ресурсов в современных условиях России, выход из создавшейся ситуации видится, прежде всего, в ускоренном развитии рынка корпоративных облигационных займов, которое позволило бы параллельно решить сразу несколько важных задач:
привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы в реальный сектор экономики, наиболее полно задействовав свободные денежные средства и сбережения населения;
повысить инвестиционную привлекательность акций промышленных предприятий, способствуя тем самым развитию соответствующего сегмента рынка ценных бумаг;
обеспечить профессиональным участникам рынка ценных бумаг дополнительные возможности для осуществления ими своей профессиональной деятельности за счет появления новых финансовых инструментов.

Российская действительность, условия экономики переходного периода, безусловно, наложили известный отпечаток на процессы использования финансовых инструментов рынка ценных бумаг в целях привлечения инвестиций, в том числе посредством выпуска корпоративных облигаций.
В настоящее время на российском рынке ценных бумаг корпоративные облигации занимают более чем скромное место. Это относится как к объемам выпуска в целом, так и к доле облигаций, обращающихся на рынке. Так, в 1998 г. акционерными обществами было зарегистрировано 19 848 выпусков акций и всего 93 выпуска облигаций.
Анализ количественных показателей, качественных характеристик и общих тенденций рынка ценных бумаг показывает, что активность российских компаний – эмитентов в выпуске облигационных займов до последнего времени оставалась необыкновенно низкой. Подобное состояние дел на рынке корпоративных облигаций в нашей стране обусловлено наличием ряда серьезных проблем, тормозивших процесс его развития и реализации инвестиционного потенциала.
Прежде всего, в качестве одной из ключевых проблем, сдерживавших до недавнего времени развитие рынка корпоративных облигаций в России, следует назвать нерациональный порядок налогообложения операций.
Как известно, в российской практике бухгалтерского учета выплачиваемые эмитентами проценты по облигациям не относятся к составу затрат, включаемых в себестоимость, и выплачиваются из чистой прибыли, что резко снижает эффективность займа. Необходимо подчеркнуть, что такой порядок не соответствует международным стандартам бухгалтерского учета, согласно которым проценты по облигациям и кредитам должны удерживаться из прибыли до налогообложения.
Только с выходом Постановления Правительства РФ от 26 июня 1999 г. № 696 стало возможным отнесение процентов по облигациям, выплачиваемых эмитентами, на себестоимость. Однако такой порядок действует только в отношении облигаций, обращение которых осуществляется через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Это обстоятельство существенно ограничивает круг возможных эмитентов: при невозможности и/или нецелесообразности выведения облигаций для обращения через организаторов торговли эффективность эмиссии облигаций по-прежнему будет невысокой.
Еще один аспект нерациональности налогообложения корпоративных облигаций связан с существованием налога на операции с ценными бумагами, который уплачивается эмитентами при государственной регистрации выпусков ценных бумаг в размере 0,8 % от их номинальной стоимости, причем независимо от срока обращения облигаций. Данное обстоятельство вынуждает эмитентов выпускать облигации на длительный срок (год и более), что в условиях нестабильности существенно ограничивает их привлекательность для инвесторов. В случае выпуска облигаций с короткими сроками обращения уплата налога на операции с ценными бумагами автоматически приводит к ощутимому увеличению стоимости привлекаемых денежных ресурсов (например, для эмитента трехмесячных облигаций уплата указанного налога увеличивает фактическую стоимость заимствований не на 0,8 %, а на 3,2 % годовых).
Другим сдерживающим развитие облигационного рынка в России выступает то, что облигации, удостоверяя отношения займа, являются более "строгими и обязательными” бумагами. Тяжелое финансовое состояние и неудовлетворительная структура капитала большинства российских предприятий в случае эмиссии ими долговых обязательств (облигаций) может привести к дальнейшему ухудшению их финансовых показателей.
Еще одна проблема состоит в том, что в отношении облигаций установлен ряд законодательных требований, также в известной степени ограничивающих их выпуск. Так, в соответствии с Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом “Об акционерных обществах” при выпуске облигаций эмитентом в обязательном порядке должны быть соблюдены следующие формальные условия:
номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
общество также не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Некоторыми специалистами в области рынка ценных бумаг предлагается внести изменения в Гражданский кодекс РФ и Закон "Об акционерных обществах", снимающие эти "искусственные препятствия для осуществления эмиссии корпоративных облигаций", однако предлагаемая ими аргументация явно недостаточна. На начальных этапах развития рынка корпоративных облигаций представляется более логичным и даже совершенно необходимым в интересах защиты прав инвесторов (в том числе населения) существование предусмотренных действующим законодательством РФ ограничений в части сроков и объемов эмиссии.
Наконец, вплоть до самого последнего времени в России сохранялись крайне неблагоприятные макроэкономические условия для организации облигационных займов, имелось большое количество объективных сдерживающих причин, обусловленных самой спецификой развития российской экономики. Среди них – высокая инфляция и стоимость заемных средств, безудержная эксплуатация долговых рынков со стороны государства в лице Министерства финансов РФ, непредсказуемость (нестабильность) экономической и политической ситуации в стране.
Впрочем, наличие большого числа сдерживающих факторов отнюдь не означает, что у рынка корпоративных облигаций в нашей стране нет будущего: отечественные предприятия сегодня испытывают огромную потребность в инвестициях, и облигации могут стать одним из наиболее действенных инструментов привлечения средств инвесторов.
По мере постепенной стабилизации экономической обстановки в стране и дальнейшего развития рынка ценных бумаг имеющийся зарубежный и российский опыт использования корпоративных облигационных займов в качестве альтернативного источника финансирования реального сектора экономики, несомненно, будет востребован и получит широкое распространение в нашей стране.
В подтверждение этого достаточно указать на тот факт, что во второй половине 1999 года несколько крупнейших российских компаний уже осуществили размещение за "живые" деньги своих облигаций. Так, ОАО "Газпром", ОАО "Тюменская нефтяная компания", ОАО "Нефтяная компания "ЛУКОЙЛ", РАО "ЕЭС России", АК "Алмазы России – Саха" эмитировали облигации на общую сумму около 9 млрд. рублей. Это позволяет утверждать, что сегодня открывается новая страница в истории развития российского рынка корпоративных облигаций. Поэтому нужно сделать все, чтобы поддержать эти полезные начинания, тогда в перспективе положительному примеру могут последовать и другие российские компании, заинтересованные в привлечении инвестиций.
Руководителям и менеджерам российских предприятий, испытывающих потребность в инвестициях, уже сейчас необходимо вести работу как минимум в трех направлениях:
изучение классического западного опыта и определение границ возможного его применения с учетом российской действительности;
изучение и анализ инвестиционных возможностей российского рынка ценных бумаг применительно к данной разновидности ценных бумаг;
поиск готовых или разработка новых инвестиционных проектов, для реализации которых будет целесообразна организация корпоративных облигационных займов.

Таким образом, облигационные займы могут стать одним из наиболее эффективных инструментов привлечения, аккумуляции средств как для реализации средне- и долгосрочных программ, так и для решения текущих проблем реального сектора. В стабильной экономической ситуации корпоративные облигации могут быть привлекательны для частных инвесторов (населения) как реальная альтернатива наличной иностранной валюте, для коммерческих банков и профессиональных участников рынка ценных бумаг – как удобный вариант размещения рублевых ресурсов, для иностранных инвесторов – как способ осуществления портфельных инвестиций в российские предприятия.
В условиях, когда многие хозяйствующие субъекты вынуждены искать новые варианты привлечения средств инвесторов, корпоративные облигации могут стать эффективным инструментом финансирования отечественных предприятий. В этом случае корпоративные облигационные займы, несомненно, сыграют важную роль в активизации инвестиционного процесса и обеспечении промышленного подъема России.
Миронов В. Облигации спасут российский фондовый рынок // Рынок ценных бумаг, 1996, № 7, с. 14.
См. подробнее об этом: Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции / Самара, "СамВен", 1992.; Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы / М.: Международные отношения, 1991; Щукина Л. Развитие межрегионального рынка корпоративных ценных бумаг // Вестник НАУФОР, 1999, № 6, с. 5-8; Grubel B., Schubert E. Fachwissen Wertpapiergeschaft / Vermogensberatung, 2. Aufl., Stuttgart,
Sparkassenverl., 1994.
Лялин С. Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций // Финансовый бизнес, 1999, № 11, с. 30
См.: Постановление Правительства РФ от 26 июня 1999 г. № 696 "О внесении дополнения в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли".
См.: Гражданский кодекс Российской Федерации, ч. 1, ст. 102; Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.95г. "Об акционерных обществах", ст. 33.
См., в частности: Захаров А. Рынок ценных бумаг России: пути стабилизации и перспективы развития // Власть, 1998, № 12, с. 21.
Материалы конференции "Корпоративные облигации - инструмент 2000 года", организованной при участии ФКЦБ России, г. Москва, 3 декабря 1999 г. (Бюллетень № 6 Пресс-центра ФКЦБ России от 29.12.99г.).

На сегодняшний день рынок кредитования переполняется новыми предложениями от микрофинансовых компаний. При этом стоит отметить, что популярность такого продукта, как облигационный займ, никоим образом не уменьшилась.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

В таком виде кредитования в первую очередь бросается в глаза то, что у него отличные условия для получения, а также он является крайне выгодным как для заемщика, так и для кредитора. Рассмотрим более подробно данный вид финансирования.

Что это такое

Облигационный займ представляет собой операцию выпуска определенных документов заемщиком. Но основе данных документов у их владельца появляется право на требование определенной денежной суммы. По факту, такой документ является ценной бумагой, в которой должны быть сведения о сроках действия кредита и прочую информацию.

Процесс выпуска бумаги и последующего ее оборота обязательно осуществляется на основании действительного законодательства.

Нарушение правил не допускается, поскольку ответственное лицо может понести наказание. Важно помнить, что процесс выпуска бумаги осуществляется посредством фондовой биржи.

К таким видам кредитования могут предъявляться такие требования, как:

Годовые выплаты меньше общей бухгалтерской прибыли за год;

Наличие инвестиционного продукта, для которого подразумевается трата средств, полученных в ходе сбыта;

Чистые активы больше, нежели сумма уставного капитала.

Виды

Существует три вида:

Государственный;

Коммерческий;

Муниципальный.

Все эти категории формируются и выпускаются в оборот по установленным законом нормам. Первоначальное размещение занимает отрезок времени до года. Важно, чтобы с регистрации данных бумаг в ФСФР прошло не больше года.

Все перечисленные типы бумаг можно купить на фондовых биржах.

Для приобретения обязательств подобного формата, необходимо прекрасно изучить процедуру осуществления операций торга. В каждой ситуации процесс оценки стоимости является сугубо индивидуальным.

По сроку

Долгосрочные;

Среднесрочные;

Срочные;

Нюансы:

В обращении находятся срочные облигации;

Действительными данные бумаги считаются на протяжении года;

В роли эмитента могут выступать некоммерческие организации разного характера;

В большинстве своем такие облигации могут реализовываться для увеличения средств в обороте.

Среднесрочные

Срок для погашения долговых обязательств при такой категории облигаций может быть до 5 лет. ПИФы портфельного формата имеют наибольшую заинтересованность в данных бумагах..

Долгосрочные

Данные типы облигационных документов могут эмитироваться либо государством, либо большими корпорациями с уставным капиталом огромных размеров.

При этом стоит помнить, что срок погашения задолженности находится в диапазоне от 15 до 30 лет. Такие типы облигаций являются максимально консервативными и надежными, поскольку государство выступает гарантом для их выплаты.

Видео: Особенности

Государственные облигационные займы

В нынешнее время государственными облигациями называются специальные эмиссионные бумаги, которые имеют некую ценность. Главным предназначением таких документов выступает привлечение свободных денег, которые имеются у юрлиц и остального населения. Средства могут быть использованы на социальные или общественные нужды.

Облигации такого формата имеют обязательства самого государства согласно выплате стоимости при выходе срока действия.

Помимо этого, владелец таких бумаг может распоряжаться правом на получение определенных процентов. По факту, данный тип кредитования является надежным источником стабильного заработка. Подобные бумаги очень похожи на обычные акции.

Правда, определенные различия между ними все-таки имеются:

Данный документ имеет больший диапазон видов выпуска;

Облигация обязательно имеет определенный срок действия.

Данные бумаги делят на такие категории, как:

Коммерческие;

Муниципальные;

Внутренние.

Муниципальные

Под данной категорией облигаций понимают кредитные обязательства, которые даются местными органами управления для того, чтобы привлечь деньги для решения определенных задач в экономике региона.

Такие бумаги можно делить на такие категории, как:

Целевые. Облигации могут выпускаться под определенный проект. При этом, погашение задолженности может осуществляться согласно получаемой прибыли.

Общего покрытия. Данная категория муниципальных облигаций обеспечивается общим бюджетом региона или его определенной частью. В большинстве случаев выпуск связывается с недостатком в бюджете. И так власти могут добиться его пополнения.

Коммерческие

Очень часто власти разных уровней могут выступать в роли инициаторов создания определенного коммерческого предприятия.

Довольно часто денег в такой ситуации не хватает, и поэтому возникает потребность в выпуске подобных бумаг. Продавая их, местные власти получают возможность привлечения дополнительных финансов для реализации определенных проектов.

Внутренние

В свободной продаже такой документ встретить удается редко, потому что данные бумаги распределяются строго среди конкретных предприятий. Таким способом эмитент может сразу решить две главные задачи:

Получить хорошую кредитную историю;

Улучшить репутацию.

Облигации внешнего облигационного займа

В нынешнее время в России реже осуществляется процесс размещения внешние облигационных займов на фондовых рынках международного уровня. Так может осуществляться привлечение больших денег в государственную экономику. Сам процесс размещения производится банковскими консорциумами.

Одним из ключевых параметров такого кредитования является отсутствие налогообложения.

Этот момент очень важен, поскольку он регулируется действующим законодательством.

Преимущества и недостатки

Что касается положительных и отрицательных моментов в подобных источниках доходности, то они имеются в обязательном порядке.

Среди плюсов стоит отметить следующие:

Возможность мобилизовать большие суммы для реализации определенных проектов любого масштаба без серьезных затрат;

Возможность изменения особенностей облигации – эмитент может пользоваться данным правом до той поры, пока бумаги не будут выпущены в обращение;

Возможность аккумуляции серьезных сумм благодаря частным предпринимателям и организациям на большой срок;

Обеспечение идеального соотношения расходов и доходов;

Оптимизация дебиторских долгов, взаимных расчетов и задолженностей кредиторов.

При этом среди недостатков можно увидеть только один:

Жесткость обязательства. Эмитент подвергается рискам. В любой ситуации имеется возможность того, что облигации не будут успешными, потому что эмиссия не выступает в роли гаранта размещения на тех условиях, которые были разработаны эмитентом.

Облигационный займ как источник финансирования

В тех условиях, в которых организации или государству нужно осуществить поиск определенной суммы денег на решение определенной задачи или для быстрого решения сложных финансовых проблем, выпуск подобного типа бумаг является чуть ли не самым оптимальным выходом. Такой тип решения проблемы имеет много преимуществ. По этим причинам, используется такая мера весьма часто.

Цены и эмиссия

Процесс эмиссии – это выпуск документов, которые подтверждают обязательства данного характера. Реализуется этот процесс нынешним законодательством. При этом стоит понимать, что ценовая политика здесь может формироваться только самим эмитентом. Эмитент должен быть уверен в том, что все обязательства действительно могут быть выполнены.

Политика управления

Заемщики, работающие в реальном или финансовом секторе, активно используют такой инструмент, как размещение на финансовом рынке ценных бумаг. Такой вид мобилизации денежных средств во многом выигрывает перед обычными банковскими кредитами, а в чем именно – можно узнать из данной статьи.

Что это

Облигационный заем представляет собой ссуду, которая выдается в виде выпуска заемщиком облигации.

Облигация, в свою очередь, — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве.
Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Передача денег осуществляется в установленный ценной бумагой срок.

Облигационные займы обладают рядом преимуществ для стороны-эмитента:

возможность получения внушительного объема денежных средств и реализации масштабных инвестиционных проектов без риска вторжения инвесторов (в роли которых выступают держатели ценных бумаг) в управление финансово-хозяйственной деятельностью;

возможность накопления денежных средств, направляемых от частных инвесторов, а также получения финансовых ресурсов от юрлиц на довольно продолжительный период времени и на выигрышных условиях с учетом сложившейся на финансовом рынке экономической обстановки.

Преимущества облигационного заема перед оформлением кредита:

облигационный заем выходит дешевле;

сроки привлечения инвестиций превосходят сроки выдачи кредита;

не нужно предоставлять залог;

низкая степень зависимости от кредитора, обусловленная вовлечением широкого круга инвесторов;

возможность аккумулирования значительной суммы инвестиций.

Виды

На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов. Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.

На практике коммерческий облигационный заем – это долгосрочный кредитный инструмент, срок погашения которого может превышать один год.

Коммерческий облигационный займ может предоставляться без обеспечения, т. е. предполагает право требования и не привлекает залогового имущества или поручителей.

Распространены и займы такого типа, которые обеспечиваются залогом – например, каким-либо имуществом.

Существует еще два типа облигационных займов – государственные и муниципальные. В данном случае заемщиком выступает Российская Федерация, либо один из ее субъектов, а заимодателем – граждане или юридические лица. Такой вид заемных обязательств носит добровольный характер.

Предоставление государственных или муниципальных облигационных займов способствует решению федеральными или региональными властями ряда важнейших оперативных и долгосрочных задач.

По сроку

Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные.

Срок формирования облигационного займа зависит от требуемого объема подготовительных мероприятий и юридических схем выпуска и размещения ценных бумах, оформления поручителей и т. д.

Среднесрочные

Среднесрочные облигационные займы имеют срок погашения от одного года до пяти лет (ноты). Такие ценные бумаги считаются купонными.

Проценты чаще всего выплачиваются два раза в год. Срок обращения таких ценных бумаг может превышать пять лет и достигать десяти лет.

Среднесрочные облигационные займы пользуются немалым спросом у портфельных паевых инвестиционных фондов.

Это объясняется широким охватом сроков покрытия долга, так как удается достичь оптимального баланса между краткосрочными облигациями (особенно это касается государственных облигаций) и большой доходностью долгосрочных финансовых инструментов.

Среднесрочные государственные облигационные займы иногда называют нотами.

Эмитируются они сроком до десяти лет и представляют собой купонные бездокументарные бумаги, размещаемые выпусками.

В Российской Федерации первым типом среднесрочных государственных ценных бумаг стали облигации федерального заема с переменным купоном (ОФЗ ПК).

Долгосрочные

Долгосрочные облигационные заемы имеют срок обращения до двадцати-тридцати лет.

Долгосрочные государственные облигации называются векселями. Это ценные бумаги, выпускаемые государством со сроком погашения от пяти до тридцати лет.

В США такие ценные бумаги считаются самыми надежными, так как в роли их гаранта выступает правительство. Можно привести еще один термин касаемо долгосрочных облигаций – бонд. Это так же ценная бумага со сроком погашения в несколько лет.

Государственные облигационные займы

Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним.

Данный тип ценных бумаг характерен для Советского Союза, где облигации эмитировались не столько в финансовом выражении, сколько в натуральном.

Это связано с тем, что деньги считались пережитком капитализма, а при коммунизме перед правительством были поставлены другие цели и задачи.

Таким образом, в стране были широко распространены сахарные, хлебные и другие займы.

Вообще облигации государственного займа по своей природе мало чем отличаются от современных государственных облигаций.

Отличие состоит лишь в том, что во многих странах на сегодняшний день такие финансовые инструменты уже не применяются (особенно это характерно для государств, находящихся в сложной или переменчивой экономической ситуации).

Муниципальные

Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.

Муниципальные облигации подразделяются на две категории: ценные бумаги общего покрытия и целевые облигации. Первый тип обеспечивается всем бюджетом, либо его долей, а также собственным имуществом стороны-эмитента.

Такие облигации не носят целевого инвестиционного характера и направлены на восполнение дефицита в бюджете и обеспечение текущих задач.

Подобный тип ценных бумаг имеет родственные черты с государственными краткосрочными займами и реализуется по специальным налаженным схемам. Интерес субъектов к такому финансовому инструменту становится все более выраженным.

Целевые облигационные заемы занимают лидирующую позицию по количеству эмитированных ценных бумаг.

Такие облигации выпускаются под реализацию определенного инвестиционного проекта и погашаются в большинстве случаев полученной выручкой.

Довольно распространены такие целевые муниципальные заемы, как муниципальный жилищный займ. Выглядит это следующим образом: жилищное строительство реализуется за счет аккумулирования средств населения путем выпуска муниципальных ценных бумаг.

К основным задачам такого типа займов можно отнести:

поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан;

совершенствование механизмов долгосрочного и надежного инвестирования в жилищное строительство;

улучшение качества жилищного строительства;

снижение стоимости строительства и цен на жилье.

Коммерческие

Коммерческий облигационный заем представляет собой ценную бумагу, которая выпускается организациями, корпорациями и другими юридическими лицами с целью дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.

Сроки погашения коммерческих облигаций варьируются и составляют один год и более.

Такой долгосрочный финансовый инструмент может быть обеспечен залоговым имуществом, иногда подобные облигации предоставляются и без обеспечения.

Внутренние

Внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок.

Ранее внутренние облигационные займы строго соответствовали принятым в мировой практике способам выпуска таких типов займов.

Главной отличительной чертой новых ценных бумаг стало то, что они не выпускаются свободно на рынок, а распределяются между российскими компаниями – клиентами Внешэкономбанка.

Облигации внешнего облигационного займа

Согласно приказу Минфина РФ от 11.09.2013 г. №235 выпуск такого типа ценный бумаг начался в 2013 году.

Эмиссия внешних облигаций осуществляется в максимально допустимых пределах государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете на 2013-2015 г.г.

В качестве эмитента от имени России выступает Минфин.

Такие облигации представляют собой государственные ценные бумаги и выпускаются в документарной форме. Облигации внешнего облигационного заема подлежат централизованному хранению. Их держатели могут получать номинальную стоимость и начисляемые проценты.

Общий объем выпуска таких облигаций составляет полтора миллиарда долларов США.

Ценные бумаги выпущены в количестве 7500 единиц. Номинальная стоимость одной облигации составляет двести тысяч долларов США.

Потенциальными держателями финансового инструмента являются граждане и юрлица, резиденты и нерезиденты.

Ценные бумаги размещаются в виде закрытой подписки и могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, обозначенных глобальными сертификатами, оформляющими эмиссию таких облигаций.

Преимущества и недостатки

Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:

возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;

эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного заема, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;

возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;

оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание заема;

совершенствование взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности стороны-эмитента.

Несмотря на все преимущества облигационного заема, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.

Осуществляя выпуск облигаций, эмитент подвергается определенным рискам, сопряженным с возможной безуспешностью сего мероприятия.

Таким образом, сам факт выпуска облигации еще не является гарантией ее размещения на обозначенных эмитентом условиях.

Облигационный займ как источник финансирования

В развитых государствах роль облигационных займов как источника финансирования инвестиционных проектов очень велика. За последнее десятилетие 20 века в экономически развитых странах более 50% частных инвестиций приходилось на выпуск облигаций, в то время как для выпуска акций этот показатель составил всего 5%.

При выпуске облигаций подробно описываются права и обязанности держателей и эмитентов, так как нормативно-правовые акты большинства государств не в полном объеме регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ценных бумаг.

Главным ограничивающим фактором при выпуске облигаций является размер собственности.

Среди достоинств облигаций как источника финансирования следует выделить:

возможность привлечения более крупного заема по сравнению с обычным кредитом;

вовлечение средств как банковского сектора, так и других участников финансового рынка;

привлечение мелких кредиторов в силу небольшой стоимости облигаций;

возможность продления сроков погашения;

во многих странах разрешено относить расходы на обслуживание облигационных заемов на себестоимость продукции, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль;

выпуск облигаций выходит дешевле эмиссии акций;

облигационные заемы привлекательны для определенной группы инвесторов из-за их низкой рискованности.

Выпуск

Выпуск облигационного займа позволяет наилучшим образом удовлетворить средне- и долгосрочные планы развития предприятия и открывает новые возможности привлечения финансовых средств на выгодных условиях.

Это объясняется повышением узнаваемости корпорации и, как следствие, – привлечением интереса со стороны инвесторов.

Условие выпуска облигационного займа – это специальное положение в соглашении об эмиссии ценной бумаги. Существуют позитивные и негативные условия выпуска.

Позитивное условие требует определенных действий, негативное ограничивает их. Доля облигационного займа, выпускаемого отдельными эмиссиями, называется траншем.

Размещение и покупка

Облигационные займы размещают на первичном рынке, где и происходит продажа ценных бумаг.

Если ценные бумаги проданы, они могут быть пущены в оборот на вторичном рынке. Реализация облигаций на «вторичке» объясняет главное достоинство таких ценных бумаг – их ликвидность.

В соответствии с действующим законодательством РФ первичное размещение облигационных займов может составлять от трех месяцев до одного года.

Займ, который оформляется с помощью выпуска ценных бумаг (облигаций), называется облигационным. У такого вида займа есть как преимущества, так и недостатки.
Выпуск облигационного займа
Выпуск осуществляют с помощью специального соглашения (соглашения о выпуске займа). Составляется облигационный контракт - это договор, который распределяет права между держателем и эмитентом. Контракт (дополнительный документ) сопутствует процессу выпуска облигаций.
Правом выпуска облигаций в рамках облигационного займа обладают юридические лица, а условия эмиссии регистрируются в установленном порядке. Выпуск должен учитывать требования законодательства к ценным бумагам в РФ.

Важный плюс: выпуск облигационного займа позволяет привлечь средства от многих займодавцев, а условия предоставления финансов будут неизменными долгое время (до 5 лет и более).

Государственные облигационные займы
Государственные облигационные займы - удобный инструмент получения заёмных средств госструктурами. Государственными считаются все займы, в которых договор госзайма подразумевает получение дополнительных средств (не предусмотренных в государственном либо муниципальном бюджете) от граждан и юрлиц.
Условия займа позволяют покрыть дефицит бюджета (на любом уровне). Со своей стороны государство предоставляет страховые гарантии по возврату средств. Заёмщики могут привлекаться только на добровольной основе. Срок обращения облигаций по таким займам - от 2-5 лет и более.
Долгосрочный облигационный займ

Срок займа обычно составляет 3-5 лет, однако есть возможность привлечения средств и на 1 год, и на срок больше 5 лет. Долгосрочный облигационный займ - один из очень редких инструментов, позволяющих привлекать заёмные средства на длительный срок. Такой же срок доступен только для инвестиционного либо синдицированного кредитования.
Важный плюс долгосрочных облигационных займов - это отсутствие необходимости в обязательном залоговом обеспечении. Эмитент вправе выпустить такой займ при условиях объёма выпуска не более чем собственный уставной капитал. Если же необходимы средства более чем в размере уставного капитала - возможно, организовать выпуск облигаций, который будет обеспечиваться поручительством третьих лиц. Также гарантии могут предоставить банки, государственные, муниципальные учреждения.
Стоимость облигационного займа
Расходы на организацию и выпуск облигаций, а значит, и на получение облигационного займа, обусловлены:

размером госпошлин, которые сопутствуют регистрации выпуска (обычно - не более нескольких сотен тысяч рублей);

небольшим процентом начисляемой прибыли;

распределением любых накладных расходов на весь период облигационного займа (а он может составлять и более 5 лет);

удобства налогообложения - затраты и проценты относятся на внереализационные расходы организации. В итоге уменьшается налогооблагаемая прибыль.

Совет Сравни.ру: Организациям, которые планируют воспользоваться правом выпустить облигации и привлечь дополнительные финансовые ресурсы, обязательно нужно тщательно продумать объём выпуска, срок размещения и доходность облигаций.