Интервальные паевые инвестиционные фонды. Виды ПИФов (паевых инвестиционных фондов) Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда

Понятие инвестиционного фонда

При наличии у частных лиц сбережений в виде резервного капитала их можно разместить в качестве депозита в банке, вложить в становление бизнеса или в целях получения прибыли доверить его профессионалам. Одним из вариантов размещения собственных средств является вложение их в инвестиционный фонд. Такой вариант инвестирования сопряжен с риском, вместе с тем управление капиталом производится опытными участниками рынка, и данный вид вложений может принести действительно неплохую прибыль.

Паевой инвестиционный фонд

Определение 1

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица. Он основан на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией, за счет чего увеличивается стоимость имущества фонда. Данный фонд образуется за счет денег инвесторов, каждому инвестору в свою очередь принадлежит определенное количество паев.

Среди преимуществ паевых инвестиционных фондов можно выделить их доступность (небольшой минимальный взнос), диверсификация рисков, контроль деятельности государством, отдельное хранение средств пайщиков в специализированном депозитарии (отдельно от средств управляющей компании), операции фонда не подлежат налогообложению (уплата налога производится пайщиками в случае получения дохода от вложенных средств).

Помимо интервальных, в зависимости от установленного срока покупки/продажи паев, паевые инвестиционные фонды подразделяются на:

• Открытые – выкупают и продают паи каждый день (рабочий). В данном случае активы должны содержаться только в высоколиквидной форме - государственные и муниципальные ценные бумаги, а также ценные бумаги других государств, акции и облигации российских акционерных обществ и зарубежных компаний, счета в банках (размер средств, размещенных в одном банке не должен превышать 20% от всех активов фонда);
• Закрытые – продают паи в момент образования фонда, а выкупают в период его завершения. В данном случае инвестор может продать паи только на вторичном рынке.

Интервальный инвестиционный фонд

Определение 2

Интервальный паевой инвестиционный фонд (интервальный инвестиционный фонд, ИПИФ) – вид инвестиционного фонда, выкупающего свои паи, проданные инвесторам, но в отличие от открытого фонда, делает это не все время, а периодически через определенные интервалы времени (обычно этот срок составляет две недели либо в квартал, либо один/два раза в год). Только в эти периоды инвестор имеет право обратиться в управляющую компанию и погасить свой пай.

Управляющая компания имеет возможность вложить деньги в ценные бумаги с большим сроком погашения, а значит более доходные. Происходит это потому, что у управляющей компании нет необходимости в любой момент выкупать паи у инвесторов. Вместе с тем интервальный инвестиционный фонд должен обеспечить инвесторам более высокую доходность по сравнению с открытыми фондами, так как в и случае имеет место более высокая степень риска.

Также стоит отметить, что для интервальных фондов государством установлено значительно меньшее количество ограничений в отношении структуры инвестиционного портфеля – активы, в которые они могут размещать денежные средства, более разнообразны по сравнению с открытыми или закрытыми фондами.

Интервальные инвестиционные фонды походят тем, кто может/желает разместить свои средства на продолжительный срок (более 2х лет). В таком случае доходность от вложения может существенно превысить доходность банковских депозитов за аналогичный промежуток времени.

В этой заметке мы продолжим изучать второй по популярности, после банковских вкладов, инструмент инвестирования собственных средств, который называется ПИФ. Напомню, в предыдущей публикации мы разговаривали о том, . Сегодня, мы разберемся с основными видами и типами паевых инвестиционных фондов.

Поэтому, управляющие компании формируют фонды для различных типов инвесторов, которые отличаются по стратегии управления фондом, составу входящих в него ценных бумаг. Это позволяет любому человеку найти для себя Фонд с приемлемым уровнем риска и потенциальной доходностью.

Все ПИФЫ принято делить на следующие виды:

• Открытые
• Интервальные
• Закрытые

Давайте рассмотрим каждый подробнее:

ОТКРЫТЫЕ ПИФы:

Их главное отличие заключается в том, что паи можно купить, либо продать в любой рабочий день. Для этого, достаточно прийти в офис Управляющей компании, или к ее агентам и подать соответствующую заявку. Покупка и продажа паев происходит не сразу, а в течение некоторого времени. Как правило, срок исполнения заявки не превышает 10 рабочих дней.

Для меня, данные ПИФы представляют наибольший интерес, так как я по натуре такой человек, что каждый день ищу новые, перспективные способы приумножения собственных средств.

Однажды, когда мне представилась возможность открыть свое дело, я тут же подал заявку на погашение паев и вывод средств. Полученные деньги пошли на создание бизнеса.

ИНТЕРВАЛЬНЫЕ ПИФы

По названию думаю понятно, что паи интервальных фондов можно покупать и продавать в определенные, заранее установленные промежутки (интервалы) времени.

Обычно интервалы открыты для приобретения и погашения паев четыре раза в год сроком по две недели. Но, зачем это нужно? Для чего были придуманы интервальные пифы и чем они отличаются от открытых?

Во-первых , интервальные пифы имеют больший риск и, соответственно, больший потенциальный доход. Обусловлено это тем, что ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) разрешает управляющим интервальных фондов вкладывать до 50% средств в бумаги, которые на бирже. Такие бумаги сложно быстро продать. Они имеют существенный потенциал роста. В тоже время, представляют больший риск.

Во-вторых , интервальный фонд дает больший простор для деятельности управляющим фонда. Рядовые вкладчики, не имея достаточных технических знаний, могут поддаться общей панике, в случаях, когда фондовый рынок идет вниз. Что делают в таких случаях люди? Бегут выводить свои деньги из фондов. Но ведь колебания на рынке вещь обыденная. Невозможность вывести свои деньги из интервального фонда тогда, когда захочется – позволяет управляющему фондом спокойно работать, не поддаваясь общей панике.

В-третьих , интервальные ПИФы дают управляющим возможность вложить в ценные бумаги 100% средств ПИФа, что невозможно сделать в открытых фондах. Почему? Потому что в открытых фондах операции по покупке и продаже паев происходят каждый день, из-за чего управляющим необходимо хранить на счетах фонда определенный запас денег для совершения операций. В интервальном фонде, наличность нужна только в момент открытия интервала, когда пайщики могут совершать операции покупки и продажи паев.

Вкладывая деньги в интервальный пиф, важно понимать, что вы не сможете вернуть свои деньги до того момента, пока не откроется новый интервал.

ЗАКРЫТЫЕ ПИФы

Закрытые фонды, как правило, формируются для реализации какого-либо проекта. Например, строительство коммерческой недвижимости. Вложить деньги в закрытый пиф можно на старте и забрать только на финише. Сроки оговариваются заранее и обычно это период в несколько лет.

Управляющие фонда имеют еще более широкие инвестиционные возможности, по сравнению с интервальными и открытыми фондами. Но, никаких гарантий вам никто не даст.

Закрытых фондов не так уж и много, так как вход на этапе формирования закрытого фонда обычно исчисляется миллионами, что не позволяет инвесторам с небольшим капиталом участвовать в его работе.

Далее ПИФы подразделяются на следующие типы:

ТИП ФОНДА	ОТКРЫТЫЙ	ИНТЕРВАЛЬНЫЙ	ЗАКРЫТЫЙ
Фонд денежного рынка	+	+	+
Фонд облигаций	+	+	+
Фонд акций	+	+	+
Фонд смешанных инвестиций	+	+	+
Фонд фондов	+	+	+
Индексный фонд (с указанием индекса)	+	+	+
Фонд товарного рынка	+	+	+
Хедж-фонд	+	+	+
Фонд прямых инвестиций	–	–	+
Фонд венчурных инвестиций	–	–	+
Рентный фонд	–	–	+
Фонд недвижимости	–	–	+
Ипотечный фонд	–	–	+
Кредитный фонд	–	–	+

И в следующих публикациях, мы более подробно разберем основные отличия в типах фондов.

Интервальные ПИФы (ИПИФ) - паевые инвестиционные фонды, открытые для покупки и продажи паев в течение определенного времени (интервала): как правило, в течение двух недель один раз в квартал, полгода или в год.

Преимущества интервальных фондов

Интервальные фонды, как правило, обеспечивают более высокую доходность, чем открытые ПИФы. Это объясняется следующими причинами:

• интервальные ПИФы имеют возможность более значительную часть своих средств вкладывать в менее ликвидные, но потенциально более доходные активы, например, недооцененные акции «второго эшелона»;
• свободные денежные средства в значительных объемах необходимы интервальному фонду только в период, когда производится покупка и продажа паев («открыт интервал»), все остальное время эти деньги могут «работать»;
• законодательно для ИПИФов предусмотрено значительно меньше ограничений на структуру инвестиционного портфеля, им разрешено вкладывать средства в более широкий перечень активов, чем открытым.

Все эти факторы в совокупности обеспечивают более широкие возможности для маневра, для потенциально более доходных долгосрочных вложений.

Недостатки ИПИФов

Недостатки интервальных ПИФов - это, фактически, «продолжение» их достоинств. Невозможность продать паи в любое время делает их низколиквидным активом, то есть инвестор не может вернуть свои деньги в любой момент, как только ему потребовались средства, или когда он увидел какие-то тревожные признаки (например, стоимость паев пошла вниз). Ему приходится ждать открытия интервала и продавать паи именно по той цене, которая установлена на тот момент.

Теоретически, правда, паи интервального фонда можно в любой момент продать на вторичном рынке, но практически сделать это почти нереально, так как очень трудно найти покупателей, готовых предложить за эти паи адекватную цену.

Кому стоит вкладываться в интервальные ПИФы

Интервальные паевые инвестиционные фонды хороши для тех, кто может позволить себе вложить в них свои средства на длительный срок, на 1-2 года и больше. При таких сроках вложения вполне можно рассчитывать на доходность, существенно превышающую доходность банковских депозитов на аналогичный срок.

В то же время надо помнить и четко осознавать, что вложения в любые ПИФы, в том числе и интервальные, отнюдь не гарантируют получение какого бы то ни было дохода. Вполне возможна ситуация, когда стоимость пая будет падать и падать, и инвестор окажется в убытке. Впрочем, такие ситуации все же встречаются достаточно редко, и в большинстве случаев вложения в интервальные фонды вполне себя оправдывают.

Интервальный паевой инвестиционный фонд акций – для инвесторов, наиболее склонных к риску, готовых к долгосрочным вложениям в расчете на перспективу. Основным объектом инвестиций фонда являются акции предприятий, не обладающих на данный момент высокой капитализацией (так называемые акции второго эшелона, но относящихся к динамично развивающимся отраслям экономики, демонстрирующих потенциал роста, улучшение финансовых показателей, увеличение доли рынка. Поиск, полномасштабный всесторонний анализ подобных перспективных ценных бумаг, недооцененных фондовым рынком и приобретение их в состав активов фонда – основная задача Управляющей Компании. Потенциал инвестиций в такие предприятия очень высок. Стоит отметить, что из-за низкой ликвидности акций «второго» эшелона, данные активы в полной мере можно назвать высокорискованными, а вложения в них - долгосрочными. И именно поэтому, фонд акций «Оплот» является интервальным фондом – то есть, в отличие от открытых фондов под управлением УК ПСБ приобрести или погасить паи можно только в определенные Правилами фонда интервалы.

Основные особенности:

Интервальные фонды акций, как правило, реализуют наиболее рискованную стратегию управления, в отличие от открытых фондов акций. Именно интервальные фонды могут вкладывать значительную долю средств в низколиквидные ценные бумаги, так называемые акции второго эшелона, недоступные открытым фондам. Прошедший год дал немало примеров такого роста: акции ОАО "Уфаоргсинтез" подорожали в 2005 г. на 375 %, предприятия "Сильвинит" - на 138%, обыкновенные акции ОАО "Уфанефтехим" выросли на 350%, "Пурнефтегаза" - на 52%, и это далеко не полный список тех предприятий, бумаги которых в прошлом году показали впечатляющий рост.
Таким образом высокая потенциальная доходность интервальных фондов заключается прежде всего в более широкой инвеcтиционной декларации, позволяющей фондам покупать малоликвидные ценные бумаги, и в правильном подборе таких бумаг, имеющих большой потенциал роста до своей справедливой стоимости. Именно из-за низкой ликвидности ценных бумаг, входящих в состав фонда, прием заявок осуществляется только в определенные интервалы – это связано как со сроком реализации потенциала акций второго эшелона, так и возможными потерями в случае «быстрой» продажи бумаг при отзыве средств пайщиками. В интервальном фонде управляющий точно знает объем средств фонда и период времени, в течение которого они находятся в его распоряжении, что также положительно влияет на качество управления фондом, а, следовательно, и на доходность.

ОСОБЕННОСТИ СЕМЕЙСТВА ФОНДОВ АКЦИЙ ОПЛОТ

В состав семейства фондов акций ОПЛОТ входят следующие фонды:
- ИПИФ акций "ОПЛОТ"
- ИПИФ акций "ОПЛОТ-Электроэнергетика"
- ИПИФ акций "ОПЛОТ-Металлургия"

Семейство фондов акций ОПЛОТ объединяет фонды интервального типа. Интервальным называется паевой фонд, паи которого можно приобрести или погасить только в определенные Правилами доверительного управления фондом интервалы времени.
Основным объектом инвестирования средств фондов семейства ОПЛОТ являются акции российских акционерных обществ. При этом значительную часть активов могут составлять низколиквидные акции (так называемые акции «второго» эшелона), недоступные открытым фондам. Именно из-за низкой ликвидности ценных бумаг, входящих в состав фонда, прием заявок осуществляется только в определенные интервалы – это связано как со сроком реализации потенциала акций «второго» эшелона, так и с возможными потерями в случае «быстрой» продажи бумаг при отзыве средств пайщиками. В интервальном фонде управляющий точно знает объем средств фонда и период времени, в течение которого они находятся в его распоряжении, что также положительно влияет на качество управления фондом, а, следовательно, и на доходность.

Сроки инвестирования
Фонды семейства ОПЛОТ ориентированы на долгосрочное инвестирование, рекомендуемый инвестиционный горизонт - более трех лет.

Приобрести или погасить паи фондов можно только в определенные Правилами фондов интервалы:
с 14 марта по 27 марта;
с 14 июня по 27 июня;
с 14 сентября по 27 сентября;
с 14 декабря по 27 декабря.

Где можно купить паи?

В настоящее время Правилами фонда предусмотрена подача заявок на приобретение или погашение ТОЛЬКО в Управляющую Компанию или посредством почтовой связи (с нотариальным удостоверением подписи).

Адреса и режим работы пунктов приема заявок:

Г. С-Петербург, пр. Медиков, дом 10 Пн-Пт: с 10.00 до 19.00, касса - с 10.00 до 18.00

Г. С-Петербург, ул. Восстания, дом 25 Пн-Пт: с 10.00 до 20.00, касса - с 10.00 до 19.00,

Г. С-Петербург, ул. Малая Конюшенная, дом 5 Пн-Пт: с 10.00 до 20.00, касса - с 10.00 до 19.00
Сб: с 11.00 до 16.00, касса - с 11.00 до 15.00

Г. Москва, ул. Краснопролетарская, дом 35 Пн-Чт - 10:00 - 20:00, касса - 10:00 - 17:00
Пт - 10:00 - 20:00, касса - 10:00 - 16:00
Субб - 11:00 - 16:00, касса - выходной день

Условия приобретения/погашения инвестиционных паев фонда «ОПЛОТ»

Выдача инвестиционных паев осуществляется при условии внесения в фонд денежных средств в размере не менее:
· 50 000 рублей – для лиц, ранее не имевших инвестиционные паи фонда на лицевом счете в реестре владельцев инвестиционных паев;
· 20 000 рублей – для лиц, имеющих или ранее имевших инвестиционные паи фонда на лицевом счете в реестре владельцев инвестиционных паев.

Прием заявок на приобретение или погашение инвестиционных паев осуществляется ежегодно в следующие сроки:
с 14 марта по 27 марта;
с 14 июня по 27 июня;
с 14 сентября по 27 сентября;
с 14 декабря по 27 декабря.

Инфраструктура фонда

Специализированный депозитарий - ЗАО "Первый Специализированный Депозитарий"
Специализированный регистратор - ЗАО "Первый Специализированный Депозитарий"
Аудитор - ЗАО "АСТ-АУДИТ"
Независимый оценщик - ООО "Эккона-Оценка"

Банковские реквизиты фонда «Оплот» в ОАО Банк ВТБ

Получатель
ИНН	7825481139
Расчетный счет	40701810307010104024
Банк получателя	Филиал ОАО Банк ВТБ в г. С-Петербурге
Корр. счет	30101810200000000733
БИК	044030733
Назначение платежа

Банковские реквизиты фонда «Оплот» в ОАО "Промышленно-строительный банк"

Получатель	ООО «Управляющая компания Промышленно-строительного банка» / «Д.У.» ИПИФ акциЙ «Оплот»
ИНН	7825481139
Расчетный счет	40701810637000000086
Банк получателя	Филиал ОПЕРУ-4 ОАО «Промышленно-строительный Банк»
Корр. счет	30101810200000000791
БИК	044030791
Назначение платежа	Оплата за приобретение инвестиционных паев ИПИФ акций «Оплот» под управлением ООО «Управляющая компания Промышленно-строительного банка». Клиент (Ф.И.О. или наименование юр. лица), заявка №___ от «____» ________200_ г. НДС - не облагается

Какие бывают ПИФы, в чем разница между открытыми, закрытыми и интервальными ПИФами.

Нажмите для увеличения

Различные типы инвесторов предполагают формирование фондов, отличающихся стратегией управления фондом и составом ценных бумаг, которые в него входят. Такой подход позволяет каждому потенциальному клиенту найти именно тот Фонд, уровень доходности и степень риска в котором будут для потребителя оптимальными и приемлемыми.

Существует стандартная классификация ПИФов, которые разделяются на:

• Открытые
• Закрытые
• Интервальные
Каждый из них имеет свои индивидуальные особенности.

Открытые ПИФы

Основным отличием открытых ПИФов можно назвать свободный оборот его паев . Их можно приобрести или продать в любой день. Минимум действий, необходимых для этого, включает в себя визит в управляющую компанию или обращение к агентам и подачу соответствующей заявки. При этом операции по приобретению или продаже паев требуют определенного времени. Срок рассмотрения заявки и решения по ней обычно составляет не более 10 банковских дней.

Наибольший коммерческий интерес такие ПИФы могут представлять для мобильных людей, которые обладают большим потенциалом активности и постоянно ищут различные новые способы перспективного вложения своих капиталов. Удобно консолидировать финансовые вложения в данных ПИФах, когда могут возникать ситуации, требующие срочного изъятия средств и обналичивания паев.

Закрытые ПИФы

Основным назначением закрытых фондов обычно выступает аккумуляция капиталов для реализации и продвижения какого-либо проекта. Примером можно назвать строительство объектов и девелопмент. Вложить средства в закрытый ПИФ необходимо на стадии формирования, а забрать их будет возможно только после завершения всех действий по проекту. Как правило, эти сроки устанавливаются заранее и составляют не менее нескольких лет.

Возможности управляющих в связи с инвестиционной активностью в закрытом ПИФе необычайно широки и по сравнению с аналогичной деятельностью в других видах фондов несравнимо свободны. Однако это не создает предпосылок уверенно гарантировать участникам фонда ни определенный уровень дохода, ни вообще его наличие в будущем.

Доля закрытых фондов в общей массе незначительна, так как вступительный взнос на этапе формирования обычно составляет внушительную сумму, которую может позволить себе далеко не каждый.

Интервальные ПИФы

Интервальные ПИФы отличаются от других тем, что позволяют совершать различные сделки с паями в определенные промежутки времени , которые устанавливаются изначально. Обычно график таких интервалов, протяженность которых, как правило, составляет две недели, предполагает возможность приобретения и продажи паев четыре раза за год.

Интервальные ПИФы отличаются высоким уровнем финансового риска и большим потенциальным доходом. Это связано с тем, что управляющие таких фондов получают возможность вкладывать средства фонда, не превышающие 50% от его общих капиталов, в низколиквидные бумаги. Такие бумаги характеризуются существенным потенциальным финансовым ростом наряду с большим риском. Условие невозможности для участников фонда каждый день совершать операции с паями дает широкие возможности управляющим для долгосрочного инвестирования средств, которое способно приносить хорошие дивиденды. Кроме того, это способствует достижению стабильности в работе фонда, так как не позволяет участникам изымать средства во время колебаний финансового рынка.

Для управляющих интервальными ПИФами открывается перспектива вложения в ценные бумаги всех имеющихся средств, так как не возникает необходимости каждый день иметь резервный капитал для обналичивания паев участников по их заявке.