Причина возникновения ипотечного кризиса в сша и кто на этом заработал. Ra Мировой кризис: какие причины, последствия и прогнозы? Арабские страны: последствия для региона песков и нефтяных запасов

Финансовый кризис 2007-2008 это финансовый кризис, проявившийся в 2007-2008 годах в виде ипотечного кризиса, банкротства банков и падения цен на акции, ставший первой стадией мирового экономического кризиса 2008-2012 годов (иногда называемого «великой рецессией»).

Начальной стадией мирового финансово-экономического кризиса послужил ипотечный кризис в США, первые признаки которого проявились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов, а к весне 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (англ.subprime lending). Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надежные заемщики. Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Особо выделяют банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 года. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрел мировой характер и начал проявляться в повсеместном снижении объемов производства, снижении спроса и цен на сырье, росте безработицы.

Ипотечный кризис 2007 года в США

Непосредственным предшественником общего финансового и банковского кризиса в США был кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. С 2001 по 2005 годы стоимость недвижимости, которой напрямую владели домохозяйства, выросла на $10 трлн, в кризис американцы потеряли порядка $6 трлн от стоимости принадлежащей им недвижимости.

Джордж Сорос в «Die Welt» от 14 октября 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привел к тому, что лопнул более крупный пузырь».

Впоследствии Финансовый кризис в США стал детонатором глобального кризиса. По мнению аналитиков, американские инвестиционные структуры, сталкивающиеся с проблемами на внутреннем рынке, начали сбрасывать свои зарубежные средства, что вызвало отток денежных средств с рынков новых развивающихся стран. В результате чего от кризиса, возникшего в США, начал страдать весь мир. 13 января 2010 года начала работу созданная Конгрессом США комиссия по расследованию причин кризиса.

Инновации на финансовом рынке

Существенным фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов, деривативов (англ. derivatives) и стремление повысить доходность за счет увеличения рисков. При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, и что не наступил бы кризис в строительстве еще раньше, если бы деривативы не способствовали расширению платежеспособного спроса на недвижимость и дорогие товары.

«В США рост экономики в основном наблюдался за пределами реального сектора. Накануне кризиса до 40 % корпоративных прибылей приходилось на финансовый сектор, где все было надуто, 40 % инвестиций приходилось на недвижимость - и все это было вложено в пузырь». Джозеф Стиглиц, «Ведомости»

Обвал на фондовых рынках

31 октября 2007 года многие индексы мировых фондовых рынков достигли пика, после которого началось снижение: с того дня по 3 октября 2008 года, когда палата представителей конгресса США со второй попытки приняла план Полсона:

индекс S&P 500 упал на 30 %;
индекс MSCI World, показывающий динамику на рынках развитых стран, упал на 32,3 %;
индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets - на 40,5 %.

В отличие от предшествующего обвала в 2000-2002 годы, который был вызван крахом на фондовом рынке технологических компаний и был ограничен рынками США, обвал 2007-2008 годов затронул все страны и был обусловлен событиями за пределами фондового рынка - бумом, а затем крахом в кредитном и жилищном секторах, а позднее - и на сырьевых рынках: первыми стали падать акции западных банков, а с июля 2008 года, когда начала быстро дешеветь нефть, - акции сырьевых компаний развивающихся стран.

Банковская неделя 6-10 октября 2008 года принесла исторически максимальное падение индексов на торговых площадках США: Dow Jones Industrial Average упал до 7882,51 и закрылся на 8451,19. The Financial Times сравнивала обвал фондового рынка в пятницу 10 октября 2008 года с 10 октября 1938 года: «На утренних торгах в пятницу падение индекса S&P 500 за десятилетие было почти идентичным его падению за десятилетие в ту же дату в 1938 году».

Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка США за последние 20 лет, для рынка Японии - за всю историю.

Крах крупнейших инвестиционных банков США

Вечерняя суета около здания штаб-квартиры Lehman Brothers 15 сентября 2008 года,
когда банк подал в нью-йоркский суд заявление о собственном банкротстве.

Сводная таблица банкротств американских банков

Толпа ожидающих вкладчиков у одного из отделений банка Northern Rock 15 сентября 2007 года.
Клиенты в массовом порядке изымали сбережения со своих счетов.

В августе 2007 года банк Bear Stearns оказался в центре кризиса ипотечного кредитования. На то время он являлся пятым по величине инвестиционным банком США. В результате два хедж-фонда под его управлением потеряли на инвестициях в ипотечные облигации почти все деньги клиентов ($1,6 млрд), что вызвало панику на фондовом рынке. 14 марта 2008 года фирма объявила, что нуждается в срочном финансировании для исполнения обязательств по выплатам из-за продолжающегося в стране кредитного кризиса. Федеральная резервная система США и банк JPMorgan Chase согласились выделить дополнительное финансирование. Сразу после этой новости акции банка упали на 47 %.

15 сентября 2008 года о своем банкротстве объявил банк Lehman Brothers - один из крупнейших банков США.
Заместитель главы Нацбанка Украины Савченко А.В. отмечал, что «Lehman Brothers… был самым сильным игроком на рынке кредитных дефолтных свопов. Потеряв страховки на свои инвестиции, американские инвесторы в спешном порядке начали закрывать позиции на развивающихся рынках и уходить в доллар».

Банкротство Lehman Brothers привело к сомнениям в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования, вылившихся в кризис доверия между банками и резкий рост ставок кредитования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках, в том числе Украины и России.

Спред LIBOR-OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка - свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года превысил для долларовых кредитов 200 базисных пунктов, а в начале октября - 250.

«Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили свое существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку Федеральной резервной системы».

Мнения экономистов в 2008 по поводу финансового кризиса

13 октября 2008 года The Times писала, что в мире последует постепенный отход от однополярной глобальной валютной системы, основанной на долларе. Ссылаясь на «Жэньминь жибао» газета привела мнение китайского экономиста Ши Цзяньсюня, призвавшего к «диверсификации валютной и финансовой системы и справедливому финансовому порядку, который не будет зависеть от Соединенных Штатов».

Американский финансист Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года предрекал относительное ослабление экономики и упадок США и возвышение Китая: «В то время как у нас накапливались долги, они [китайцы] экономили и копили богатство. Китайцам через какое-то время будет принадлежать большая часть мира, поскольку они переведут свои долларовые резервы и вклады в США в настоящие активы. Это изменит расстановку сил. Сдвиг власти в сторону Азии произойдет в результате совершенных Америкой за последние 25 лет грехов».

По мнению Фрэнсиса Фукуямы (ноябрь 2008): «это не конец капитализма. Я думаю, это конец „рейганизма“. У Рейгана было несколько идей, одна из которых состояла в том, чтобы сократить налоги, но траты оставить на прежнем уровне: считалось, что это приведёт к экономическому росту. И привело, но это же породило и множество проблем. Другая идея состояла в дерегуляции, в том числе и в дерегуляции финансовых рынков… Я думаю, что вероятность того, что США потеряют позицию мирового экономического лидера, очень мала».

Некоторые российские экономисты (Михаил Хазин, Михаил Леонтьев) и режиссеры фильмов отмечают, что одним из вариантов выхода из экономических кризисов является мировая война. Некоторые из экономистов предполагают, что в развязывании третьей мировой войны могут быть косвенно заинтересованы США, которые будут рассматривать новую мировую войну как эффективный выход из мирового финансового кризиса конца 2000-х годов, по сценарию, сработавшему во времена второй мировой войны как выход из состояния великой депрессии. Однако большинство экономистов (в том числе Михаил Хазин) полагают, что сейчас мировая война не выгодна никому.

Превращение финансового кризиса в глобальную рецессию

Опубликованный 13 ноября 2008 года экономический обзор Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) констатировал, что развитые экономики мира вступили в рецессию. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагало, что рецессия будет самой суровой со Второй мировой войны и впервые развитый мир вступает в нее синхронно.

Таким образом, финансовый кризис 2007-2008 годов оказался первой стадией мирового экономического кризиса 2008-2012 годов.

Американский ипотечный кризис 2007-2008 гг. - крах рынка недвижимости, а также всех ценных бумаг, связанных с ним. По своим разрушительным масштабам его сравнивают с Великой депрессией тридцатых годов прошлого века. Соединенные Штаты Америки - государство, от финансовой деятельности которого зависит стабильность во всем капиталистическом мире. Поэтому ипотечный кризис в США стал первым звеном обвала мировой экономики. И наша страна не осталась в стороне. Россия также пострадала от мирового кризиса. Причины ипотечного кризиса в США, а также его последствия для мировой экономики разберем подробно в данной статье. Но сначала немного о понятии с точки зрения экономической теории.

Понятие

Ипотечный кризис 2008 года в США - обвал рынка недвижимости вследствие увеличения просрочек и невыплат по высокорискованным ипотечным кредитам. Он сопровождался массовым изъятием недвижимости в пользу банков и кредитных организаций. Этот кризис многие видные экономисты называют «аферой века». Со времен Великой депрессии американские ценные бумаги не обесценивались с такой стремительной скоростью, что привело к сильнейшему падению биржевой активности.

Ипотечный кризис в США привел к массовому банкротству крупнейших мировых инвестиционных банков, страховых компаний. Следовательно, это и стало началом конца неокапиталистической системы мира, которая была сформирована к двадцать первому веку. Последствия этого события не преодолены и до настоящего времени, а Россия и вовсе не может вернуться на докризисные показатели экономического развития. Поэтому справедливо можно отметить тот факт, что ипотечный кризис в США 2008 года завершил эпоху мирового классического капитализма в том виде, в котором он был до этого. Весь мир понял, что банкиры, трейдеры и биржевики без вмешательства государства не способны саморегулироваться.

Общие черты с Великой депрессией

Если сравнить ипотечный кризис в США 2008 года и Великую депрессию, то можно найти две общие черты между этими двумя потрясениями:

Чрезмерные спекулятивные действия в биржевых и банковских сферах. Фактически получалось то, что весь финансовый сектор обслуживал исключительно игру на бирже, т. е. все участники рынка заинтересованы не в развитии реальных секторов экономики, а в развитии «виртуальных сфер», которые были оторваны от реального положения дел в экономике.
Запоздалая реакция государственных и контролирующих органов на кризисные явления. Существуют теории, что по тем или иным причинам это происходило целенаправленно. Ради личной заинтересованности финансовые регуляторы и контролирующие инстанции закрывали глаза на явные следы нездоровой ситуации на рынке и не предпринимали никаких мер для корректирования экономического курса.

Уоррен Баффет о кризисе

Крупнейший мировой инвестор Уоррен Баффет назвал ипотечный кризис 2008 года в США самым большим спекулятивным рыночным пузырем из когда-либо им виденных. Об этом он заявил в 2011 году во время дачи показаний в Комиссии по расследованию причин кризиса. На вопросы Комиссии он заявлял, что вся Америка и весь мир убедили себя в том, что рост цен на недвижимость будет продолжаться вечно и никогда не будет его падения. Такое состояние эйфории и массового психоза не поддается никакому логическому объяснению. Последний раз крупнейшие мировые банкиры и финансовые магнаты пребывали в таком состоянии во время тюльпаномании в Нидерландах в XVII веке.

Причины ипотечного кризиса в США 2008 года

Почему одна из самых стабильных, честных и открытых экономик мира превратилась в финансовую пирамиду? Теорий много. Банкиры обвиняют в этом государство, которое не обеспечило регуляторную политику. Государственные чиновники перекладывают вину в искусственном раздувании «пузыря» на трейдеров и брокеров. Возможно, правы и те, и другие, но помимо этих, практически в каждом исследовании про ипотечный кризис упоминаются еще и следующие причины:

Рост внешних инвестиций в американскую экономику.
Изменение в законодательном регулировании банковской системы.

Охарактеризуем подробнее каждый из этих пунктов.

Рост внешних инвестиций

С 2002 по 2005 г. в американскую экономику хлынул огромный поток денег. Он был связан с крупнейшим ценовым бумом на углеводороды. Все экспортеры нефти и газа получили огромные сверхдоходы, которые необходимо было разместить в «тихой гавани» для сохранения. Помимо экспортеров нефти и газа, к подобным целям стремились быстроразвивающиеся страны Азии. В первую очередь Китай.

Влияния внешних инвестиций на кризис

Рост внешних инвестиций, по мнению многих известных экономистов, и спровоцировал ипотечный кризис. Однако как можно связать эти два явления? Они не поддаются никакому логическому объяснению. Однако видные экономисты США выдвинули две теории:

На конец 2004 года дефицитный баланс США составлял около 6 % ВВП. Из этого следует, что американцы больше потребляли, чем производили. Но и это еще не главное: американцы больше тратили, чем зарабатывали. При огромном денежном притоке из других стран этот баланс приводится в равновесие. Эту теорию поддерживал председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке. Он и вовсе предлагал разбрасывать доллары прямо с вертолета, так как их наблюдалось избыточное количество в американской экономике. Фактически американцы обвинили в раздувании всемирного мирового кризиса не собственных трейдеров, которые искусственно раздули «пузырь», не собственных граждан, которые, не имея достоточно дохода, набирали в ипотеку по несколько дорогостоящих особняков, а третьи страны, которые размещали свои денежные средства в американской экономике.
Вторая теория основана на целенаправленном привлечении иностранного капитала за счет высокого уровня потребления в США. При падении экспорта оно должно удовлетворяться займами у иностранного производителя.

Отличие первой теории от второй заключается лишь в первопричине. Согласно первой, ипотечный кризис спровоцировался в результате массового чрезмерного потребления, которое было вызвано привлечением иностранного капитала. Согласно второй, привлечение инвестиций, наоборот, было вызвано высоким чрезмерным потреблением. Т. е. в любом случае виноваты третьи страны, которые размещали свои денежные резервы в американской экономике. Пока пенсионеры в Нигерии или России жестко ограничивались в доходах в своих странах, в это время миллионы американцев брали в кредит за счет резервов этих самых стран всё, что им вздумается: дорогие машины, бриллианты, коттеджи. При этом у некоторых не было даже стабильной работы.

США имели к середине двухтысячных годов огромные свободные средства. Инвесторов не удовлетворял низкий процент по казначейским облигациям. Нужен был новый товар, который станет намного выгоднее, но в то же время будет надежным. Таким товаром стала недвижимость.

Изменение в законодательном регулировании банковской системы

Ипотечный кризис в Америке, возможно, и не случился бы, если бы не вторая причина - изменения законодательства в банковской сфере. Дело в том, что американцы очень хорошо усвоили уроки Великой депрессии. Ее причиной были коммерческие банки, которые использовали деньги вкладчиков для покупки ценных бумаг на бирже. Тогда они все время росли в цене, поэтому банки привлекали все свободные средства для этого. Естественно, когда цены пошли вниз, то образовались «бюджетные дыры». Банки фактически спустили все средства вкладчиков на бирже. Ситуация напоминает современные паевые инвестиционные фонды. Инвесторы вкладывают деньги, зная, что компании будут вкладывать их средства в различные акции. Т. е. инвесторы заранее знают о том, что есть риск потерять все, однако прибыль по таким финансовым операциям выше. Ситуация с депозитами несколько иная: люди открывают их ради сохранения своих средств в ущерб возможной выгоде.

После Черного четверга для предотвращения произвола банкиров осенью 1929 года был принят закон Гласса - Стиголла. Согласно ему произошло четкое разделение банков на коммерческие и инвестиционные. Теперь люди четко знали, что коммерческим банкам запрещена торговля ценными бумагами любым способом. Помимо этого, введено обязательное страхование депозитных вкладов в случае разорения банков. Что-то подобное ввело российское правительство после того, как кризис разразился в нашей стране. Но об этом мы поговорим чуть позже.

Итак, кризис ипотечного кредитования мог бы и не наступить, если бы закон Гласса - Стиголла не решились отменить. Дело в том, что объем свободного капитала на рынке США был огромен. По разным оценкам, он составлял от 50 до 70 трлн долларов. Инвестиционные банки были просто не в состоянии освоить эти суммы, и многие средства оказались в коммерческих банках. Последние были в невыгодном положении: инвестиционные банки извлекали прибыль, вкладывая в ипотечные долговые бумаги, с 1982 года ипотечные займы стали выдавать другие коммерческие организации, которые не имеют статуса федеральных банков.

Коммерческие финансовые учреждения начали лоббировать закон, который получил название Грэмма - Лича - Блайли, или Закон о модернизации. Ограничения коммерческим банкам после Великой депрессии были отменены. Теперь банки имели право на создание коммерческих холдингов, которые одновременно могли вести и коммерческую, и инвестиционную, и страховую деятельность. Т. е. фактически принимать депозиты, вкладывать их в высокорискованные инструменты и при этом сами же себя страховать. Схема, гениальная по своей простоте, открывала полный карт-бланш банкам.

Одно лишь это неминуемо могло привести к разрушительным для мировой экономики последствиям. Но и это еще было не всё: одновременно ограничили права государственных регуляторов и контролирующих органов. Фактически ипотечный кризис 2008 года был предрешен этими действиями, так как в этих условия по теории равновесия Нэша каждый будет извлекать максимальную сиюминутную прибыль, не думая о долгосрочных последствиях.

Субстандартное кредитование

Разрешение коммерческим банкам вкладывать средства в ипотечные ценные бумаги в совокупности с ограничениями государственных контролирующих организаций - это еще полбеды. Ситуацию усугубила жадность банкиров. Дело в том, что для одобрения ипотеки у заемщика должно было уходить не более 6-8 % от общего дохода на покрытие ипотеки. Согласимся, что процент довольно приемлемый. Особого давления на личный бюджет он не оказывает. Однако проблема для банкиров была в том, что таким условиям соответствуют слишком мало, с их точки зрения, заемщиков. Было решено понизить планку обязательных требований. Такие кредиты получили название субстандартных, т. е. в переводе на нормальный язык нестандартных или ненормальных.

Виды субстандартных кредитов

Весь цинизм американских банкиров заключался в том, что вводились несколько видов субстандартных кредитов:

С плавающей процентной ставкой. Он предполагал длительное время уплачивать только основные проценты, а не основную сумму. Подобная схема, к слову сказать, действует в России и сегодня.
Выбор клиентом варианта оплаты. Замысел этого кредита просто поражает изобретательностью: заемщик сам выбирает сумму ежемесячного взноса, а невыплаченные проценты могут прибавляться к основному долгу. Почти 10 процентов всех ипотечных кредитов было заключено таким образом. По этой схеме любой безработный мог оформить себе в ипотеку огромную виллу на берегу моря за несколько миллионов долларов, платя лишь несколько сотен долларов в месяц. И такие случаи не были редкостью.
Возможность погашения большей части долга в конце срока. Естественно, что в конце срока не у всех оказывалась на руках нужная сумма и др.

Только лишь эти три схемы ипотечного кредитования могут повергнуть в шок любого экономиста. Но маховик закрутился, и изобретательность только набирала свои обороты. Апофеозом всей системы стали займы без активов и доходов. Т. е. фактически любому безработному бомжу, техасскому переселенцу, многодетной матери-одиночке, живущей на пособие и еле-еле сводящей концы с концами, могли оформить в ипотеку абсолютно любую недвижимость. Эти кредиты получили название «мусорных», так как сами банки понимали, что никто не будет платить по своим обязательствам, но их заинтересованность была не в отдаче, а в выдаче: на каждый ипотечный кредит продавалась долговая бумага, которая просто сметалась на бирже «голодными инвесторами». Банки, выдававшие кредит, имели прибыль именно с них, а не с возврата ипотек. Чтобы это понять, нужно знать процентную ставку по казначейским облигациям - в среднем 0,5-1 % в год и процентную ставку по кредитам - 3-4 % в год. Следовательно, из ипотеки создавались фактически ценные бумаги - деривативы, которые котировались на рынках. Грандиозную аферу с выдачей «мусорных» кредитов никто даже не мог себе представить.

Спекуляция на деривативах - финальных апофеоз ипотечного кредитования

Кульминацией всей этой системы стало поведение биржевых спекулянтов. Деривативы - абсолютно невозвратные ипотечные кредиты, возведенные в ранг ценных бумаг, - показались спекулянтам бесконечным источником прибыли. Получилось так, что деривативы превратились в абсолютно обособленные ценные бумаги, которые начали жить собственной жизнью. Тюльпаномания XVII века в прямом и в переносном смысле этого слова оказалась цветочками по сравнению с аферой 2008 года. В XVII веке на биржах хотя бы торговали цветами, которые все же реальный предмет. Деривативы - это долги, которые никто и никогда не сможет вернуть, но при этом эти долги имеют огромную ценность на биржах. Дальше, как говорится, больше. Под обеспечение деривативов создавались новые ценные бумаги - CDO, под них выпускались новые - CDO на CDO.

Почему стала возможна столь гигантская афера века?

Причин, по которым из ипотечных долгов раздули гигантскую по своим масштабам аферу, было несколько:

В ней приняли участия сразу несколько экономических субъектов: коммерческие и инвестиционные банки, биржевые брокеры, крупные хедж-фонды, ведущие рейтинговые агентства, страховые компании. Ранее каждый из них занимался своим делом, и они редко пересекались для подобных целей. Получился некий стереотип взаимной гарантии, но на практике каждый выжимал из этого максимум прибыли, не думая о последствиях.
Ипотечные бумаги превратились в ценные бумаги. Никто не имел опыта работы с ними, не знал о том, каким образом оценивать риски, стратегии и т. д.
Откровенный сговор банков, крупных хедж-фондов и ведущих рейтинговых агентств. Последние, испытывая конкуренцию на рынке, закрывали глаза на всё, лишь бы клиенты не ушли к конкурентами. На практике сработала теория равновесия Нэша, по которой каждая компания, не доверяя честности конкурента, участвовала в сговоре.

Последствия

Последствия ипотечного кризиса в США были тяжелы. Пострадала вся мировая финансовая система. Человечество за последние четверть века не сомневалось в эффективности капиталистической системы. Многие страны объявили о дефолте, были разорены многие крупнейшие страховые компании и международные банки. Среди них - всемирно известные Lehman Brothers и Bear Stearns. Многие объявили о слиянии. Уменьшились частные накопления и сбережения граждан США. Кризис затронул все сферы экономики США, что повлекло за собой мировой кризис.

Около миллиона американцев были не в состоянии обслуживать кредиты. Они были вынуждены оставить жилье банку. На рынок выбросили огромные фонды недвижимости. Целые улицы и кварталы буквально «вымерли» после кризиса. Около 100 тыс. семей были вынуждены оставить свои дома. Естественно, что цены на недвижимость резко ушли вниз. Далее пострадал строительный сектор экономики, он потянул машиностроение и т. д. Принцип домино распространился на все сферы.

Последствия для нашей страны

Ипотечный кризис в России в 2008 году стал отголоском вышеперечисленных событий. Конечно, у нас не было таких масштабных последствий, как в США. У нас банки заинтересованы в возврате именно кредита, а не в продаже ценных ипотечных бумаг. Для России губительным оказался демпинг цен на недвижимость, так как свободные инвесторы начали покупать значительно подешевевшее жилье в США. Ипотечный кредит в кризис в России оказался под угрозой потому, что американский кризис ударил больше по финансовому сектору нашей страны, чем по недвижимости.

В нашей стране настоящий ипотечный кризис наступил по причине резкой девальвации национальной валюты в 2014 году. В результате стоимость кредита по валютным ипотекам увеличилась в несколько раз. Фактически за один год заемщики потеряли до 15 лет выплат по ипотеке. И государство не собирается помогать пострадавшим гражданам, так как в свое время оно предупреждало их о том, что брать ипотеку нужно в той валюте, в которой получаешь заработную плату.

Возник в октябре указанного года в виде серьезного ухудшения финансово-экономических показателей в большей части развитых стран, после чего последовал глобальный спад мировой экономики, отразившийся в той или иной степени на всех без исключения странах мира.

Мировой экономический кризис 2008 иногда именуют «Великой рецессией», а его началом принято считать Коллапс ипотечного рынка США в 2007.

Что же послужило причиной столь значительного дисбаланса мировой экономики? Теперь уже очевидно, что мотивом стало так называемое аномальное наращивание , приведшее к образованию «мыльного пузыря», лопнувшего практически сразу после первого сбоя в кредитной пирамиде (имеется ввиду сектор ипотеки в США).

Дело в том, что в периоды экономического роста инвесторы теряют способность адекватно оценивать риск и впутываются в финансовые операции, которые весьма опасны для их финансового здоровья. Однако это не пугает инвесторов, ведь ввиду позитивного опыта недавнего прошлого риск все время оправдывался, превращаясь в значительную прибыль. Именно поэтому произошло наращивание объемов весьма рискованного сектора нестандартного ипотечного кредитования в США в начале 2006 года.

Данный сегмент представляет собой кредитование лиц, которые не в состоянии получить стандартные кредиты по причине их плохой репутации, т.е. в прошлом они имели просрочки по выплатам, на них обращались взыскания и выносились судебные решения из-за задержек по платежам, чаще всего такие заемщики не могли предоставить обоснование собственных доходов. При этом такие «плохие» кредиты выдавали структуры, мало обеспеченные собственным капиталом, и процветающие только за счет банковских кредитных линий.

«Плохие» ипотечные кредиты «запаковывались» в т.н. структурные продукты и продавались инвесторам, желающим увеличить кредитное плечо. Именно эти продукты впоследствии стали источником колоссальных убытков во всем мире. Вследствие перегрева американского рынка недвижимости в 2005 началось снижение цен на жилье (предложение домов стало слишком большим). Лица, оформившие ипотеку не так давно и практически без первого взноса стали отказываться от платежей, ведь обеспечение резко обесценивалось.

В итоге были ужесточены условия выдачи новых займов, а также увеличены процентные ставки – все это провоцировало дальнейшее обесценение недвижимости. Выросло число просрочек и как следствие – дефолтов. Все это отразилось на американской экономике, образовав финансовые дыры в балансах крупнейших корпораций страны (Fannie Mae, Freddie Mac, а также банкротство Lehman Brothers).

Очень быстро недуг потянул вниз котировки фондовых рынков, обвал которых в совокупности с кризисом ликвидности парализовал мировую финансовую систему. Таким образом и начался Мировой экономический кризис 2008.

К чему привел Мировой экономический кризис 2008

Последствия мирового коллапса ощущаются в мире до сих пор, какие-то страны пострадали больше, какие-то меньше (см. рисунок), однако смело можно говорить о «перезагрузке» глобальной экономики вследствие ее очистки от слабых звеньев (т.н. процесс делевериджа).

Из-за кризиса ликвидности Коммерческие банки резко свернули программы по кредитованию физических лиц, которые долгое время не имели возможности приобретать автомобили в . В результате этого пострадали крупнейшие авто-производители, вынужденные сворачивать производство новых авто.

Обвал фондового рынка привел к миллиардным убыткам огромного числа инвесторов, цены на сырьевые товары сильно сократились, это дало негативный эффект для компаний сырьевого сектора – нефтегазовых, металлургических, пищевых, текстильных и прочих. Мировой экономический кризис 2008 послужил началом рецессии в Еврозоне, финансовые проблемы которой продолжают сыпаться вплоть до 2013 года.

Причины Мирового Экономического Кризиса 2008г.

Мировой экономический кризис 2008г. – это спад в мировой экономике, начавшийся с кризиса в финансовом секторе США в 2007-2008 годах. Данная рецессия является протяжённым во времени событием, начавшимся в 2008 году и не окончившимся до настоящего времени. Возникновение кризиса связывают с общей цикличностью экономического развития, дисбалансами международной торговли и движения капиталов, а также перегревом кредитного рынка и особенно проявившегося его следствием ипотечного кризиса.

Экономический кризис в США зарождался десятилетиями. Сама теория капитализма заключается в том, что количество спроса (в деньгах) постоянно догоняет количество предложения, а количество предложения постоянно растет из-за научно-технологического прогресса. И чтобы окупить этот самый НТП нужно дать денег потребителям, чем и занимается Федеральная Резервная Система последние 30 лет, наращивая эмиссию долларов. Эмиссия составляет от 100 до 200 млрд долларов в месяц. В 70-е годы в Америке начался кризис перепроизводства - нужно было куда-то девать всю продукцию и услуги. Был объявлен дефолт по доллару, и ФРС заявили, что больше доллар не обеспечен золотом, вследствие чего началось их неограниченное штампование.

Основной и единственной причиной мирового экономического кризиса является перепроизводство основной мировой валюты - доллара США. Именно с 1971 г., когда была отменена привязка доллара к золотому содержанию, обеспечивающемуся золотым запасом США, доллары стали печататься в неограниченных количествах. Покупательная способность доллара обеспечивалась не только ВВП США (как это происходит в каждой нормальной стране), но и ВВП стран всего мира. Все бы ничего, но те государства, экономики которых стали обеспечивать силу доллара, никогда не имели и не имеют контроля за объемом эмиссии доллара. Этого контроля реально не имеет и правительство США. Таким правом обладает только ФРС США.

Федеральная Резервная система США (иными словами Центральный Банк США) - это частная организация, принадлежащая 20-ти частным банкам США. Это их главный бизнес - печатать мировые деньги.С 1971 г. по 2008 г. объем долларовой массы в мире вырос в десятки раз, превзойдя во много раз реальный объем товарной массы в мире. Такое положение дел было исключительно выгодно, в первую очередь, владельцам ФРС как частной организации, во вторую очередь - самим США как государству.Значительные средства тратились на обеспечение «доступных» кредитов - потребительских, в том числе на жилье. Т.е. ты еще не заработал ничего, но тебе уже дали дом, машину и т.д. Правда, под обязательство работать на погашение кредита 30 лет. Оплачивать все это (выдавать огромные объемы кредитов) можно было только за счет необеспеченной эмиссии доллара. При этом владельцы ФРС прекрасно знали, что возвращать эти деньги потребителю в полном объеме не придется, т.к. наступит этап «контролируемого обрушения» и все изменится, в том числе рухнет и доллар. Этот процесс уже запущен в действие.

Итак, перепроизводство доллара - это главная причина мирового финансового кризиса 2008 г.

Следующая причина - это лопнувший пузырь необеспеченной ипотеки. В Соединенных штатах с 2001 по 2005 год рос спрос на жилье со стороны населения, подогреваемый так называемым ростом недвижимости. Повышение цен всегда сопровождается повышенным спросом. Покупая квартиру в период роста цен, люди тем самым повышают капитализацию своих денег. Итак, в этот период в США активно стали выдаваться кредиты «subprime», то есть, в переводе – «ненадежные». Они снижают требования к берущему кредит человеку, разумно и в то же время наивно полагая, что даже если тот не сможет отдать вовремя долг, квартиру можно будет изъять, продать и заработать на повышении цен. На рынке появилось бесчисленное множество организаций, предлагающих подобные кредиты. Конечно, это, в значительной мере, можно объяснить банальным стремлением людей к легкой наживе. И тут произошло следующее: рынок вырос, насытился, и следующее поколение больше не захотело покупать жилье по заявленной цене. Конечно, рыночная экономика отреагировала, как и положено, – цены тут же стали падать.

Залогом кредита выступает сама недвижимость, но конечная ее стоимость на момент продажи оказывается значительно ниже суммы первоначального кредита. Человек, получивший subprime-кредит, не может отдать его, фирма, предоставившая кредит, забирает дом, но его рыночная стоимость оказывается в два раза меньше, чем сумма кредита. В единичном случае это не имело бы значения, но американский рынок огромен, и потому началась паника.В Америке ипотека начала выдаваться всем подряд, обеспеченными и не обеспеченными деньгами. Помимо этого, экономика США (а вместе с этим экономика других стран) получила сильный перекос - один из секторов сильно превалировал надо другими (недвижимость), а давал для государства гораздо меньше. К примеру, если в сектор экономики пришло 100 рублей, то она должна отдать в реальной стоимости, хотя бы, тоже самое. А подобные сектора не отдавали всю реальную стоимость в экономику. Это была Новая Экономика США, которая рухнула в 2000 году.

Подготовил студент 1 курса 7 группы

специальности Мировая Экономика Авин Иван

Кризис 2008 года - не просто явление. Это событие привело к самому глобальному падению мировых экономических показателей за несколько последних десятилетий. Его последствия стали настолько масштабными, что они ощущаются во всём мире до сих пор. Это серьёзная тема, поэтому стоит углубиться в её изучение.

Предпосылки

Кризис 2008 года, как и любое другое значимое явление, имел определённые причины и истоки. Эксперты выделяют несколько весомых предпосылок, которые спровоцировали крах мировой финансовой системы.

В этом сыграла роль общая цикличность экономического развития. Колебания - это нормально. Но экономические спады обычно сменяются подъёмами. Следовательно, циклы носят периодичный характер. Но кризис 2008 года повлёк стремительное падение экономики. По масштабам его сравнивают с Великой депрессией 1930-х годов. Мировая торговля сократилась на рекордные десять процентов! Восстановление стало наблюдаться лишь в 2011-м. И до сих пор мировая торговля значительно отстаёт от докризисных темпов роста.

Также к предпосылкам относятся дисбалансы движения капиталов и международной торговли. А ещё перегрев кредитного рынка, при котором темпы экономического роста становятся неподконтрольными, поглощают государственные и частные ресурсы, что в итоге заканчивается рецессией. Но в 2008 году это завершилось ипотечным кризисом. Он стал результатом кредитной экспансии, происходившей в период 1980-2000 гг.

Истоки: США

Всем известно, что глобальное падение мировой экономики начал ипотечный кризис США 2008 года. Наблюдалось стремительное банкротство подавляющего большинства финансовых организаций и падение цен на акции. Стоит отметить, что предпосылки этого ипотечного кризиса прослеживались ещё в 2006 году, когда было зафиксировано снижение количества продаваемых домов. И уже весной 2007-го ситуация поглотила высокорисковые ипотечные кредиты. В итоге этот кризис перерос в финансовый, и стал втягивать в себя не только США.

Глобальность ситуации можно прочувствовать, обратившись к подсчётам, проведённым специалистами Вашингтонского института международных финансов. За весь 2007 год и первую половину следующего банки различных государств из-за своих потерь списали порядка 390 миллиардов долларов! И причём бóльшая часть данных средств пришлась на Европу.

Финансовый кризис 2008 года снизил стоимость американских корпораций на 40%. Падение на европейских рынках превысило 50%. Что касается России, то значение наших биржевых индексов было меньше ¼ уровня, царившего до кризиса.

Объяснения правительства

В начале 2011 года власти США обнародовали итоговый отчёт, создать который приказал действующий тогда президент Барак Хуссейн Обама. Предварительно было проведено тщательное расследование причин кризиса. Которые, собственно говоря, и были опубликованы в отчёте.

Правительство США считало, что кризис 2008 года спровоцировали провалы, наблюдавшиеся в финансовом регулировании, а также нарушения в сфере корпоративного управления. Именно они привели к чрезмерным рискам.

Сыграла определённую роль и слишком высокая задолженность домохозяйств, и рост так называемой «теневой» банковской системы, которая никем не регулировалась. Кроме этого, к предпосылкам отнесли широкую распространённость деривативов. Эти биржевые контракты в середине нулевых были очень популярными, но весьма «экзотическими» ценными бумагами.

Как распространялось явление

Финансовый кризис 2008 года мгновенно поглотил развитые страны мира. В период, царивший до этой даты, мировая торговля стабильно росла. Средний темп составлял около 8.74%. Но как только объёмы банковского кредитования резко свернулись, а спрос на услуги и товары не то что упал, а обрушился - показатели сократились до 2.95%. После чего, спустя год, зафиксировалось дополнительное падение ещё на 11.89%.

Всё это привело к тому, что 08.10.2008 все ведущие центральные банки мира пришли к беспрецедентному решению - снизить свои процентные ставки. Исключение составили лишь Россия и Япония. Данный шаг был расценен, как окончательное признание краха экономики.

Спустя два дня в Вашингтоне состоялось собрание министров финансов и глав центральных банков Японии, Франции, США, Канады, Италии, Германии и Великобритании. В ходе их совещания был утверждён антикризисный план. Было решено предпринять «исключительные и неотложные действия». Более того, план предусматривал задействование любых имеющихся средств для поддержания системно важных финансовых институтов.

Затем, 14.11.2008, лидерами стран Группы двадцати был организован антикризисный саммит. В ходе этого собрания приняли декларацию, в которой содержались общие принципы реорганизации финансовых институтов мирового значения и рынков в целом.

Через три недели Банк Англии и ЕЦБ значительно снизили процентные ставки, поскольку угроза дефляции назревала всё стремительнее. И вскоре появились плохие новости. Оказалось, что ВВП еврозоны за второй и третий квартал 2008 года уменьшился на 0.4%. Это значило, что экономику Европы впервые за последние 15 лет настигла рецессия.

Что происходило в России?

На экономике нашей страны кризис 2008 года не отразиться не мог. Хотя изначально, согласно отчёту Всемирного банка, в России он затронул изначально только частный сектор.

Тревожным сигналом в тот год стал понижающий тренд на фондовых рынках, наблюдавшийся в мае, который закончился обвалом котировок в июле. Российской «особенностью» тогда стал огромный внешний корпоративный долг, и совсем незначительный - государственный.

Осенью мировой экономический кризис 2008 года начал поглощать нашу страну. Биржевые индексы ММВБ и РТС обрушились, цены на экспортную продукцию стали уменьшаться, промышленное производство начало падать. И, конечно же, не обошлось без сокращения рабочих мест. За октябрь ВВП упал на 0.4%. Это свидетельствовало о начале рецессии.

В первую очередь государство занялось погашением внешнего долга и рекапитализацией главных банков. Чтобы поддержать финансовую систему, пришлось затратить средства, превышающие 3% ВВП. Если верить данным Всемирного банка, то эти меры себя оправдали. Банковская система была стабилизирована, несмотря на условия крайнего дефицита ликвидности. Крупные учреждения избежали банкротства, валютные вклады начали расти, процесс консолидации возобновился.

Однако попытки предотвратить падение курса рубля не увенчались успехом. Порядка ¼ золотовалютного фонда страны было утеряно. Поэтому в ноябре того же года началась реализация так называемой «мягкой девальвации», что, по некоторым мнениям, вынудило многие компании свернуть своё производство и вывести оборотные средства на валютный рынок.

Греция

Кризис 2008 в России сильно пошатнул экономику. Но наша страна, к счастью, пострадала не так сильно, как Греция.

Дело в том, что правительство этой страны взяло взаймы астрономическую сумму, которая покрыла бы бюджетный дефицит. Долг стал угрожающе большим к 2010 году, а после обнародования информации о макроэкономике Греции, ситуация и вовсе стала плачевной. Сумма была настолько велика, что о её размерах даже умолачивало правительство Караманлиса.

К 2011 году оказалось, что внешний государственный долг Греции составляет 240 миллиардов евро. Эта сумма превышает 140% ВВП государства. Осознать глобальность можно, если принять во внимание тот факт, что в 2009-м Греция брала в долг лишь 80 миллиардов. В итоге дефицит страны составил 12.7% ВВП. При том, что в Европе разрешено лишь 3%.

Из-за того, что правительство не могло выплатить долг, расходы на государственный сектор были урезаны. Это привело к демонстрациям, митингам протеста и беспорядкам. Причины кризиса 2008 года сыграли в этом главную роль. Самое печальное то, что ситуация не наладилась до сих пор. В 2015 году Греция погрузилась в дефолт, оказавшись самой перегруженной долгами страной.

Республика Беларусь

На экономическую ситуацию данного государства не сразу повлияли все ранее перечисленные причины. Последствия кризиса 2008 года тоже проявились с неким запозданием. Всё из-за неразвитости финансовых и фондовых рынков.

Однако спад был. В основном из-за снижения объёмов производства в государствах, с которыми Беларусь вела партнёрство. Следствием данного спада стал уменьшившийся спрос на отдельные товары экспорта. Ими, в случае с Беларусью, были чёрные металлы, машиностроительные изделия, нефтепродукты, и калийные удобрения.

Но особенно обострилась ситуация в 2011 году. Белорусский рубль обрушился на 75%, обесценившись с рекордной скоростью. При этом формальный курс удерживался, в то время, как реальный, «чёрный», превышал его в два раза. Но в итоге девальвация была признана.

Ситуация на Украине

Мировой финансовый кризис 2008 года поглотил и это государство. На Украине в тот период царила крайне сложная ситуация. Ведь правительство в самом начале кризиса взяло крупный заём у Международного валютного фонда. Его сумма составила 16.5 миллиардов долларов. Огромный капитал, учитывая, что резерв Украины составлял всего 32 млрд. И заём, к слову, брался для того, чтобы выплатить западным кредиторам долги.

Естественно, последствия кризиса 2008 года на Украине были глобальными. Лишь за октябрь промышленное производство упало почти на 20%. А ВВП к ноябрю сократился на 16.1%. Падение валюты также произошло. Цена одного доллара подскочила с 4.6 гривны до 10.

Не удивительно, что 19 декабря Национальный банк Украины заявил о внутреннем дефолте. До этого, НБУ установил запрет на досрочное снятие средств с депозитов. Из-за чего гривневые вклады граждан обесценились. А ставки по выданным ранее кредитам повысились в полтора раза. По статистике, долг физических лиц по валютным займам возрос с 130 миллиардов до 191.7 млрд! И это - без учёта повышения ставок, а лишь из-за падения гривны.

Также был зафиксирован дефицит внешнеторгового баланса. Это значило, что импорт превышал экспорт. За 10 месяцев дефицит достиг 17 миллиардов долларов. Чтобы его покрыть, пришлось задействовать заёмные средства.

В конце 2009 было объявлено, что мировой кризис 2008 года повлёк падение украинского ВВП на 14.8%. И этот показатель стал одним из худшим в истории во всём мире. Серьёзнее ситуация обстояла только в Эстонии и Ботсване (за исключением пресловутой Греции).

Что происходило в КНР?

До начала кризиса в Китае дела шли очень хорошо. 2007-й стал пятым подряд годом, за который ВВП вырос более, чем на 10%. Тогда же удивительных результатов достиг темп роста государственной экономики. Он превысил все показатели за прошлые 13 лет, достигнув 11.4%.

Но экономика США начала входить в рецессию. И темп роста экономики Китая стал медленно, но верно снижаться. На это повлиял резкий рост количества невыплат в США по ипотекам в августе - то, с чего всё и началось.

Золотовалютный резерв Китая осенью 2008 года составлял 2 триллиона долларов, но за последние три месяца 2008 года он уменьшился до 1.9 трлн. Также власти КНР решили вложить 586 миллиардов в обновление инфраструктуры, а ещё - в развитие сельского хозяйства. Указанная сумма приравнивалась к 18% ВВП. На один миллиард меньше ушло на реализацию пакета антикризисных мер.

Также в конце осени 2008 года было зафиксировано резкое увеличение числа безработных. Ситуация оказалась настолько критической, что фабрики, выпускавшие товар для экспорта, закрылись. В связи с чем правительство приняло решение переориентировать экономику на внутренний спрос.

Самым сложным для КНР был именно ноябрь 2008 года. Надо сказано, что правительство действовало очень грамотно. Спустя полгода, в марте 2009-го, страна вернулась на докризисный уровень производства. Даже больше - стране удалось получить на ¼ больше прибыли, чем за такой же период прошлого, 2008 года.

Социальные последствия

Естественно, событие настолько глобального масштаба не могло не отразиться на обществе. Основным негативным моментом стал стремительный рост безработицы. Который продолжается до сих пор. В Европе и в США уровень безработицы превышает 10% (хотя допустимый равен всего 4%). В России же, по итогам кризиса, данный показатель составил более 11%. Сейчас, по состоянию на сентябрь 2016-го, официальный уровень безработицы сократился до 5.2%.

Но самое тяжёлое последствие кризиса - это рост самоубийств. Финансовые трудности стали причиной суицидов по всему миру. Они нередко сопровождались убийством близких и родных. Так, например, в 21.08.2008, разорившийся брокер в Мумбаи задушил свою беременную жену, а потом повесился сам. Крупные бизнесмены один за другим добровольно уходили из жизни - Картик Раджарам застрелился, убив пятерых членов своей семьи, Кристен Шнор повесился, Адольф Меркле бросился под поезд, Стивен Гуд выстрелил себе в голову, как и Владимир Зубков, Джеймс Макдоналд и многие другие, не справившиеся с кризисом. В России, к слову, частота суицидов увеличилась с 14 до 29 на 100 000 населения.

Продолжение

К сожалению, экономический кризис 2008 года не закончился. Конечно, ситуация в мире несколько стабилизировалась, однако большинство стран всё ещё находится в рецессии. С 2015 года наблюдается прежняя неустойчивость экономического роста, а также появление всё новых геополитических рисков, вызванных общеизвестными конфликтами.

Восстановление продолжается, но оно настолько неравномерно, что подавляющее большинство людей его не ощущает. Год назад Кристин Лагард, директор-распределитель МВФ, заявила, что мировая экономика всё ещё страдает от последствий случившегося в 2008-м. И нельзя с уверенностью сказать, сколько это ещё продлится. И New York Times спустя несколько месяцев опубликовал материал, в котором было сказано, что Центральные банки развитых стран всё ещё не могут преодолеть последствия кризиса.

Экономика растёт крайне медленно, инвестиции осуществляются на минимальной активности, инфляция почти не регистрируется. И это даже не взирая на низкие ставки ЦБ. Случившееся сильно потрясло людей, поэтому не удивительно, что бизнес и потребители ведут себя так, словно тяжёлые времена не пройдут никогда.

Стоит оговориться, что в последние годы отмечается важная роль китайской экономики. Не удивительно, ведь на неё приходится порядка 1/3 мирового финансового роста. Если верить данным Организации экономического сотрудничества и развития, то на данный момент ситуация в КНР обстоит лучше, чем в США. Это неплохо. Главное, чтобы в Китае не возникло спада. Поскольку такое происшествие станет основным фактором риска для всемирной экономики. И неизвестно, чем всё может закончиться при повторе 2008 года.