Российские финансисты против «sell in May. «Sell in May and go away!»: стоит ли верить? Sell in may and go away что означает

Вот мы незаметно и подошли к маю. А май для фондового рынка месяц не очень уютный. А сколько всяких - разных «бяк» было в этот последний весенний месяц. Недаром даже существует поговорка «Sell in may and go away». И итоги вчерашних торгов заставляют к этой поговорке отнестись очень даже серьезно. После вроде бы положительной реакции рынка на решения заседания FOMC в среду, рынок и в четверг в первой половине дня оставался достаточно спокойным. Индексы хоть и находились в красной зоне, но все же держались вблизи нулевых отметок и в какой-то момент можно было даже подумать, что мы вновь увидим типичную картину последних дней - провал в начале торговой сессии с выходом в плюс к ее концу. Однако где-то с 19-00 мск все пошло наперекосяк. Индексы медленно, но уверенно пошли вниз и, не останавливаясь, снижались уже до самого закрытия рынка.

Впереди планеты всей «на лихом коне» вниз летели акции компаний финансового сектора, которые в среднем потеряли 1,2%. Почти также резво снижались акции компаний технологического сектора и сферы услуг (-1,1% и 1,0% соответственно).

И все же на этом достаточно негативном фоне были и приятные моменты. Все они связаны с выходом квартальной отчетности. Конечно же на первом месте Facebook (NASDAQ:), акции которого после просто блестящей отчетности взлетали в цене в моменте более чем на 10%. К концу торгов груз всеобщих продаж, прокатившийся по рынку, все же поумерил пыл покупателей. Но все же акции FB по итогам дня выросли более чем на 7%. Отличился также и FORD (F). Аналитики предсказывали хорошую отчетность этого автомобильного гиганта. Так оно и вышло - +3,15%.

На Санкт-Петербургской бирже в четверг 28 апреля на торгах иностранными бумагами было заключено 2 105 сделок на общую сумму около 2,5 млн. долларов США. Наибольшим спросом пользовались акции Verizon Communications (VZ) - 676 сделок, а также акции VISA (V) - 310 сделок.

Это в России сегодня последний день перед длинными 4-х дневными майскими выходными. И поэтому все, кто все же пришел на работу (а ведь многие и не пришли!), ходят расслабленными и беззаботными. Америка же сегодня во всю торгует и после вчерашнего серьезного падения вполне можно ожидать продолжения развития событий.

Макроэкономические данные по доходам и расходам физических лиц важны как никогда. Выход вчерашних данных, которые показали низкий уровень прироста ВВП и худшее снижение бизнес-инвестиций с момента кризиса 2008 года заставляет напрячься всех аналитиков - экономистов. Так ли уж все хорошо, как описала в среду Джаннет Йеллен?

Кроме макроэкономической статистики сегодня будут в большом количестве выходить и квартальные отчеты компаний. Наиболее интересные и значимые отчеты появятся еще до начала торгов от нефтяных гигантов ExxonMobil(NYSE:XOM ) и Chevron(NYSE:CVX ). Аналитики вполне ожидаемо ждут снижения прибыли и выручки. Но как на это отреагируют участники рынка?

Пока, по итогам первой половины дня, можно сказать, что фон нейтральный. С одной стороны, нефть продолжает уверенно ползти вверх. С другой, европейские рынки находятся в небольшой минусе и пытаются определиться с дальнейшим направлением движения. При этом фьючерсы на американские индексы пока держатся нейтралитета и стоят вблизи нулевых отметок. И все же вряд ли они тут долго будут стоять и во время основных торгов можно ожидать более значимых движений. Чисто технически напрашивается дальнейший поход на более низкие уровни. При этом ближайшим уровнем поддержки для индекса

Сейчас май. Одно из старейших правил на Уолл-стрит гласит: «Sell in May and go away», что переводится как «продавай в мае и уходи». Уйти предлагается с рынка, так как традиционно считается, что наступает мертвый сезон и на рынках просто нечего делать. То есть в нашем понимании рынки стоят. Основываясь на некоторых грубых исторических наблюдениях, кто-то решил, что это может быть хорошей идеей остаться на фондовом рынке с мая, а иногда даже осенью.

Некто Сэм Ро написал свое исследование в издании Business Insider, назвав его «Правда о «Sell in May and go away». Статья описывает исследование некоторых цифр за последние 20 лет. Наше мнение по этому поводу следующее: 20 лет достаточно небольшой срок, чтобы выявить какие-либо исторические тенденции на рынках, особенно учитывая влияние вмешательства Центрального банка в течение более чем четверти этого времени.

Тем не менее, с помощью ежемесячных данных, предоставленных доктором Робертом Шиллером, давайте взглянем на сезонные показатели сильных и слабых периодов в году, начиная с 1900 года. Они представлены в таблице ниже.

Используя данные выше, давайте взглянем на то, что мы могли бы ожидать в течение месяца мая.

Исторически сложилось так, что май четвертый месяц с плохими показателями оборота в акциях со средним доходом только 0,26%. Тем не менее, май выходит на третье худшее место по усредненным показателям с доходом 0,49%.

Как уже отмечалось, май представляет собой начало сезонного ослабления для торговли акциями. Рынки в мае, июне и дальше до сентября считаются самыми слабыми с точки зрения торговли. Вот откуда это «продавай в мае…» Конечно, в то время как не каждое лето было безнадежным, история действительно показывает, что вкладываться в летние месяцы это играть по принципу «пан или пропал» в лучшем случае.

Как и в октябре среднемесячные доходы в мае также искажены резко отрицательно прибывали во время "Великой депрессии". Тем не менее, в последние годы доходы были только с несколькими исключениями, в +/- 5%, как показано ниже.

Однако, прежде чем проскользнуть в теплую ванну инвестиционной блаженства, важно помнить, что только потому, что данные свидетельствуют о том, что май, вероятно, будет слабым для получения доходов месяц, есть также возможность, что не будет. График ниже показывает число положительных и отрицательных доходностей на рынке по месяцам.

Так, на основе этого исторического доказательства было бы разумным оставаться на рынках, не так ли? Возможно, нет. Проблема со статистическим анализом заключается в том, что мы измеряем исторические шансы событием, которое произойдет в ближайшем будущем. Это как разыгрывать свою сильную руку в покере – у оппонентов всегда есть шанс побить ее. Но это не значит, что так будет всегда.

В настоящее время, исследование текущего действия цены предполагает, что рынки, скорее всего, выйдут к новым максимумам в ближайшие дни. Такие действия, если они произойдут, будут продолжать поддерживать «бычье дело» для акций. Портфельные ассигнования должны оставаться нужных акциях.

Наш Минфин долго думал, и наконец-то придумал для дорогих россиян новую систему пенсионных накоплений, и все это дело обозвал «гарантированный пенсионный продукт». Название интересно и мудрёное. Точных параметров, как все это будет работать, пока нет. Есть отдельный набор фраз. Но кажется я немного понимаю, о чем идет речь, давайте подробнее разбираться...

Творчество Стаса Михайлова и Ласкового мая, это песни для неудачников

Вчера мимо меня проехала старенькая ржавая семерка, и у водителя в машине плакал Юра Шатунов про белые розы. Потом включил радио, там какая-то группа эту песню перепевала на новый мотив. Вот уже несколько десятилетий, это творчество отравляет наш слух. А потом включили Стаса Михайлова…На вкус и цвет как говориться есть разные фломастеры, но такое творче...

Как продать холодильник по цене трех. Или почему так дорого стоят запасные части?

С моим холодильником случилась авария, у него сломалась передняя прозрачная панель от ящика, где хранятся фрукты. После полноценного осмотра стало понятно, что это никак не склеить, и вообще ремонту не подлежит.Придется покупать, подумал я, и отправился в магазинчик, который такими деталями торгует. И вот тут меня ждал шок…Вот за такой кусок обычной пла...

Xiaomi: проблемы только начинаются?

Xiaomi чуть ли не каждый день либо представляет на рынке свои новинки, и тут же сразу анонсирует свои будущие разработки. А после того как амеры начали прессовать Huawei, вообще пошли разговоры, что они могут обогнать своего старшего брата. На таком фоне перспективы развития кажутся весьма радужными.Но не все так просто. Как известно, пушной зверек подк...

Дефицит долларов набирает обороты. Аргентина ограничила покупку валюты

В Аргентине ограничили покупку доллара. Теперь простой аргентинец сможет в месяц купить всего лишь 10 000 долларов. Проблемы будут и у компаний экспортёров, они также должны будут запрашивать разрешение уместного ЦБ, на перевод валюты за рубеж.Где Аргентина, а где мы? Пока никакой паники на рынках нет. Но за развитием этой ситуации нужно внимательно сле...

Когда с прилавков магазинов исчезнут корейские товары

Южная Корея сегодня основной поставщик бытовой электроники на мировой рынок. Почти у каждого в доме есть корейский телевизор, смартфон, или другой гаджет. Корейский автопром также пользуется популярностью у автолюбителей. И вроде бы особых претензий по качеству к корейской продукции нет, но есть один недостаток, благодаря которому многие товары из этой...

Кина не будет! Ветер кончился. В Штатах электричество подорожало в 100 раз...

В Америке резко подорожало электричество! Цены взлетели в 100 раз! Так один мегаватт-час, который стоит всего лишь 15 долларов, в моменте стоил 9000 долларов. Это произошло в штате Техас, который полностью перешел на «зеленые» возобновляемые источники энергии…Все очень просто, в Техасе установилась сильная жара, и перестал дуть ветер, и как следствие ко...

Странные покупки Сбербанка

На этой неделе несколько интересных новостей выдал Сбербанк. Это организация сделала интересную покупку, и сообщила о своем новом продукте, который скоро появится на свет. Все отлично и круто, но возникает простой вопрос, а зачем все это нужно ведущему крупнейшему российскому банку?Например, Сбербанк наконец-то закрыл покупку медиа-холдинга Rambler Grou...

Почти две трети россиян в этой жизни "плывут по течению"

Чтобы чего-то добиться в этой жизни, перед собой надо ставить цель и уверенно идти к ней. Чтобы добиться своей цели, нужно иметь план, как этого всего добиться. Жизнь конечно может внести свои коррективы. Как говорится, хочешь рассмешить Бога, расскажи ему о своих планах.Но вот Фонд общественного мнения провел интересное исследование, и выяснилось, что...

Не спешите избавляться от налички, она поможет сэкономить ваше время!

Тут наши банки похвастались, что их клиенты все больше производит оплату безналичным способом, и все меньше снимают с карт наличку в банкоматах. От прогресса не уйдешь, и реально так удобно. Некоторые мои знакомые полностью отказались использовать кеш, и из-за этого иногда попадают в пикантные ситуации…Первой такой историей поделился френд на фейсбуке. ...

Машков и Будина уходят из кино. Куда катится отечественный кинематограф?

Иногда, когда смотришь наше кино, а это бывает очень редко, то ловишь себя на мысли, как вот актеры, согласились играть такую чепуху. Ну, понятно, это их работа, надо на что-то жить, а за это платят деньги. Но рано или поздно чаша терпения наполняется до краев.Двое наших известных актеров, Ольга Будина и Владимир Машков объявили о том, что больше не нам...

Сокращать надо длительность рабочего дня, а не количество рабочих дней...

Российский «эффективный» менеджмент, он такой же бессмысленный и беспощадный, как и русский бунт. Но временами может быть даже намного разрушительнее. Вот сейчас наверху активно продвигают идею введения 4-х дневной рабочей недели. И вроде бы надо радоваться, но есть несколько возражений…Давайте просто вспомним про другой подарок для нашего народа, про н...

В России нашли замену нефти?

Про наш Росстат можно смело сказать словами известной песни, «что они не делают, не идут дел...». Ну а как еще объяснить тот факт, что по последним данным экономический рост ускорился, а благосостояние россиян упало, средний чек находится на своих минимумах за последние годы.Но это еще не все. Если внимательно вникнуть в те данные, которые предоставил Р...

Финал European Pairs Speedway Championship в Балаково!

В прошлом году с завистью смотрели как у соседей в Самаре и Волгограде проходили матчи ЧМ по футболу. Вот сидишь и думаешь, почему же такие мощные мероприятия проходят мимо #Балаково? Ведь мы стране даем столько энергии. Неужели не заслужили?Ну да ладно, проехали. Но все же в Балаково будет большой спортивный праздник. Очень скоро у нас пройдет финал Че...

Ленин в шоке!

Нет, все понятно. Партийная элита всегда жила хорошо. А хочет жить еще лучше. Но кто у нас в кандидатах от КПРФ? Человек с пенсией в 160 с гаком рублей? 3 квартирами в Москве, 6 в Геленджике, участками, домами и миллионными счетами. Вы почитайте – почитайте для общего образования. Тут невольно подумаешь – а может лучше уж Любовь Соболь, живущая в о...

Народная мудрость «sell in May and go away» на нынешнем рынке уже не работает. Уверены западные эксперты, опрошенные CNBC . Российские трейдеры согласны с зарубежными коллегами: нельзя оставаться в стороне, если рынок предоставляет возможность заработать независимо от сезона.

«Я не уверен, что торговые стратегии из альманаха старого трейдера, которые были разработаны десятилетия назад не переводятся на нашу сегодняшнюю экономику и рынки», – сказал главный стратег Belpointe Asset Management Дэвид Нельсон в интервью CNBC. Он отметил, что ищет интересные возможности для покупки на рынке независимо от сезона.

Российские эксперты солидарны с западными коллегами и пока не собираются уходить на летние каникулы или в кэш. Опрошенные участники рынка не верят в коррекцию в ближайшее время, так как не видят для нее повода. «На мой взгляд, вообще бессмысленно связывать коррекцию с сезонностью. Основные угрозы просадки исходят из США, в том случае, если Трамп не будет выполнять данных обещаний», – отметил начальник отдела продаж ИК «Ай Ти Инвест» Павел Гольцблат.

Михаил Ханов, управляющий директор «Норд Капитал – количественные инвестиции», считает, что сейчас внимание участников рынка приковано к действиям ФРС: «Дальше у нас спекуляции на тему "сколько раз и когда ФРС поднимет ставку в 2017 году"». Это, на мой взгляд, гораздо важнее того, "что и как будет делать Трамп для реализации своих планов по рестарту двигателя американской экономики". Не исключено, что до конца года она будет поднята 4 раза. Впрочем, какие ожидания по кредитно-денежной политике американского регулятора оправдаются, будет понятно не раньше лета. Следующее заседание ФРС запланировано на июнь.

По словам Гольцблата, остальные внешние риски, связанные с победой Ле Пен на выборах во Франции, не оправдались. «Несмотря на то, что остался еще один тур голосования, рынки уже празднуют победу Макрона, что фактически заложено в цены. Brexit в Англии так же идет по мягкому сценарию», – добавил эксперт.

Российский рынок как акций, так и облигаций в текущих условиях продолжает предоставлять возможности для заработка. «Впереди 3-6 недель в течение которых годовые дивиденды будут оказывать поддержку рынку акций…», – отмечает начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Василий Копосов.

Гольцблат добавляет, что доходность по отдельным дивидендным бумагам доходит до 9%. Среди наиболее интересных акций из-за дивидендов «Ай ти инвест» выделяет «Аэрофлот», ФСК ЕЭС, НМТП, QIWI, «АЛРОСА» и т.д.

В условиях ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ сохраняют привлекательность российские облигации, считает Гольцблат. «Рынок рублевых облигаций по-прежнему интересен и сохраняет потенциал роста. Рекомендуем также рассмотреть долговые бумаги, попадающие под льготы по налогообложению купонов, среди них тоже есть привлекательные доходности», – соглашается Копосов.

Впрочем, уход на летние каникулы никто не отменял. Если в мае эксперты единогласно советуют держать руку на пульсе, то в последующие месяцы лучше подготовиться к затишью.

«Думаю, что в конце мая - начале июня, перед июньским заседанием ФРС крупные профессиональные игроки будут фиксировать прибыль хотя бы частично, чтобы спокойно «отдохнуть» от спекуляций летом. Коррекция на 10-15% американскому рынку пойдет только на пользу, поэтому ждем индекс S&P500 в районе 2000-2050. Возможно, полноценное «разочарование» придет в начале июля, когда налоговая реформа Трампа все еще не обретет утвержденных законодательно деталей, а результаты отчетности по итогам второго квартала будет разочаровывающими», – считает Ханов.

Май готов вступить в свои права, и я хочу обновить для вас версию своей старой статьи, посвященной поговорке «Sell in May and go away! » («Продавай в мае и гуляй»). В 2012 году она уже публиковалась на просторах интернета, но пришло время добавить новые данные.

Индекс РТС в мае: языком статистики

Ввиду того, что поговорка не уточняет, когда именно продавать акции в мае – в начале или в конце месяца, а может быть, она справедлива только для тех, кто чудом ухватил удачу за хвост и продал бумаги по максимальным ценам конца весны, я рассмотрю все эти три варианта на примере .

Рассмотрим, что выгадает инвестор, который распродаст все акции в начале-конце мая и, если ему повезет, зафиксирует финансовый результат по пикам месяца, а затем вернется на рынок только в сентябре. Вы справедливо можете отметить, что пики еще нужно уметь предсказать, а этот дар дается редким счастливчикам. Но опытные трейдеры к этому и не стремятся, им достаточно ловить золотую середину .

Согласно данным представленной таблицы 1, если продавать в мае и уходить до первого рабочего дня сентября, то можно было купить дешевле акции осенью (то есть, поговорка подтверждается):

при продаже в начале мая в 9-ти случаях из 18 (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 18,78%; в 9 случаях, когда котировки повышались, прирост составлял 24,2%);

при продаже по максимальным ценам мая (надо еще верно предсказать пики) в 12 из 18 случаях (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 16,55%; в 6 случаях, когда котировки повышались, прирост составлял 14,65%);

при продаже в конце мая в 6 из 18 (в среднем в годах, когда котировки индекса падали, отклонение составляло 21,63%; в 12 случаях, когда повышались, прирост составлял 14%).

Бабушка надвое сказала

Итак, дорогие друзья, если вы в начале мая продаете акции, входящие в состав индекса РТС, то шансы, что вы купите их в сентябре дешевле, составляют 50 на 50. Но при этом, если будет рост, он в среднем будет сильнее, чем падение . Получается, если вы продаете акции в конце мая, то шанс откупить акции в сентябре дешевле у вас 1 к 2, правда, если бумаги упадут за лето, то по сравнению с закрытием мая, это возможно будет более существенное движение, чем летний рост. Поговорке «Sell in May and go away!» стоит доверять, если у вас есть магический шар, который может вам помочь предсказать майский максимум, тогда вероятность купить бумаги в сентябре у вас повысится до 2 к 1. Невелика прибыль, чтобы тратиться на магические атрибуты!

Данный анализ сделан на основе фактов. Принимать его для принятия торгового решения стоит в совокупности с другими способами анализа рынка. Клиенты, которые находятся на персональной поддержке, могут заказать подобное исследование для конкретных акций. Подключайтесь и не пропустите яркие движения конца весны-начала лета!