Пример фьючерса на форексе. Фьючерсы на форекс. Фьючерсы на Форекс

Большинство инвесторов смело заявляют, что рынок фьючерсов представляет собой наиболее быстрорастущий финансовый сектор инвестиций в мире. Этому способствует широкий выбор разных стратегий и высокая ликвидность. Тем не менее, есть инвесторы, которые считают этот рынок довольно рискованным и сложным.

Что такое фьючерсы?

Фьючер фактически является производным финансовым инструментом, контрактом на приобретение/продажу базового актива в конкретный день в будущем, но при этом стоимость остается текущая рыночная. Получается, что предмет этого договора (базовый актив) - это акция, облигация, товар, валюта, процентная ставка, уровень инфляции, погода и многое другое.
Различные товары каждый день приобретают и продают тысячи трейдеров во всем мире. Ими движет одна цель - получить прибыль, посредством покупки товаров подешевле, и продажи их подороже. Главным образом, они торгуют фьючерсными контрактами исключительно со спекулятивной целью. То есть, крайне редко попадаются случаи, когда трейдер приобретая бумагу, на самом деле намерен получить либо предоставить указанный в нем товар.
Рассмотрим пример. Фермер высадил пшеницу. Стоимость пшеницы сегодня, условно, равняется 100 рублям за тонну. Условия благоприятные - согласно прогнозам метеорологов лето будет хорошим, а осень принесет отличный урожай. Такие условия, конечно же, станут причиной роста предложения на рынке и снижения стоимости. Но фермер не хочет продавать зерно осенью по 50 рублей за тонну. Для этого фермер находит покупателя, который готов купить 100 тонн зерна через полгода, однако по сегодняшней цене в 100 рублей. Таким образом, фермер становится продавцом фьючерсного контракта.
На сегодняшний день торговля фьючерсами осуществляется на срочном рынке Московской биржи - FORTS, где наиболее популярен фьючерс на индекс РТС. Объем мирового фьючерсного рынка на сегодняшний день существенно выше объема реальных торгов базовыми активами.
Любой фьючерсный контракт имеет собственную спецификацию - документ, который закрепляет сама биржа. В нем прописаны главные условия этого контракта:

наименование
тиккер
вид контракта (расчетный/поставочный)
число единиц базового актива на один фьючерс
срок обращения
дата поставки
минимальное изменение стоимости (шаг)
цена минимального шага.

Пример: фьючерс на индекс РТС сегодня торгуется под тиккером RIU3: RI - код базового актива; U - код месяца исполнения; 3 - код года выполнения сделки (последняя цифра). Боле детальная информация по спецификации коротких кодов фьючерсов на срочном рынке FORTS предоставлена на портале Московской Биржи.

Валютный фьючерс

Валютный фьючерс - это производный инструмент от базовых валют. Валютные фьючерсы также торгуются сделками с датами истечения. В таком контексте сделка фактически является временным периодом в три месяца, квартал. На протяжении года торгуются четыре контракта, каждый из них имеет свое обозначение:

сентябрьский. Выполняется с 15 июня по 15 сентября U
декабрьский. Выполняется с 15 сентября по 15 декабря Z
мартовский. Выполняется с 15 декабря по 15 марта H
июньский. Выполняется с 15 марта - 15 июня M.

Валютные фьючерсы в отличие от валютных пар имеют собственный тикер, торговую площадку и дату истечения контракта. В тоже время они позволяют осуществить анализ объема, поступающего в рынок напрямую с "пола" биржи. Однако график валютного фьючерса очень схож с графиком валютной пары, потому что фьючерс - является производным инструментом от базовой валюты.

Кто торгует фьючерсами?

По традиции, трейдеров делят на две группы:

хеджеры пользуются фьючерсным рынком для того, чтобы управлять ценовыми рисками
спекулянты берут такие риски на себя (выкупают их) с целью получения прибыли от благоприятных ценовых колебаний.

При помощи фьючерсов хеджеры управляют своими рыночными рисками, но рынка не было бы как такового без участия спекулянтов. Благодаря им обеспечивается объем рыночной ликвидности, позволяющий хеджерам входить и выходить из рынка с наивысшей эффективностью.
Хеджеры имеют позиции на наличном рынке главного (базового) товара (актива). Форекс фьючерсы нужны им для того, чтобы снизить или свести к минимуму риск неблагоприятного изменения цен. Например, авиакомпании страхуют цену топлива, ювелирные компании страхуют цену драгоценных металлов. Таким образом, компаниям проще осуществлять управление ценовыми рисками, и стабилизировать цену изготавливаемой продукции.
Большая часть спекулянтов - обычные люди, которые осуществляют торговлю собственные деньги. Электронные системы помогли индивидуальным трейдерам попасть на биржу, улучшив доступ к стоимости и торговым данным.
Частные трейдерские компании или проп-конторы также торгуют фьючерсами. Их прибыль - результат работы их трейдеров на рынке. Такие компании проводят обучение для трейдеров и выделяют средства. Обязательным условием для трейдеров является проведение большого количества сделок в день.
Хедж-фонды являются инвестиционными портфелями, которыми управляют, при помощи расширенных инвестиционных стратегий, чтобы максимизировать финансовый результат в отношении одного рыночного актива.

Экспирация фьючерсов

Экспирация фьючерсов является процедурой завершения обращения соответствующего срочного контракта на биржевом рынке. Проще говоря - это день, в который будут исполнены обязательства по фьючерсу. День экспирации каждой фьючерсной сделки зафиксирован в соответствующей спецификации. Спецификация представляет собой документ, который регламентируется биржей. В нем прописаны основные условия сделки.
Чаще всего экспирация фьючерсов осуществляется 15 числа месяца и года исполнения. Если 15 число выпадает на выходной день, то экспирацию проводят в ближайший после 15 числа рабочий день.
Дату экспирации можно узнать из кода фьючерсного контракта. Любой фьючерс обладает двумя видами кодов - краткий и полный. Хотя информация в них заложена одна и та же.
Рассмотрим пример фьючерса на индекс РТС:

полный код «RTS-12.18» говорит о том, что сделка на RTS подлежит исполнению в декабре 2018 года
краткий код «RIZ2» расшифровывают таким образом: «RI» - следка на RTS, «Z» - Декабрь, «8» - последняя цифра года (в данном случае 2018).

Традиционно период «жизни» российских фьючерсных контрактов достигает трех месяцев. С моментом приближения даты экспирации торговые обороты по заканчивающемуся контракту снижаются и плавно перемещаются в следующий по сроку окончания фьючерс.

Хеджирование фьючерсами

Хеджирование фьючерсным контрактом представляет собой процедуру на рынке фьючерсов, похожую по характеристикам на позицией инвестора. Однако значение имеет противоположное. Главная задача - защитить от рыночных рисков на товарной или фондовой биржах.
Этот процесс происходит при участии расчетных палат, которые выступают посредниками, обеспечивающими реализацию обязательств двумя сторонами сделки (продавцом и покупателем). Кроме этого расчетные палаты занимаются гарантированием обезличенности операций.
Хеджирование фьючерсным контрактом довольно востребовано в среде импортеров и экспортеров разных товаров. Возможностью получить дополнительную прибыль за короткий промежуток времени не пренебрегают и спекулянты, принимающие активное участие в подобных сделках. Работать с фьючерсами можно посредством самых разных платформ. На наш взгляд самой удобной и надежной сегодня можно назвать торговую платформу "Аврора" от компании United Traders.
Прибыль или убыток в процессе хеджирования фьючерсным контрактом определяется базисным риском, размер которого равен разнице наличной стоимости выбранного актива и его фьючерсной стоимости на момент закрытия сделки хеджирования. Выбирая фьючерсный контракт нужно оценить и еще один параметр - отношение между главным риском и ликвидностью инструмента. При использовании сделок, имеющих высокую ликвидность, повышается и риск, и наоборот.
Все операции хеджирования, в которых используются фьючерсные контракты, условно делят на три вида:

продажа фьючерсной сделки или «короткий хедж». У участника рынка есть на руках определенный актив и он намерен продать его в будущем. Таким методом активно пользуются продавцы реальных товаров, защищающие свои активы от снижения рыночной стоимости и, как следствие, уменьшающие риски убытков
покупка фьючерсной сделки или «длинный хедж». В таком случае задача инвестора заключается в приобретении какого-либо актива в будущем. При помощи такой операции он защищается от возможного увеличения цены выбранного актива
кросс-хеджирование - это приобретение или продажа фьючерсной сделки на аналогичный по своим параметрам базисный актив.

Любая операция по хеджированию осуществляется в два этапа. На первом этапе - инвестор открывает позицию по выбранной фьючерсной сделке. На втором этапе - инвестор закрывает открытую позицию при помощи обратной операции. Классическое хеджирование предполагает, что контракты на обе позиции идентичны, они предусматривают один месяц поставки и объем.

Фьючерс (либо фьючерсный контракт) - это один из видов производных финансовых инструментов (деривативов). В этом случае термин «производный» означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного товара (нефти, золота, пшеницы, хлопка и т.д.), который будет лежать в основе контракта, и являться базовым. Как правило, операции с производными инструментами производятся не для приобретения базового актива, а получения прибыли от повышения либо понижения цены на него (лишь немногим более 1-го процента всех сделок с фьючерсами заканчиваются реальной поставкой товара).

Торговля фьючерсами базируется на условии будущей поставки. Отсюда и название этого дериватива: «futures» - от англ. «будущий». Таким образом, покупая фьючерсный контракт, вы соглашаетесь заплатить сегодня цену за товар, который вы получите в будущем. В этом состоит главное отличие рынка фьючерсов от наличного рынка», на котором вы получаете ваш товар сразу после оплаты его текущей рыночной стоимости.

Отличное объяснения понятия фьючерса представлено в книге Тодда Лофтона «Основы торговли фьючерсами»:

«Предположим, мы живем в сельскохозяйственном штате Айова. Я развожу крупный рогатый скот, а вы выращиваете кукурузу в 15 милях от меня. Каждую осень, когда ваша кукуруза поспевает, вы перевозите весь урожай ко мне, и я покупаю его, чтобы кормить бычков. Справедливости ради, мы соглашаемся, что я заплачу вам за кукурузу по цене Чикагской Товарной Биржи в день поставки. Кукуруза важна для нас обоих. Это ваш основной урожай, одновременно кукуруза — это мои главные затраты на кормление скота. Я надеюсь на низкие цены. Все лето вы молитесь, чтобы что-нибудь, например, неожиданная закупка зерна русскими, повысило цены на зерновые. Одним весенним деньком вы являетесь ко мне с предложением: «Давайте назначим цену на кукурузу на следующую осень сейчас, и выберем цену, которая позволит каждому из нас получить разумную прибыль и договоримся об этом. В этом случае ни один из нас не должен будет беспокоиться, какими окажутся цены в сентябре. Мы сможем лучше планировать и спокойно заниматься нашим бизнесом, не волнуясь относительно цены на кукурузу». Я соглашаюсь, и мы сходимся по цене $3.00 за бушель. Такое соглашение называется форвардным контрактом. «Контрактом» — потому, что это соглашение между покупателем и продавцом, а «форвардным» он является из-за того, что мы планируем совершить фактическую сделку позже или в будущем времени.

Это неплохая идея, но не без недостатков. Предположим, русские неожиданно объявили об огромной закупке, и цены на кукурузу поднялись до $3.50. Вы станете думать, как расторгнуть наш контракт. Точно также и я не очень то стремился бы соблюдать наше соглашение, если небывалый урожай приведет к падению цен на кукурузу до $2.50 за бушель. Есть и другие причины, по которым наш форвардный контракт может оказаться невыполненным. Буря может уничтожить весь ваш урожай кукурузы. Я могу продать свой скотоводческий бизнес, и новый хозяин не посчитает себя связанным нашим соглашением. Любой из нас может обанкротиться.

Фьючерсные контракты придумали, чтобы устранить проблемы, не оговоренные форвардными контрактами, но сохранить при этом большинство их преимуществ. Фьючерсный контракт — это тот же форвардный контракт, но с некоторыми добавлениями."

К добавлениям, о которых говорил Тодд Лофтон, — это стандартизация контрактов — стандартные объемы, сроки поставки, требования к качеству. В ходе биржевых торгов определяется только цена. Вы можете в любой момент купить или продать товар. Таким образом, продавцы и потребители товаров могут реализовывать товар в тот момент, когда цена им кажется приемлемой, и могут в любой момент избавиться от товара, если условия изменились. Это дает возможность профессионалам хеджировать риски связанные с их деятельностью —именно в этом основное предназначение фьючерсных контрактов .

Но, из-за склонности человека заработать всегда и везде, при появлении любого рынка, на нем появляются спекулянты. Спекулянтам не надо ничего , им не нужна реальная поставка. Их цель купить дешевле и продать дороже. Фьючерсные рынки с их биржевой ценрализованностью, прозрачностью и высоким качеством брокерского обслуживания, ликвидностью и широким выбором инструментов, предоставляют великолепные возможности для интернет трейдинга и инвестиций.

Чем отличается торговля фьючерсами от Forex / форекс

Торговля фьючерсами похожа на интернет трейдинг на Forex. На фьючерсных рынках используются те же принципы фундаментального и технического анализов, те же стоп и лимит ордера, индикаторы, графики, финансовые новости и т.д. Любой трейдер работающий на форекс может перейти к торговле фьючерсами, но учитывая некоторые особенности торговли фьючерсами. Несмотря на то что рынок фьючерсов / Futures так схож с рынком forex, по данным статистики 90% трейдеров работающих на фьючерсных рынках зарабатывают деньги, в то время как по данным той же статистики 90% на рынке FOREX их теряю. В чем здесь вопрос.

Ответ прост:

Неоспоримое преимущество биржевого рынка над внебиржевым;
Более совершенная система клиринга сделок;
Единые биржевые котировки;
Более низкие издержки;
Лучшие условия для торговли;
Самые лучшие условия для внутридневного трейдинга;
Хорошее отношение к клиенту.

Неоспоримое преимущество биржевого рынка над внебиржевым. У интернет трейдинга валютными фьючерсами есть целый ряд преимуществ перед рынком форекс / forex. Именно по этой причине опытные трейдеры часто предпочитают торговлю на рынке форекс фьючерсам. Клиринг на фьючерсах происходит централизованно, и только на бирже, на которой торгуется данный контракт. Приказы брокеру отдаются через торговый терминал клиентом, брокер, в свою очередь всегда переадресовывает приказ клиента на биржу, на бирже состыковывается сделка данного клиента с противоположной сделкой другого клиента, после этого сделка клиента появляется открытой в его терминале. При торговле электронными фьючерсными контрактами терминал клиента напрямую соединен с сервером брокера, который подключен к электронной системе биржи. Клиринг происходит автоматически и занимает доли сикунды.

Все чисто и прозрачно! Все сделки клиентов состыковываются централизовано, через биржу. К примеру - если клиент покупает фьючерсный контракт по каким либо инструментам и кур идет вниз, то этот клиент несет убытки, а это значит что другой клиент, который продал ему этот фьючерс получает такую же прибыль. Биржа и брокер не зарабатывают на проигрыше клиента, и даже теоретически это невозможно. Заработок брокера и биржи - это комиссионные, а так как количество сделок клиентов огромное, минимальные комиссионные для клиента становятся для них хорошим доходом. Ни биржа, ни брокеры не заинтересованы в том, чтобы клиент поигрывал, так как чем больше клиенты совершают сделок, тем выгоднее биржам и брокерам. Напротив, биржи и брокеры заинтересованы в том, чтобы клиенты зарабатывали и совершали как можно больше сделок и предоставляют для этого все условия - постоянное улучшение терминалов, усовершенствование системы клиринга, ввод новых типов ордеров и т.п.

Это очень важно, что сама система даже теоретически не позволяет брокеру работать против клиента. Опытные трейдеры всего мира понимают это и отдают свои предпочтения торговле фьючерсами.

Более совершенная система клиринга сделок. С целью увеличения качества и скорости исполнения клиентских приказов электронная система клиринга биржи постоянно совершенствуется. С брокерским домой Water House Capital на данный момент при торговле любым ликвидным (высокий объем продаж) фьючерсом возможно открывать - закрывать позицию в пределах секунды.

На фьючерсах открытие сделки происходит моментально и по текущей цене на момент получения сигнала биржей. Таким образом если цена стала для клиента лучшей, позиция будет открыта по ней. Если сильное движение, то сделка будет открыта моментально и исполнена практически по текущей цене, что означает полное отсутствие реквотов характерных для рынка форекс, когда при сильном движении рынка клиенту предлагается открыть позицию по новой цене, что может быть приличной суммой.

Единые биржевые котировки. На рынке форекс дилеры потенциально могут сыграть на котировках против клиента, у каждого дилера котировки разные так как они пользуются различными поставщиками котировок. На рынке фьючерсов как расхождение котировок у клиентов, так и возможность брокера сыграть против клиента полностью отсутствуют, так как рынок фьючерсов централизован на бирже. Котировки формируются автоматически, по муре поступления заявок от клиентов. Клиенты своими сделками сами формируют котировки фьючерса. Из за этого у всех брокеров в терминалах одинаковые котировки, на фьючерсы. Это является неоспоримым преимуществом над форексом.

Более низкие издержки. В отличие от форекса на фьючерсах фиксированный спред отсутствует, есть плавающая разница БИД / АСК, которая формируется самими клиентами в зависимости от их ордеров. На ликвидных фьючерсах эта разница обычно минимальна и составляет не более 1 пипса. Комиссия брокера назначается клиенту индивидуально и зависит от количества сделок, при малом количестве сделок комиссия обычно равна спреду по аналогичной валютной паре на форекс, при большом количестве сделок - значительно ниже.

Лучшие условия для торговли. На электронных фьючерсах нет ограничений на постановку отложенных ордеров по расстоянию от текущей цены. Вы можете ставить отложенные ордера на любом расстоянии от рынка. Для клиентов, которые работают внутри дня, маржа по открытым позициям в 2 раза ниже обычной, а по некоторым, самым популярным, фьючерсным контрактам маржа может быть еще ниже.

Самые лучшие условия для внутридневного трейдинга. Торговля электронными фьючерсами как нельзя лучше подходит для внутредневного трейдинга. Как уже говорилось выше, электронная система клиринга настолько идеальна и отточена, что позволяет практически мгновенно состыковывать между собой сделки клиентов, что нельзя сказать о возможностях дилера, которому требуется значительно большее время для состыковки сделок клиента через банк с противоположными сделками. Ни один дилер не может себе позволить разрешить клиенты совершать сделки с удержанием позиции менее 1 минуты - за это время он физически не сможет состыковать сделку через банк и прибыль трейдера станет убытком для дилера. Электронные фьючерсы максимально подходят для . Так же скальперам предоставляются минимальные комиссионные, так как брокеру выгодно когда клиент совершает большое количество сделок.

Добавить к вышесказанному можно то, что на рынке фьючерсов отношение брокера к клиенту самое хорошее , потому что брокер зарабатывает только тогда, когда клиент выигрывает, его счета растут с ростом объема сделок. Брокер зарабатывает только на комиссионных от сделок клиента и даже теоретически не может получать прибыль при проигрышной торговле клиента. Брокеры и биржи заинтересованы в том, чтобы клиент зарабатывал, и предоставляют все возможные условия для этого.

В 2000 году произошло много знаменательных событий, но хочется выделить один факт, благодаря которому фьючерсы на Форекс стали доступны рядовому инвестору. Стало возможным вместо поставки товаров купить/продать только обязательства их поставки, а до истечения срока контракта любой фьючерс стал эффективным активом для спекуляций.

После подписания в США закона о модернизации фьючерсных операций (CFMA), новую эру торговли обеспечили всего два пункта:

Разрешение на торговлю фьючерсными контрактами на отдельные активы компаний на всех американских фондовых биржах.
Новые права операций спотовой торговли (- «Внебиржевые торговые операции».

Второй пункт юридически легализовал внебиржевой рынок Форекс и сделал доступным все виды активов для любого участника.

Исторически первичным рынком был именно фьючерсный, поэтому любые торговые и аналитические инструменты (индикаторы, графики), а также технический и фундаментальный анализ выполняется аналогично. Сегодня все виды финансовых рынков тесно взаимосвязаны. Цена на любой биржевой товар определяется не только наличной торговлей, но и прогнозом спроса/предложения и по момент наступления даты закрытия фьючерса участники рынка просто уточняют цену.

Некоторые фьючерсы на Форекс имеют с обычными валютными активами сильную корреляцию и фундаментальную связь, и успешно выполняют по отношению к ним роль рыночных «поводырей». Их движение опережает динамику валютных компаньонов, то есть дает возможность подготовиться и войти в рынок до их ценовой реакции. Примеры таких сильных связок: индекс доллара и евро, S&P500 и нефть, нефть и канадский доллар, индекс Nikkei и японская иена. () В то же время крупные фьючерсные игроки, пытаясь прогнозировать будущую цену, прежде всего ориентируются на уровни текущего спотового рынка. Сегодня среди групп фьючерсных активов наиболее ликвидными считаются товарный и сырьевой рынок

Базовые понятия и свойства

Современный фьючерсный рынок поддерживает два вида контрактов: поставочные и расчетные.

Поставочный фьючерс предполагает, что после исполнения (даты экспирации, указанной в спецификации) продавец обязан продать, а покупатель обязан купить указанное кол-во базового актива, по расчетной цене, установленной в последний торговый день срока действия контракта. Если срок контракта истек, а товар покупателем не получен (по любой причине), биржа взимает с продавца штраф.

Расчетный фьючерс применяется исключительно как финансовый инструмент и фактическую поставку товара не предполагает. Участники сделки проводят финансовые операции относительно разницы между ценой контракта и реальной ценой базового актива на дату экспирации, без какого-либо товарного обмена. Это чисто спекулятивный вид контракта, также используемый для операций хеджирования.

К базовым фьючерсам на Форекс, доступным трейдеру в обычном торговом терминале, относятся контракты:

валютные;
индексные (промышленные, сырьевые и финансовые фондовые индексы – только расчетный тип контракта);
сырьевые (промышленное сырье и энергоресурсы);
товарные (промышленные товары, продукты питания, средства жизнеобеспечения);
процентные (фьючерсы на изменение процентных ставок);
фьючерсы на акции.

Все параметры сделки и характеристики товара указаны в спецификации контракта, которая определяется специальным решением биржевой площадки, перед тем, как контракт будет доступен для сделок. Как правило, спецификация содержит:

полное и сокращенное наименование контракта;
тип контракта (поставочный/или расчетный);
объем (кол-во базового актива в составе контракта);
залоговое обеспечение для приобретения единицы контракта;
срок обращения (период действия);
дата конечной поставки (закрытия контракта);
минимальный шаг изменения цены (тик);
цена минимального шага (цена тика).

Фьючерсы на Форекс, как и на бирже, строго стандартизированы: по товару, его количеству, качеству, времени и месту поставки. То есть, в любой сделке 1 полный фьючерсный контракт на свинину (PB) согласно спецификации будет означает поставку 40000 фунтов свиных туш, фьючерс на золото (GC) - поставку 100 тройских унций золота (не ниже 995 пробы); фьючерс WTI- 1000 баррелей нефти определенного качества.

Реальные фьючерсные контракты торгуются только на биржевых площадках, на внебиржевом рынке Форекс трейдеры также могут оперировать большинством таких инструментов, но некоторые брокеры ограничивают фьючерсные активы только сырьевой или индексной группой.

Базовые различия рынка Форекс и фьючерсных рынков:

На внебиржевом рынке Форекс основными участниками являются банки, финансовые структуры, другие организации с крупной капитализацией, и оценить конкретный объем каждого из них в потоке ликвидности невозможно.
Фьючерсный рынок – централизован, имеет прозрачный клиринг сделок клиентов, которые совмещаются непосредственно на бирже. Биржа выступает только посредником и не зарабатывает на проигрыше клиента
На фьючерсах нет фиксированного спреда, клиент платит только разовую комиссию, привязанную к объему сделки. Разница bid/ask - плавающая и формируется самими клиентами в зависимости от наличия реальных ордеров. На самых ликвидных фьючерсах она минимальна и составляет не более 1 пипса.
Как правило, размер комиссии брокер назначает индивидуально клиенту и зависит от его сделок: при малом объеме сделок она будет равна традиционному спреду (например, по аналогичной валютной паре Форекс), при больших объемах - значительно ниже.
Сделки по фьючерсам на бирже выполняются с минимальным левериджем или вообще без кредитного плеча. Увеличение кредитного плеча для биржевых контрактов означает рост размера комиссии.
Биржевой брокер в обязательном порядке хранит «чужие» деньги (средства клиентов) отдельно от «своих». Деньги клиентов хранятся на сегрегированных счетах в банке, что при условии банкротства брокера позволяет сохранить средства. Более того, крупнейшие биржевые площадки, кроме обязательной финансовой отчетности, периодически публикуют данные по объемам открытых и зафиксированных операций за счет собственных средств биржи и объемы позиций клиентов. Это позволяет оценить вероятность возможного банкротства биржевой площадки.

Внимание – время страйка!

Любой фьючерс как форма торгового контракта имеют жесткую дату экспирации (или поставки) и фиксированный срок действия, в этот период биржевой актив торгуется параллельно с аналогичным инструментом спот. В данном случае цена контракта является таким же биржевым товаром, как и объем реального товара в его обеспечении.

Сделку по обычным активам, например, на валютной паре, можно держать любое время, в то время как аналогичная сделка по валютному фьючерсу на Форекс должна быть закрыта до истечения даты контракта. В момент экспирации фьючерсный контракт должен быть исполнен - все открытые по нему сделки принудительно закрываются биржей по текущей цене. Цена технического закрытия, как правило, очень невыгодна, потому рекомендуется вовремя закрыть текущие сделки и перейти на следующий контракт.

Как известно, рынок постоянно находится в поисках равновесной «справедливой» цены. Спот-рынок и фьючерсные цены имеют фундаментальную зависимость: к моменту страйка их цена должна или совпадать, или иметь минимальную разницу - это так называемое свойство совпадающей конвергенции фьючерсного и базового рынков .

Если к дате поставки цена на фьючерс и цена на спот-актив не совпадает, то спекулянты начинают одновременно активно покупать актив на спотовом рынке и продавать его на рынке фьючерсов (или наоборот, в зависимости от направления разницы), за счет чего цены должны сближаться. Практика показывает, что динамика валютных фьючерсов опережают свои спотовые аналоги примерно на 1-2 свечи, а потому фьючерсы на Форекс активно используются трейдерами как опережающий индикатор.

Внимание – котировки!

Поскольку спецификации контрактов фьючерсов на Форекс отличаются на разных торговых площадках, следует внимательно изучать характеристики сделок. По сути дела, каждый брокер представляет собой мини-биржу со своим потоком котировок. Поэтому, прежде чем работать в торговом терминале Форекс с фьючерсными активами, нужно убедиться, что вы видите котировки именно биржевых тикетов. Особенно внимательными стоит быть с индексными фьючерсами, например, брокер Финам показывает S&P500 как средневзвешенный расчетный по акциям и всего 7 часов в сутки, в то время как настоящий фьючерс S&P500торгуется полный рабочий день, поэтому анализировать котировки и динамику семичасового актива нет смысла.

Если выбора нет и вам в терминал вместо, например, биржевого золота ( CG) предлагают «фирменные» варианты - GOLD, XAUUSD и прочее, нужно проверить котировки на корректность и, при наличии стабильной разницы, учитывать ее при открытии ордеров.

Биржи открыто публикуют котировки за предыдущую торговую сессию (торговый день) с точностью до каждого тика. В отличии от котировок Форекс, которые формируются как средневзвешенное значение от нескольких источников и могут отличаться у различных брокеров, котировки фьючерсов однозначны для всего рынка.

Валютные фьючерсы

Валютные фьючерсные активы являются деривативами (производными инструментами от базовых валют), также торгуются контрактами и имеют даты экспирации. Отличаются от обычных пар названием тиккера и наличием торговой площадки, по которой можно анализировать реальный объем, поступающий в рынок напрямую с биржи.

Валютные фьючерсы в качестве товара предлагают обменный курс валюты и работают на рынке как обычные фьючерсные контракты. Были впервые введены на CME в 1972 году после того, как был отменен «золотой стандарт» и система фиксированных обменных курсов. Работают со стандартными датами закрытия (обычно - третья среда марта, июня, сентября и декабря).

Кроме «полных» контрактов (например, 6E – аналог пары EUR/USD), сегодня популярны Форекс-фьючерсы E-Micro, которые имеют номинальный объем 0,1 стандартного лота, а также валюты развивающихся стран, вроде мексиканского песо, польского злотого, российского рубля. Правда, разница в ликвидности между основными активами (на мажорные валюты) и валютами третьего мира огромна.

На CME заключение сделок по валютным фьючерсам происходит в системе автоматизированных торгов Globex. Валютные фьючерсы на Форекс также торгуются полный торговый день (кроме перерыва на 15 минут в середине дня). Самым ликвидным является фьючерсный контракт, дата которого наиболее близка к текущей, по нему в работе находится наибольший объем сделок и его цена максимально приближена к реальной. После момента страйка все эти контракты буду закрыты, что вызывает спекулятивный бросок цены (на Форекс чаще всего - в виде гэпа).

Огромная «глубина» внебиржевого рынка означает стабильность цен на любые валютные фьючерсы, а их волатильность гораздо слабее большинства товарных активов. Сделки по этим активам - проверенный и удобный инструмент хеджирования.

Внимание – спекулянты!

Обычная классификация делит участников фьючерсного рынка по целями и мотивам их торговых действий:

Хеджеры: применяют операции по фьючерсам с целью страхования рисков различного вида по иным финансовым инструментам. Обычно открывают позиции на срочном рынке, которые противоположны уже открытым или планируемым позициям на другом рынке. Фьючерсные контракты на фондовые индексы позволяют страховать риски падения цен на акции предприятий, например, входящих в Dow Jones Index - можно продать фьючерсный контракт на этот индекс, и впоследствии, если рынок начнет падать, инвестор, выкупив этот контракт, компенсирует потери. Торговые обязательства хеджера всегда гарантированы реальными финансовыми активами.

Спекулянты: заключают сделки по фьючерсам на Форекс исключительно с целью заработать на благоприятной курсовой разнице. При минимальных торговых издержках на открытие позиции за счет кредитного плеча входят в рынок большими объемами и способны существенно влиять на цену актива.

Сегодня объемы операций на срочном рынке значительно больше объемов реального рынка. Благодаря высокой доходности и низким затратам на проведение операций именно спекулянты обеспечивают рынку фьючерсов основную ликвидность.

Фьючерсные контракты поставочного типа заключаются крайне редко - на реальном рынке преобладают спекулянты, а их реальный товар не интересует. Основной объем по обоим типам контрактов в большей степени выполняется без поставки. Приобретая фьючерсы на Форекс для спекулятивных целей, нет смысла ждать даты экспирации – необходимо отслеживать только динамику текущей цены по отношению к цене приобретения. Контракт можно закрыть в любой удобный для трейдера момент, внешне в торговом терминале это выглядит как обычное закрытие сделки, на биржевом рынке – как обратная позиция. Разница между стоимостью покупки/продажи может быть как прибылью, так и убытком.

Внимание – особенности торговли!

С точки зрения торговых операций никакой разницы нет, кроме одной – в «стакане» сделок биржевого фьючерса на крупнейших площадках видны реальные торговые объемы, а также моменты входа (иногда - и отложенные ордера) крупных игроков. Каждая котировка содержит не только цену, но и объем, так как за ней стоит конкретный фьючерсный покупатель (продавец). В терминале Форекс этого нет.

Одновременно на биржах по каждому активу торгуется несколько контрактов с разной датой закрытия. После даты страйка, согласно календаря, активным становится следующий контракт, период между моментами экспирации (ближайшим и самым дальним) конкретного фьючерса называется глубиной поставки. Например, практически все валютные фьючерсы, а также контракты на энергоресурсы имеют глубину 1 квартал (3 месяца).

Чаще всего, брокеры Форекс допускают открытие локирующих сделок по фьючерсным активам, но всегда - только в рамках одного фьючерса. Текущий убыток можно зафиксировать, по крайней мере, до даты закрытия контракта. Открытие разнонаправленных позиций по одному активу, но с разной датой экспирации, локирующими ордерами не считается и залоговая сумма при этом не уменьшается.

Торговые условия, вид и размер комиссий, наличие свопа для фьючерсов на Форекс определяются конкретным брокером - иногда он позволяет работать с фьючерсным активом как с обычным инструментом.

Технический и фундаментальный анализ для валютных фьючерсов аналогичен валютной паре. В течение всего срока действия фьючерса сделка сопровождается традиционными способами и, при нежелательной тенденции, - избавляемся от контракта.

И в качестве заключения …

Благодаря фьючерсным сделкам происходит глобальное перераспределение капитала, как между различными странами и отдельными секторами экономики, так и различными типами участников (спекулянты, производители, хеджеры).

Так как фьючерсные спекулянты всегда стремятся купить все (товары, акции, сырье, валюту) по самой низкой, а продать по самой высокой цене, то они становятся важнейшим инструментом для любой экономики. Помимо личной прибыли они формируют ценовую политику на актив (или группу активов). Если фьючерс на товар или энергоресурс экономически недооценен, то крупные спекулянты, покупая такой актив, способствуют росту его стоимости, если актив с точки зрения рынка слишком дорогой, то спекулятивные сделки на продажу быстро снижают цену.

Если вы торгуете фьючерсами на Форекс, то, как и любой биржевой трейдер, обязаны отслеживать все виды рынков, анализировать огромное количество данных не только по активу, но по конкретной отрасли или компании, а также общую экономическую ситуацию. Поэтому аналитика от фьючерсных профи особенно полезна, а их торговые решения оказывают огромное влияние на все виды рынков.

Первое знакомство с Форекс показывает, что это огромный мировой рынок обмена валют. Действительно, основным инструментом торговли являются валютные пары, но помимо них у современного трейдера есть сейчас большой ассортимент других активов, которые доступны в виде фьючерсных контрактов.

Фьючерсы на Форекс

Под фьючерсом подразумевают заключение контракта на владение каким-либо активом без необходимости его мгновенной передачи. То есть, купив, к примеру, фьючерсный контракт на пшеницу, трейдер получит возможность зарабатывать на изменении цены этого торгового инструмента, но при этом ему никто не будет привозить домой зерновые.

Но нужно учитывать, что фьючерсы бывают расчетные и поставочные. Если первая разновидность представляет собой простую условность и трейдер просто работает с различными товарами или акциями, словно они у него есть, то поставочный фьючерс, который торгуется на спот рынке, предполагает, что на момент истечения контракта продавец должен предоставить покупателю конкретный товар. Торговля фьючерсами Форекс не предполагает поставки, так как все они здесь в основном расчетные, но не стоит забывать, что у каждого такого контракта есть срок истечения контракта (экспирация) и чем ближе эта дата, тем более вялой становится торговля.

Это таит в себе определенные риски для трейдеров, которые используют в торговле долгосрочные стратегии и большие объемы, так как к моменту экспирации, к примеру, может не быть желающих покупать актив по выгодной для спекулянта цене и сделку придется закрывать по рыночной стоимости, а она может быть далека от идеальной.

Также следует учесть, что еще до завершения срока действия одного фьючерсного контракта, появляется другой на тот же инструмент, но с другим временем истечения. Поэтому, если трейдер, к примеру, торгует фьючерсом на золото GC видит в терминале GCM и GCU, то более разумным ему будет работать с последним контрактом. Дело в том, что последняя буква после тикета торгового инструмента обозначает месяц, в котором будет его экспирация. В данном случае М - июнь, а U - сентябрь, то есть выбирать необходимо фьючерс, у которого более дальний срок истечения. Ниже представлено обозначение месяцев поставки фьючерса.

Торговые условия

Как и в случае с валютами, для фьючерсов доступна маржинальная торговля. Это значит, что трейдеру не требуется владеть всей суммой контракта для его заключения, а необходимо иметь хотя бы минимальное количество денег, которое выступает в роли гарантийного обеспечения (ГО) сделки. Для того чтобы познакомиться с этими данными и увидеть, какой именно суммой нужно обладать при покупке того или иного фьючерса, нужно изучить имеющуюся у брокера на сайте таблицу спецификации контрактов.

Преимущества торговли фьючерсами на Форекс

Работа с фьючерсами открывает перед валютным трейдером ряд преимуществ. Первое, что сразу бросается в глаза - это размер комиссии. Торговые операции с фьючерсами обходятся значительно дешевле, чем ведение непосредственной спекулятивной деятельности с самими товарами.

Кроме того, трейдер значительно расширяет свои возможности по заработку денег. Он может работать с акциями крупных компаний, торговать нефтью и золотом, а также многими другими активами без их непосредственной покупки, что избавляет его от всех неудобств, с которыми это связано. К тому же, если держатель акция заработает только в случае их роста, то трейдер на Форекс может получать выгоду с помощью фьючерсного контракта как от роста, так и от падения стоимости актива.

При помощи фьючерсов трейдер также может использовать стратегии хедж-фондов и компенсировать неудачное развитие событий на рынке. К примеру, можно купить настоящие акции Google с расчетом на их длительное удержание, что принесет со временем хорошую прибыль. Но что делать, если сразу после покупки акции в силу каких-то причин пошли вниз? Пусть даже это временное явление, но оно уже будет крайне неприятным для владельца акций, так как пройдет какое-то время, перед тем как они просто вернутся к цене покупки. Поэтому трейдер может компенсировать себе эту неприятность и продать на Форекс фьючерсный контракт на такое же количество акций, как он купил. В результате падения он будет терять в стоимости настоящих акций, но при этом получая прибыль от продажи фьючерса на них.

Риски

Торговле фьючерсами свойственны все те же риски, что и при работе с валютой. Высокое кредитное плечо здесь одновременно источник больших прибылей и потерь, поэтому следует тщательно выбирать торговые условия и никогда не забывать про элементарные правила риск-менеджмента. Также следует обязательно брать во внимание волатильность торгового инструмента и помнить, что в определенные моменты она может сильно возрастать.

К примеру, по средам объявляют о планах на добычу нефти в США, что мгновенно находит отклик в котировках на нефть, а также в ценах на сырьевые валюты. В эти моменты их стоимость может очень сильно изменяться, поэтому здесь может крыться, как хорошая возможность заработать, так и отличный шанс понести большие убытки. Также можно привести пример натурального газа США, данные о добыче которого публикуют каждый четверг, но при этом стоимость фьючерса на этот актив может изменяться в этот момент самым непредсказуемым образом. К примеру, в одном случае увеличение добычи станет причиной падения фьючерсного контракта #NG, а в другом вызовет его рост. В связи с этим всегда сначала следует внимательно изучить инструмент и поработать с ним на тренировочных счетах, а только потом переходить к реальной торговле.

В колоссальном количестве информации новичку бывает достаточно трудно решить - где торговать, какой сектор биржи выбрать, какой брокер надёжен, а какой - нет. Всё это сложно сразу уложить в голове, учитывая, что значительная часть информации искажается, переходя от одного к другому, да и люди, которые действительно разбираются в вопросе, редко идут учить других. Поэтому докопаться до реальной информации достаточно сложно, а воспринимать текст из официальных источников непросто даже сведущему , не говоря уже о только пришедших на рынок, которые не знают даже что такое спред. И уж тем более нет никакого понимания, почему кто-то советует торговать на фьючерсном рынке вместо привычного спот рынка.

В связи с этим у многих возникает вопрос - а чем вообще отличаются торги этими инструментами и что лучше выбрать: форекс или фьючерсы? Хотя, в принципе, возникать не должен, ведь для торговли фьючерсами требуется гораздо более глубокое понимание происходящего, здесь есть нюансы, которые сильно отличают форекс фьючерсы. Только понимая все различия, можно принимать решение, но, в основном, лучше придерживаться более простых для новичка инструментов, к которым можно отнести спот рынок. Далее рассмотрим, что представляет собой фьючерс, какие особенности присущи этим контрактам и сравним два вида рынка, чтобы определить сильные и слабые стороны каждого.

Суть фьючерсного контракта

На обычном валютном рынке всё происходит достаточно просто. Если мы купили евро за доллар, то мы как бы получили одну валюту за другую и ждём изменения курса. По факту никто ничего не перечисляет в привычном смысле, просто идёт начисление прибыли или убытка. Если котировка растёт, значит, купленные евро приносят прибыль, так как дорожаeт относительно доллара. Если понижается, то купленные евро приносят убытки. Примерно по такой же схеме функционируют контракты CFD, которые есть на акции у валютных брокеров. Покупки самой акции не происходит, есть лишь разница в цене, которая и будет результатом сделки при её закрытии. Теперь же рассмотрим, как обстоит дело с форекс фьючерсами.

Фьючерсы относятся к срочным контрактам . Это означает, что у них есть “срок годности ”. Например, апрельский фьючерс по EUR/USD закончит торговаться в определённый день апреля. В этот день наступает экспирация - срок окончания действия . Сам по себе фьючерс подразумевает поставку товара в указанный день, как раз по истечении срока действия она и осуществляется. То есть купили, например, фьючерс на золото. Деньги заплатили, а само золото получим в указанный контрактом день. До тех пор у нас есть только контракт, который мы можем перепродать, если вдруг цена выросла или стала сильно падать. В этом случае самого золота не получим, но зато будем иметь положительный или отрицательный результат по сделке. Наиболее простой пример, который объясняет всю суть фьючерса - это нефть . Её сначала нужно добыть, за это время найдётся покупатель, который этот контракт купит. Потом будет ждать поставку. Если же в эту абсолютно деловую и необходимую финансовую среду добавим спекулятивной деятельности, то получим в итоге нынешнюю ситуацию - огромные объёмы торгов на срочном рынке. Правда, они совсем не сопоставимы со спот рынком, но всё же фьючерсами торгуют очень и очень активно. Теперь, поняв, что такое фьючерс, перейдём к рассмотрению сильных и слабых сторон форекс фьючерсов по сравнению с валютными парами.

Регуляция торговли

Начнём мы с неоспоримого плюса , которым обладает торговля на фьючерсном рынке. Это, конечно же, юридическая защищённость клиента . Все срочные контракты, которые покупаются и продаются через брокеров находятся под контролем соответствующего ведомства. В первую очередь стоит отметить, что получить лицензию на посредничество между клиентом и биржей не так-то и просто, поэтому все брокеры исполняют предписания как положено, мошенничество здесь исключено . Всё, что происходит по вине компании и не имеет соответствующего пункта в регламенте, рассматривается в пользу клиента. Это очень важный фактор, которые должны понимать новички. Если вас обманет дилинговый центр, зарегистрированный где-нибудь в Панаме, вы никогда не добьётесь возмещения убытков. Хотя бы просто потому, что для этого придётся судиться в Панаме. Всяческие КРОУФР и тому подобные организации, о которых любят громко заявлять форекс-дилеры, на самом деле ничего из себя не представляют. К тому же, в данный момент рассматриваются различные меры ужесточения в этой сфере.

В случае с торговлей форекс фьючерсами придётся делать счёт у брокера из списка допущенных к оказанию таких услуг. На примере России их совсем не много, около десятка. Зато получается гарантия безопасности, ведь лицензии кому попало не выдают. Но есть и форекс брокеры, организации, которые действительно могут так себя называть, которые зарегистрированы в серьёзных юрисдикциях с жёсткими правилами, например, в Великобритании. Такие счета подпадают под государственное страхование. Но в этом случае придётся раскошелиться на солидный счёт, с мелочью такие брокеры не возятся. То есть, иметь гарантию можно и там и там, но в случае с форексом она будет требовать крупный счёт, который исчисляется уже далеко не сотнями долларов. Конечно, предположить, что дилинговый центр, который работает уже 15 лет вдруг возьмёт и лопнет необоснованно, но также нужно понимать, что это всегда будет бочка с порохом, ни о какой уверенности и тем более гарантии здесь речь не идёт. Соответственно, вносить средства на такой счёт можно только на свой страх и риск.

Пример лицензии, полученной в оффшоре

Многие сочетают в своём анализе форекс фьючерсы. Поскольку фьючерс является контрактом со сроком, его цена может отличаться от той, что мы видим в данный момент на споте. Для примера - произошёл резкий ценовой скачок, допустим, на новостном фоне. Цена фьючерса отреагирует гораздо медленнее и не так масштабно, ведь это не сделка прямо здесь и сейчас, а контракт в датой. Соответственно, цена фьючерса на пару EUR/USD может быть как выше текущей спотовой, так и ниже. В первом случае подобная ситуация называется контанго , во втором - бэквордация . Сужение и расширение этой разницы также используется в механизмах торговли, но это уже скорее для тех, кто в полной мере понимает принцип функционирования рынка.

Независимо от того, форекс или фьючерсы планируется торговать, и там и там есть возможность использовать . Но опять же, серьёзные брокеры большие плечи не предоставляют, так как в случае рывка цены и невозможности быстро закрыть позицию из-за невысокой ликвидности в такие моменты, убыток получит уже сам брокер, поэтому он страхуется и не даёт возможности торговать с маленьким размером гарантийного обеспечения. Для примера, в условиях, когда мы покупаем одну валюту за другую без плеча, мы в принципе не можем потерять деньги . Для этого нужно будет, чтобы купленная валюта обесценилась в ноль. То есть, фантастика. В то же время, при использовании плеча 1:2 достаточно будет, чтобы она потеряла половину своей стоимости, чтобы обнулить счёт. Но это также фантастика. А вот с плечом 1:50 в условиях низкой ликвидности и мощном движении на 2% это вполне реально, поэтому брокер и не даёт сильный рычаг.

Следующий важный момент - уже упомянутая ликвидность . На форекс она просто огромная, можно разместить по текущей цене практически любой желаемый объём, и он будет поглощён рынком по текущей цене. С фьючерсами ситуация не такая. Здесь уже контракты не имеют такого значительного спроса и предложения. В связи с этим получается, что можно продать купленный ранее контракт совсем не по той цене, которая в данный момент видна на графике. Особенно хорошо это видно на сильных движениях, что может помешать тем, кто предпочитает краткосрочную торговлю с короткими стопами (ограничениями убытков). Так что решить что торговать - форекс или фьючерсы, может помочь будущая ориентированность на определённые промежутки времени. Если внутри дня и на коротких движениях, то с фьючерсами будет сложно из-за ликвидности. Если же на более крупных периодах, то они вполне подходят.

Все издержки трейдера на форексе состоят из спреда, и комиссии за сделку . Наиболее интересны первый и третий пункт, так как именно они обычно составляют значительную часть всех средств, потраченных на доступ к рынку и проведение сделки. Часто встречается вариант, при котором комиссия уже включена в спред и он составляет довольно адекватные 1-2 пункта в ценовом выражении. В случае с фьючерсами издержки будут выше, хотя и незначительно. Здесь опять получается зависимость от типа стратегии. Если подразумевается большое количество сделок, то фьючерсы могут отнять солидную часть прибыли. Если же это будет среднесрочная торговля, то в общем объёме прибыли или убытка комиссия не будет так уж сильно заметна. Тем не менее, этот момент стоит держать в голове, платить лишнее совсем не обязательно.

Торговые условия на примере сделок на Московской бирже

Объёмы

Проторгованные объёмы можно использовать в торговой стратегии. К сожалению, для рынка форекс получить подобную информацию просто невозможно из-за того, что это разрозненный рынок, состоящий из крупных ячеек - поставщиков ликвидности. Собрать воедино информацию нереально, поэтому все сервисы, которые якобы дают достоверную информацию на самом деле выдают желаемое за действительное. Можно иметь данные с одного такого пула, но никак не со всего рынка, это нужно понимать тем, кто будет в дальнейшем использовать объёмные методы.

С форекс фьючерсами ситуация обратная. Например, чикагская биржа публикует отчёты, в которых указываются проторгованные объёмы. Объясняется это тем, что все сделки регистрируются, и это действительно совершенно реальный объём, который отражает настрой участников . По нему можно выявить сильные ценовые уровни, которые развернули направление движения, причём величины могут подсказать очень многое. Разворот на малых объёмах это одна ситуация, а на высоких - совсем другая. Не углубляясь в тонкости подобного анализа можно просто сказать, что он достаточно перспективен как раз по причине достоверности информации, которую предоставляют на бирже. Ну, и конечно же, сомневаться в этом не стоит, так как торговля срочными контрактами вся подотчётна . Доступны они, правда, на английском языке, но ключевые понятия можно быстро запомнить, так что трудностей возникнуть не должно. Сама информация появляется на сайте чикагской биржи и все желающие могут получить к ней доступ. Это означает, что всем предоставляется одинаковая торговая среда, без привилегий и ущемлений, разве что уже брокер будет проделывать какие-либо фокусы, но крайне маловероятно, ведь все дорожат лицензиями, да и штрафы весьма солидны, так что мошенничество того не стоит.

Пример отчёта по фьючерсу с чикагской биржи

Торговые часы

Как и в случае с акциями, фьючерсы имеют ограниченное время торговли . Связано это как раз со временем работы самих бирж и брокеров, подключённых к торгам на них. Поэтому, если, например, ночью во время произойдёт какое-либо важное событие, и последуют сильные движения, то в момент открытия торгов можно неприятно удивиться, если была открыта позиция и она переносилась на следующий торговый день. Или же, наоборот, приятно, тут как повезёт. Но ключевое - то, что трейдер не может на это повлиять , когда торги закрыта, с ордерами ничего не поделать. Соответственно, нужно ориентироваться либо на торговлю внутри дня, либо же на среднесрочную, так, чтобы не переживать из-за возможных ценовых разрывов на графике.