Концептуальные подходы к проблеме модернизации международных валютных, кредитных, финансовых отношений россии в аспекте современных мировых вызовов. Взаимосвязь национальной культуры и национальной экономики в контексте глобальных вызовов
а) банкнота;
в) золотая монета.
2. Векселя бывают:
а) привилегированные;
б) переводные;
в) обыкновенные.
3. Простой вексель – это:
а) обязательство должника;
б) приказ кредитора;
в) акцепт должника.
4. Банкноты выпускают в обращение:
а) коммерческие банки;
б) казначейство;
5. Эмитент бумажных денег:
а) казначейство;
б) центральный банк;
в) кредитные организации;
г) правительство.
6. Что из перечисленного не является бумажными деньгами:
а) деньги Временного правительства Российской империи;
б) банкнота;
в) казначейские билеты.
Тесты по теме 4
1. Эмиссия денег означает:
а) выпуск наличных денег;
б) выпуск безналичных денег;
в) увеличение денежной массы.
2. В банковской системе мультиплицируются:
а) наличные деньги;
б) денежная база;
в) депозиты.
3. Фидуциарная эмиссия означает:
а) выпуск банкнот;
б) выпуск монеты;
в) необеспеченная эмиссия.
4. Монопольное право Банка России на выпуск наличных денег закреплено:
а) законом о Центральном банке;
б) Гражданским кодексом;
в) Конституцией РФ.
5. Для расчёта денежного (депозитного) мультипликатора используются:
а) норма обязательного резервирования;
б) норма обязательного кредитования;
в) свободный резерв коммерческого банка.
6. Оборотная касса организуется:
а) в коммерческом банке;
б) расчётно-кассовом центре Банка России;
в) на предприятии.
Тесты по теме 5
1. Лимит остатка кассы для коммерческого банка в РФ означает:
а) максимальную сумму наличных денег, которую банк может иметь на конец операционного дня;
б) минимальную сумму наличных денег, которую банк должен иметь на конец операционного дня;
в) не устанавливается для банка.
2. Максимальный срок обмена старых денег на новые в России составляет:
в) 3 года.
3. Баланс денежных доходов и расходов населения отражает:
а) доходы и расходы в наличной форме;
б) доходы и расходы в наличной и безналичной форме;
в) размер сбережений населения.
4. Эмиссионный результат может быть:
а) нулевым;
б) положительным;
в) отрицательным.
5. Билонная монета - это:
а) разменная монета;
б) монета из двух металлов;
в) юбилейная монета.
6. Образцы банкнот в РФ утверждает:
а) Правительство;
б) Государственная дума;
в) совет директоров Центрального банка.
7. В целях организации наличного денежного обращения на Банк России возлагаются функции:
а) надзор за деятельностью кредитных организаций;
б) установление признаков платёжеспособности банкнот и монеты Банка России;
в) разработка единых форм безналичных расчётов.
Тесты по теме 6
1. Перевод денежных средств организуется:
а) самостоятельно каждым банком;
б) в соответствии с требованиями Банка России;
в) согласно требованиям получателя средств.
2. Оператор по переводу денежных средств:
а) кредитная организация;
б) налоговый орган;
в) плательщик.
3. Формы безналичных расчётов избираются:
а) банком;
б) плательщиком и получателем средств самостоятельно;
в) получателем средств.
4. Банки осуществляют перевод денежных средств:
а) по банковским счетам;
б) без открытия банковских счетов.
5. Перевод денежных средств осуществляется в срок:
а) не более трёх рабочих дней;
б) не более пяти рабочих дней;
в) без конкретного срока.
6. Какой из принципов не обусловлен формой расчётов:
а) безотзывность;
б) безусловность;
в) устойчивость.
7. При какой форме расчётов требуется согласие плательщика:
а) инкассовыми поручениями;
б) расчёты по требованию получателя средств;
в) по аккредитиву.
8. Какая форма расчётов не гарантирует своевременной оплаты:
а) расчёты чеками;
б) расчёты платёжными поручениями;
в) расчёты по аккредитиву.
9.Какой способ межбанковских расчётов является централизованным:
а) по корреспондентским счетам, открытым в Банке России;
б) по корреспондентским счетам, открытым в других кредитных организациях;
в) по счетам, открытым в расчётных кредитных организациях.
10. Счета «Лоро» используются в расчётах между:
а) предприятиями;
б) банком и предприятием;
в) банками и бюджетом;
г) банками.
Тесты по теме 7
1. Кроме денежных знаков, оборот в РФ могут совершать:
а) векселя;
б) аккредитивы;
в) расчётные чеки.
2. Денежный оборот в рыночной экономике:
а) организован на основе плана;
б) централизован;
в) прогнозируется.
3. Какое понятие более широкое:
а) денежное обращение;
б) денежный оборот;
в) платёжный оборот.
4. Понятие «электронный кошелёк» соотносится:
а) с наличноденежным оборотом;
б) безналичным денежным оборотом;
в) виртуальным денежным оборотом.
5. Закон денежного обращения, сформулированный К. Марксом, можно выразить формулой
а) M x V = P x Q;
б) М =P x Q/ V;
в) P x V = M x Q.
6. Размер обязательных резервов устанавливается:
а) как абсолютная величина;
б) в процентном отношении к обязательствам кредитной организации;
в) в процентном отношении к пассивам кредитной организации.
7. В составе денежной массы в РФ выделяют следующие компоненты:
а) наличные деньги в обращении и безналичные средства;
б) наличные деньги в обращении и депозиты в инвалюте;
в) безналичные средства и наличную валюту.
8. В составе узкой денежной базы учитываются:
а) наличные деньги в обращении;
б) средства на счетах в банке России;
в) облигации Банка России.
9. Закон Коперника-Грешема звучит так:
а) хорошие деньги вытесняют из обращения плохие;
б) плохие деньги вытесняют из обращения хорошие;
в) все деньги плохие.
10. Таргетирование денежной массы означает:
а) определение объёмов денежной массы;
б) определение объёма денежной базы;
в) установление ориентиров прироста денежной массы.
11.Денежный агрегат М2 включает:
а) сертификаты банков;
б) векселя;
в) срочные депозиты.
12. В состав денежной базы не входят:
а) государственные ценные бумаги;
б) остатки на корсчетах коммерческих банков в центральном банке;
в) наличные деньги в обращении.
13. Денежная масса по национальному определению измеряется по денежному агрегату:
14. К инструментам денежно-кредитной политики Центрального банка РФ относится:
а) эмиссия наличных денег;
б) регистрация эмиссии ценных бумаг;
в) эмиссия облигаций от своего имени облигаций.
Тесты по теме 8
1. Ссудный капитал – это:
а) отношения по поводу заимствования;
б) форма денежного капитала, предоставляемого в ссуду;
в) денежные средства, передаваемые кредитором заёмщику.
2. Ссудный капитал разрешает противоречие между:
а) временно свободными денежными средствами и природой капитала как стоимости;
б) качественной безграничностью и количественной ограниченностью денег;
в) товаровладельцами из-за несовпадения купли и продажи товаров во времени.
3. Благодаря какому свойству деньги превращаются в ссудный капитал:
а) стоимость;
б) потребительная стоимость;
в) добавочная потребительная стоимость.
4. К функциям кредита не относится:
а) распределительная;
б) перераспределительная;
в) эмиссионная.
5. Ссудный процент – это:
а) ставка процента;
б) форма цены ссудного капитала;
в) доход, полученный на ссудный капитал.
6. Норма процента зависит от:
а) величины прибыли;
б) величины ссудного капитала;
в) ставки рефинансирования
7. Экономической основой возникновения кредита являются:
а) отношения между продавцом и покупателем;
б) кругооборот и оборот капитала;
в) доверие.
8. Какое из нижеперечисленных определений относится к категории «кредит»:
а) займодавец передаёт заёмщику деньги, а заёмщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег;
б) займодавец передаёт заёмщику денежные средства, а заёмщик обязуется возвратить займодавцу полученную денежную сумму и уплатить проценты на неё;
в) распределительные отношения, приводящие к смене собственника передаваемой стоимости.
9. Необходимость кредита обусловлена:
а) неравномерностью кругооборота и оборота капиталов;
б) требованиями соблюдения эквивалентности обмена;
в) потребностью экономики страны в дополнительных денежных средствах.
10. Характеристикой сущности кредита является:
а) структура кредита;
б) самостоятельная меновая стоимость;
11. Какие свойства характеризуют основу кредита:
а) возвратность;
б) аккумуляция временно свободных денежных средств;
в) сохранение стоимости.
12. Какая из перечисленных не является специфической чертой, присущей только кредитным отношениям:
а) сохранение стоимости;
б) авансирование;
в) возвратность.
13. Что такое функция кредита:
а) внутреннее строение кредита;
б) взаимодействие элементов кредита;
в) взаимодействие кредита как целого с внешней средой;
14. Можно ли утверждать, что функция представляет собой:
а) действие кредита по отношению к внешней среде;
б) действия кредитора по отношению к заёмщику;
в) действия заёмщика по отношению к кредитору.
15. Какая из перечисленных не является функцией кредита:
а) перераспределительная;
б) распределительная;
в) замещение действительных денег кредитными операциями.
16. Что перераспределяется с помощью кредита:
а) товары или денежные средства;
б) временно высвободившаяся стоимость;
в) ссудная задолженность.
17. Существование ссудного процента обусловлено наличием:
а) кредитных отношений;
б) товарно-денежных отношений;
в) банковской системы.
18. Какая из перечисленных является функцией ссудного процента:
а) контрольная;
б) регулирующая;
в) перераспределительная.
19. Какая из перечисленных форм ссудного процента определяется видом операций кредитной организации:
а) процент по ссудам;
б) банковский процент;
в) коммерческий процент.
20. Какой из перечисленных факторов не влияет на уровень рыночных процентных ставок:
а) реальная ставка процента по безрисковым операциям;
б) премия за риск неплатежа;
в) фактическая ставка инфляции в прошлом.
21. В какой форме существует учётный процент в России:
а) официальная процентная ставка;
б) ставка рефинансирования;
в) учётный процент по вексельным операциям.
22. Факторы, определяющие размер процентной маржи банка, – это:
а) средние ставки по активным и пассивным операциям;
б) средние ставки привлечения и размещения межбанковских кредитов, заявляемые московскими банками;
в) объём и состав кредитных вложений и их источников.
Тесты к теме 9
1. Для анализа кредитных отношений используется понятие:
а) вид кредита;
б) функции кредита;
в) формы кредита.
2. Какая из перечисленных не является формой кредита:
а) банковский кредит;
б) доверительный кредит;
в) коммерческий кредит.
3. При какой форме кредита ссуда является капиталом только для кредитора:
а) коммерческий;
б) государственный;
в) потребительский.
4. Какой способ кредитования осуществляется путём списания банком средств со счёта клиента сверх остатка на этом счёте:
а) факторинг;
б) овердрафт;
в) кредитование по открытому счёту.
5. По наличию обеспечения различают:
а) бланковые кредиты;
б) цессия;
6. Что не является критерием классификации видов кредита:
а) объект передачи;
б) срок предоставления;
в) способ предоставления
Тесты по теме 10
1. Древнегреческие трапезиты специализировались:
а) на ссудных операциях;
б) погашении векселей;
в) меняльном деле.
2. Формой организации денежного предпринимательства аргентариев в Древнем Риме являлись:
а) жиробанки;
б) ассоциации;
в) общества.
3. Первый общественный банк был создан в Венеции:
а) в 1584 г.;
б) в 1619 г.;
4. Отделение эмиссионной функции банков от кредитной привело:
а) к отмене золотого стандарта;
б) появлению центральных банков;
в) росту процентов по кредиту.
5. Банки, утратившие право эмиссии банкнот, стали привлекать денежные средства:
а) путём выпуска ценных бумаг;
б) увеличения акционерного капитала;
в) развития депозитных операций.
6. Участие нерезидентов в банковском капитале, развитие международных банковских операций и зарубежной сети банков ― это:
а) специализация;
б) транснационализация;
в) либерализация.
7. Для распределительной (централизованной) кредитной системы характерны:
а) выдача ссуды с учётом кредитоспособности заёмщика;
б) двухканальное банковское кредитование через систему рефинансирования и кредиты коммерческих банков;
в) единая процентная ставка по кредитам.
8. Банковская система Российской Федерации, в соответствии с банковским законодательством, включает в себя:
а) Центральный банк и коммерческие банки;
б) банки и небанковские кредитные организации;
в) Банк России, кредитные организации, представительства иностранных банков.
9. Банковская система является саморегулирующейся системой, так как:
а) её элементы обладают свойством взаимозаменяемости;
б) политика банков меняется под действием экономической конъюнктуры;
в) деятельность банков регламентируется общим и специальным банковским законодательством.
10. Банки, которые могут предоставлять широкий спектр банковских услуг, называются:
а) специализированными;
б) акционерными;
в) универсальными.
11. Качественной характеристикой развития банковской системы может служить:
а) отношение прибыли банков к их активам;
б) совокупный капитал банковской системы;
в) количество кредитных организаций.
Тесты по теме 11
1. Банк Англии, считающийся одним из старейших центральных банков, был основан:
а) в 1661 году;
б) в 1881 году;
в) в 1694 году.
2. Контролирующая функция центральных банков предполагает:
а) управление совокупным денежным оборотом;
б) надзор за деятельностью кредитных институтов;
в) сбор и анализ информации о состоянии денежно-кредитной сферы.
3. Необходимость создания центральных банков была обусловлена:
а) ростом государственных расходов;
б) увеличением количества коммерческих банков.
в) монополизацией банкнотной эмиссии.
4. Денежно-кредитная политика, направленная на сдерживание роста денежной массы, называется:
а) дисконтная политика;
б) денежно-кредитная экспансия;
в) денежно-кредитная рестрикция.
5. Капитал Банка России:
а) является федеральной собственностью;
б) принадлежит акционерам ЦБ РФ;
в) является частной собственностью.
6. Установление центральным банком целевых ориентиров роста денежной массы или темпов инфляции называется:
а) рефинансирование;
б) таргетирование;
в) лицензирование.
Тесты к теме 12
1. Коммерческий банк выполняет функции:
а) эмиссия платёжных средств, посредничество в платежах;
б) аккумуляция средств, регулирование денежного оборота, посредническая функция;
в) кредитование заёмщиков, эмиссия платёжных средств и денежно-кредитное регулирование.
2. Какое определение наиболее точно отражает сущность банка:
а) кредитный институт;
б) финансовый посредник;
в) орган экономического управления.
3. Что из перечисленного относится не к операциям, а к сделкам кредитных организаций в РФ:
а) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;
б) купля-продажа иностранной валюты в наличной форме;
в) осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством РФ.
4. Кредитная организация в России может быть образована:
а) в форме товарищества;
б) хозяйственного общества;
в) партнёрства.
5. Депозиты, привлечённые банком, отражаются:
а) в пассиве его баланса;
б) за балансом;
в) в активе баланса.
6. Банковский менеджмент основывается:
а) на выявлении существующих и потенциальных рынков сбыта банковских продуктов;
б) расширении ассортимента услуг;
в) определении целей банка и инструментов для их достижения.
ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ
Используя первый том «Капитала» К. Маркса, напишите формулы простой или случайной, полной или развёрнутой, всеобщей и денежной форм стоимости; закона количества денег, необходимых для обращения. Дайте характеристику золота как мировых денег;
На основе изучения дискуссионных статей учёных о сущности и функциях современных денег составьте сравнительную характеристику нескольких точек зрения и выскажите свою. Особое внимание обратите на определение электронных денег и перспективы их развития.
Составьте классификацию эмиссионных институтов, видов эмиссии по различным признакам (наличная и безналичная, бюджетная и кредитная, обеспеченная и необеспеченная, документарная и бездокументарная). Схематично изобразите механизм депозитно-кредитной (депозитно-чековой) эмиссии, порядок выпуска наличных денег в обращение в РФ.
Составьте схемы документооборота при расчётах платёжными поручениями, в форме перевода денежных средств по требованию получателя средств, чеками, по аккредитиву, инкассовыми поручениями (используйте Положение ЦБ РФ «О порядке перевода денежных средств» от 3 октября 2002 г. № 383-П).
Дайте национальное определение денежной массы, характеристику денежных агрегатов по методике Банка России и денежного обзора. Объясните различие между ними. Приведите динамику объёма и структуры денежной массы в РФ за год. Назовите элементы денежной базы в узком и широком смысле слова, рассчитайте денежный мультипликатор на основе нормы обязательных резервов и по методике ЦБ РФ (используйте Бюллетень банковской статистики и Вестник Банка России).
Перечислите инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России, раскройте цели и механизм их действия (используйте Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ).
Изучите основные направления единой государственной денежно-кредитной политики РФ на предстоящий год, приведите данные о темпах роста ВВП; дефляторе; индексе потребительских цен; инфляции, в том числе базовой; приросте денежной массы; инструментах денежно-кредитной политики Банка России (используйте журнал «Деньги и кредит», Вестник Банка России, Российскую газету).
Используя третий том «Капитала» К. Маркса, охарактеризуйте основу возникновения ссудного капитала, приведите форму кругооборота промышленного и торгового капитала. Назовите и опишите источники ссудного капитала. Определите основные характеристики ссудного капитала. Для анализа сущности ссудного капитала выясните форму движения ссудного капитала; дайте характеристику цены ссудного капитала. Перечислите особенности ссудного капитала как специфической формы капитала.
Проведите анализ сущности кредита, рассмотрев: а) структуру кредита; б) стадии движения кредита; в) основу кредита.
Для оценки значимости кредита используйте абсолютные и относительные показатели его применения в экономике: показатели размера и динамики кредитных вложений в целом; в разрезе заёмщиков и отраслей народного хозяйства на две отчётные даты. Оцените кредитные вложения по срокам погашения организациями, сделайте вывод об использовании кредита в качестве источника основного или оборотного капитала.
С каких позиций можно рассматривать качественное выражение роли кредита, перечислите.
Что такое процентная ставка? Какая система процентных ставок применяется в России? Для оценки системы процентных ставок используйте следующие данные: средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным населению, нефинансовым организациям, банкам. Данные оформите в таблицу.
Таблица ― Средневзвешенные процентные ставки по кредитам в рублях на 200.. год
Назовите наиболее известные процентные ставки по кредитам на межбанковском рынке. Приведите данные по ставкам межбанковских кредитов, применяемых в России, данные оформите в таблицу.
Что такое учётный процент? Выясните изменения ключевой ставки, ставки рефинансирования Банка России за последние три года.
Что понимается под формой кредита? Приведите классификацию форм кредита, используя признаки: кредитор, заёмщик, объект передачи. Воспользуйтесь статистической информацией Банка России и приведите данные: 1 по объёмам и структуре предоставленных кредитов физическим лицам, организациям, банкам; 2 о задолженности по кредитам в рублях, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам по видам экономической деятельности; физическим лицам и индивидуальным предпринимателям.
Составьте хронологическую последовательность зарождения и развития отдельных форм банковского дела.
Изучите историю появления и развития банков на Руси.
Назовите основные причины отделения эмиссионной деятельности банков от их кредитных операций. Как это повлияло на денежную и кредитную системы государств?
Назовите современные тенденции развития банковского бизнеса и формы их проявления.
Проведите сравнительный анализ рыночной, транзитивной и распределительной банковских систем. Результаты оформите в таблице.
Подготовьте сообщения на тему «Банковские системы зарубежных стран» (на примере США, Японии, Великобритании, Китая и др.).
На основе статистики Банка России проведите анализ количественных и качественных показателей развития банковской системы РФ.
К теме 11:
Сгруппируйте функции Банка России, приведенные в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», в соответствии с задачами, которые должны решать центральные банки и проводимыми операциями.
Сравните балансы центральных банков зарубежных стран с балансом Банка России.
Изучите Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики за последние 3 – 5 лет и проведите сравнительный анализ их содержания. Результаты представьте в таблице.
Изучите перечень банковских операций по «Закону о банках и банковской деятельности» и сгруппируйте эти операции по их экономическому содержанию (разделите их на активные и пассивные).
Составьте классификацию современных способов дистанционного банковского обслуживания.
ТЕМАТИКА НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ РАБОТ
Дискуссионные вопросы сущности современных денег.
Электронные деньги и перспективы их развития.
Виды денег и их развитие в современной России.
Вексель и вексельное обращение в РФ.
Современные кредитные деньги и особенности их обращения.
Денежная масса, денежная база и денежный мультипликатор в России.
Особенности денежно-кредитной политики в России.
Повышение роли денег в рыночной экономике.
Безналичные расчёты и перспективы их развития в России.
Наличное денежное обращение в современном мире.
Электронные деньги: проблемы идентификации.
Денежно-кредитная политика Банка России: её цели, инструменты и методы.
Денежные системы развитых стран (по выбору).
Совершенствование платёжной системы России.
Инфляция и её социально-экономические последствия.
Евро и национальные интересы России.
Международный опыт и российская практика в регулировании национальной платёжной системы.
Формирование и использование золотовалютных резервов Российской Федерации.
Состояние и проблемы внешнего долга РФ.
Перспективы рубля в мировой валютной системе.
Валютные и кредитные отношения в контексте глобальных вызовов.
Дискуссионные вопросы сущности кредита.
Потребительский банковский кредит и перспективы его развития в России.
Ипотечное кредитование, состояние и оценка перспектив развития.
Участие России в международных кредитно-финансовых организациях.
Банковский процент, виды и сущность.
Денежно-кредитные кризисы, причины, формы и методы преодоления.
Процентная политика банков в современных условиях.
Современные трактовки сущности и функций банка.
Центральные банки в современном мире
Становление банковской системы Российской Федерации.
Современные тенденции в развитии банковского бизнеса.
Банковские системы зарубежных стран (по выбору).
Доходность и ликвидность банков.
Дистанционное банковское обслуживание, состояние и перспективы.
Небанковские кредитные организации в РФ, виды и характер деятельности.
ТЕМАТИКА СООБЩЕНИЙ НА СЕМИНАРСКОМ ЗАНЯТИИ
Раздел: Деньги
1. Происхождение денег на Руси.
2. Использование СДР и ЕВРО в качестве мировых денег.
3. Роль золота на современном этапе.
4. Из истории появления и развития рынка банковских карт.
5. Оценка регионального рынка банковских карт.
6. Денежные реформы в России до 1917 года.
7. Денежные реформы в России после 1917 года.
8. Об определении признаков платежеспособности билетов и монеты Банка России.
9. Защитные свойства банкнот.
10. Об определении радиационного фона билетов и монеты Банка России.
11. Интернет-банкинг и электронные деньги.
12. Монетные дворы, печатные фабрики и бумажные фабрики предприятия «Гознак».
13. Денежно-кредитная политика Банка России в текущем году.
14. Денежная система страны (страна по выбору).
15. Построение национальной платёжной системы РФ на современном этапе.
16. Теории денег (металлистическая, номиналистическая, количественная, монетаризм).
17. Проблемы внедрения безналичных расчётов физических лиц.
18. Наличное денежное обращение в современном мире.
19. Инфляция: сущность, регулирование инфляционных процессов в России.
20. Управление золотовалютными резервами Банка России.
21. Международный валютный фонд и Мировой банк.
22. Перспективы изменения роли российского рубля и американского доллара в мировом денежном пространстве.
Раздел: Кредит
1. Региональный рынок банковского потребительского кредитования.
2. Потребительский кредит, основные виды. Банковский потребительский кредит.
3. Ипотечный жилищный кредит.
4. Банковский потребительский кредит: автокредитование, кредит на неотложные нужды (по выбору).
5. Лизинговый кредит.
6. Факторинговый кредит.
7. Государственный кредит.
8. Способы кредитования физических лиц (разовое предоставление, овердрафт, кредитные карты).
Раздел: Банки
1. Банковская система страны (страна по выбору).
2. Банковская система России до 1917 года.
3. Банковская система России после 1917 года.
4. Центральные банки государств (страна по выбору).
5. Банковские союзы и ассоциации России (Ассоциация региональных банков «Россия», Ассоциация российских банков).
6. Банковские группы и холдинги России.
7. Небанковские кредитные организации (расчётные, депозитно-кредитные, платёжные).
8. Регистрация и лицензирование деятельности кредитных организаций.
9. Способы выдачи и погашения кредита.
10. Об обязательном страховании вкладов физических лиц в кредитных организациях РФ.
11. Кредитный брокеридж.
12. Операции банков с ценными бумагами.
13. Операции банков с драгоценными металлами.
14. Полевые учреждения Банка России.
15. Виды банковских переводов.
16. Управление долгами, безнадёжными ко взысканию.
17. Роль государства и Центрального банка РФ в поддержании стабильности банковского сектора.
ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ
2. Денежная система, её структура, принципы функционирования
3. Денежная система Российской Федерации
4. Характеристика системы металлического обращения
5. Система обращения кредитно-бумажных денег
6. Бумажные деньги, их характеристика
7. Кредитные деньги, сущность, основные формы
8. Понятие эмиссии и эмиссионных операций. Виды эмиссии
9. Депозитная эмиссия, создание денег коммерческими банками
10. Характеристика наличноденежной эмиссии
11. Понятие денежного обращения, его характеристика
12. Правила организации наличноденежного обращения
13. Роль Банка России в организации наличного денежного обращения
14. Кассовые операции банков, значение и порядок организации
15. Понятие системы безналичного оборота, принципы организации и основные элементы
16. Расчёты платёжными поручениями
17. Расчёты по аккредитиву
18. Расчёты инкассовыми поручениями
19. Расчёты чеками
20. Расчёты в форме перевода денежных средств по требованию получателя средств
21. Характеристика межбанковских расчётов
22. Управление денежным оборотом
23. Понятие денежной массы, её структура. Показатели объёма и структуры денежной массы
24. Методы регулирования объёма денежной массы: денежная база и денежный мультипликатор
25. Денежно-кредитная политика: типы, виды, инструменты проведения
26. Методы и инструменты денежно-кредитной политики Банка России
27. Операции на открытом рынке, их влияние на объём денежного предложения
28. Учётная ставка, её влияние на объём денежного предложения
29. Резервная норма, её влияние на объём денежного предложения
30. Ссудный капитал, его экономическое содержание
31. Понятие «форма» кредита, классификация форм кредита
32. Виды кредита
33. Банковская система России, её структурная характеристика. Функции банков
34. Понятие банка, его основные критерии и функции
35. Небанковские кредитные организации, виды, основные операции
36. Центральный банк, статус и основные функции
37. Центральный банк, основные операции
38. Функции и операции Банка России
39. Пассивные операции банковских кредитных организаций, их характеристика
40. Активные операции банковских кредитных организаций, характеристика их основных категорий
|
Введение…………………………………………….………. | |
|
Сетка часов практических занятий на семестр…………… | |
|
Тема 1. Происхождение и сущность денег………………... | |
|
Тема 2. Денежная система…………………………………. | |
|
Тема 3. Виды и формы денег…………………………..….. | |
|
Тема 4. Эмиссионная система……………………..……...... | |
|
Тема 5. Организация денежного обращения…..………….. | |
|
Тема 6. Основы организации безналичного денежного оборота………………………………………………….………… | |
|
Тема 7. Управление денежным оборотом ………………… | |
|
Тема 8. Ссудный капитал и кредит………………………… | |
|
Тема 9. Формы и виды кредита……………..……………… | |
|
Тема 10. Банки и банковская система……………………... | |
|
Тема 11. Центральный банк…………………..……………. Тема 12. Коммерческие банки…………..…………………. | |
|
Библиографический список…………………………………… | |
|
Тесты………..………………………………..…………........ | |
|
Индивидуальные задания.………………………………………. | |
|
Тематика научно-исследовательских работ………………. Темы сообщений на семинарском занятии………………... | |
|
Вопросы к экзамену………………………………..……….. | |
Размер: px
Начинать показ со страницы:
Транскрипт
1 УДК Концептуальные подходы к проблеме модернизации международных валютных, кредитных, финансовых отношений России в аспекте современных мировых вызовов Л. Н. Красавина, доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки Российской Федерации, директор Центра исследований международных экономических отношений ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» В статье анализируются концептуальная основа и проблемы совершенствования международных валютных, кредитных, финансовых отношений (МВКФО) на основе обновления научной школы в аспекте глобальных вызовов. Сформулированы предложения по повышению роли МВКФО в инновационном развитии российской экономики. Предложены меры по модернизации валютной, внешней кредитной, финансовой политики с учетом мировых вызовов, включая санкции к России. Обоснована необходимость совершенствования законодательства и государственных управляющих документов по МВКФО. The article deals with conceptual framework and issues on further improvement of international monetary, credit, and financial relations (IMCFR) over a new take of the school of thought amid global challenges. We developed a set of suggestions on how to enhance the role of IMCFR in innovation-driven growth of the Russian economy. We also suggested steps on modernization of monetary and external credit and financial policy from the perspective of international challenges, including sanctions against Russia. Besides, we proved that IMCFR should be further substantiated by advanced legislation as well as by state regulation and governing documents. Ключевые слова: международные валютные, кредитные, финансовые отношения; глобализация; регионализация; многополярность мира; внешнеэкономические риски; санкции; офшоризация; регулирование; управление МВКФО. Key words: international monetary, credit, and financial relations; globalization; regionalization; multipolarity of the world; foreign economic risks; sanctions; off-shore process; regulation; IMCFR management. Актуальность разработки концептуальной основы и предложений по совершенствованию международных валютных, кредитных, финансовых отношений России обусловлена изменением глобальных закономерностей их развития в условиях современных мировых вызовов. Новое явление глобализация МВКФО как компонента мировой экономики. По оценке Ю.В. Шишкова, глобализация мировой экономики это новое качество ее интернационализации на стадии предельно возможного ее развития вширь . На наш взгляд, специфика глобализации МВКФО состоит в повышении степени их интернационализации не только вширь по масштабу международных валютных, кредитных, финансовых операций, но и вглубь. Углубление этого процесса проявляется в повышении степени их институционализации обилии международных финансовых институтов, банков, фондов и межгосударственных нормативных документов. Интеграция России в процесс глобализации определяет необходимость нового взгляда на концептуальную основу совершенствования МВКФО как компонента национальной экономики. Меняется многополярная модель развития мира. Прогнозируется снижение доли трех традиционных экономических и финансовых центров США, Евросоюза, Японии с 40% в 2009 г. до 28% к 2030 г. и повышение доли ведущих развивающихся стран (например, Китая, Индии) до 25% объема мировой экономики к 2020 г. и 33% к 2030 г. . Кроме того, на современном этапе изменилось соотношение сил между США и Евросоюзом, который стал вторым по значению мировым центром; заметно ослабли международные позиции Японии. Усиливается регионализация экономики в форме разнообразных торгово-экономических объединений в целях повышения конкурентоспособности и защиты интересов стран-членов. Впервые создана европейская интеграция Евросоюз (28 стран), включая Экономический и валютный союз (ЭВС) зону евро. Формируется евразийская интеграция, которая переходит от этапа Таможенного союза (ТС) и Единого экономического пространства (ЕЭП) к созданию Евразийского экономического союза в 2015 г. Кроме того, насчитывается более 100 неинтеграционных региональных торгово-эконо ми ческих объединений. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/
2 Возрастают нестабильность мировой экономики и МВКФО, политическая напряженность и внешнеэкономические риски, в том числе санкции США, ЕС и других стран к России в связи с кризисом на Украине. Глобальным вызовом стало изменение концептуальной основы и практики регулирования мировой экономики и МВКФО. В связи с банкротством либеральной концепции эффективного рыночного саморегулирования усиливается многоуровневое государственное регулирование экономики. Глобализация регулирования экономики и МВКФО расширяется и углубляется. Это проявляется в разработке нормативных международных и наднациональных документов соглашений, деклараций, рекомендаций. Решения «Группы 20» направлены на смещение наднационального антикризисного регулирования на обеспечение стабильного развития экономики, особенно финансового сектора. Интеграция России в мировую экономику в условиях глобальных вызовов определяет целесообразность формирования концепции модернизации МВКФО страны, в том числе с учетом предложенного автором обновления научной школы . Целевая установка концептуальных и практических предложений направлена на повышение роли МВКФО в социально-экономическом развитии России с учетом современных мировых вызовов. Инновационная составляющая глобализации мировой экономики технологическое перевооружение, инновация производства и инфраструктуры, создание глобальных телекоммуникационных сетей и т. д. определяют необходимость модернизации МВКФО России, повышения их роли в инновационном развитии экономики. Особенно важна валютная, кредитная, финансовая поддержка развития производственного сектора, прежде всего промышленности, которое значительно отстает от финансового сектора экономики. Такое направление важно для снижения деформации процесса воспроизводства, характерной для финансовой глобализации, обгоняющей экономическую. Для усиления взаимосвязи МВКФО с движением реального, а не фиктивного капитала необходимы меры по снижению спекулятивных, высокорискованных, нередко виртуальных сделок (в том числе международных) на российском финансовом рынке. Поэтому важно переориентировать рынок производных финансовых инструментов на их использование по первоначальному назначению хеджирование рисков, а не для спекулятивных сделок с фиктивным капиталом. Сохранение суверенных прав государств в условиях глобализации мировой экономики дает возможность России проводить независимую экономическую политику, в том числе внешнюю валютную, кредитную, финансовую, в целях защиты приоритета национальных интересов и адекватной реакции на негативные глобальные вызовы, включая санкции. Примером гибкого реагирования России на санкции США, Евросоюза и некоторых других государств, зависимых от американского влияния, стали российские ответные санкции, которые выявили, насколько сотрудничество этих стран с Россией выгоднее, чем конфронтация. В условиях развития глобализации МВКФО по линии их институционализации Россия стала членом ведущих международных экономических и финансовых организаций. Было бы полезным провести исследование результативности участия нашей страны в этих институтах с учетом затрат на членские взносы и представительские расходы. Кроме того, руководствуясь нормативными документами и рекомендациями международных организаций о режиме курса национальной валюты, управлении международными резервами страны, правилах мировой торговли, важны соблюдение принципа приоритета национальных интересов и противостояние методам принуждения и санкций. Например, дополнительные взносы России в капитал МВФ при его реформе не повысили роль нашей страны в этой организации, в которой доминируют США и Евросоюз. Членские взносы за участие в «Группе 8» не оградили Россию от санкций со стороны «семерки» участников этого своеобразного клуба, который в значительной мере утратил влияние в условиях активной деятельности более представительной «Группы 20» (Россия остается нетипичным членом «Группы 8»). В связи с глобальным вызовом повышением роли ведущих развивающихся стран в мировом развитии настало время для разработки долгосрочной стратегии постепенного превращения России в мировой экономический и финансовый центр, российского рубля в мировую валюту, создания мирового финансового центра в Москве. При этом полезно использовать опыт Китая по разработке и осуществлению стратегии создания нового мирового экономического и финансового центра . К особенностям формирования предпосылок этого процесса в Китае относятся: ставка на развитие производственного сектора экономики, прежде всего промышленности; использование внешнего спроса (особенно до мирового кризиса) как фактора ускорения экономического роста; накопление огромных валютных резервов; сочетание государственного и рыночного регулирования экономики; использование экономической, в том числе валютной политики (заниженный курс юаня) в интересах роста экономики. При разработке стратегии развития России как одного из мировых экономических и финансовых центров важно учитывать длительный переходный период повышения международной конкурентоспособности страны на мировых рынках. Об этом свидетельствует история формирования мировых центров. Например, США потребовался межвоенный период для достижения лидерства в мировой экономике и приобретения долларом статуса резервной валюты в МВФ в итоге Второй мировой войны. Создание Евросоюза, включая зону евро, продолжалось более полувека начиная с Парижского соглашения о европейском объединении угля и стали (1952 г.), Римского договора об общем рынке (1957 г.) для создания второго после США мирового экономического и финансового центра, а затем быстрого (с 2000 г.) приобретения евро статуса мировой валюты. Япония также прошла сложный путь международной рыночной конкуренции для превращения в мировой центр, однако, как известно, позиции страны ныне значительно ослабли. Для развития концептуальных основ МВКФО России в аспекте регионализации мировой экономики необходим 46 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/2014
3 дифференцированный подход к оценке перспектив этого процесса. В наибольшей степени регионализация МВКФО проявляется в процессе поэтапного развития евразийской интеграции по мере перехода от Таможенного союза (ТС) и Евразийского экономического пространства (ЕЭП) к формированию Евразийского экономического союза. Это определяет важность нового взгляда на универсальные закономерности формирования региональной интеграции с учетом специфики, состава государств-участников, состояния их экономики, взаимной торговли. Например, локомотивом европейской интеграции в 1952 г. вначале стали три развитых страны (Парижское соглашение), в 1957 г. шесть стран с близким уровнем развития. Евразийская интеграция объединяет страны с развивающимися рынками (Россия, Белоруссия, Казахстан) с дифференцированным уровнем потенциала развития. В ближайшей перспективе присоединятся Армения и Киргизия с разными возможностями их адаптации к универсальным закономерностям интеграционного объединения. Важен, на наш взгляд, дифференцированный подход к государствам кандидатам на вступление в евразийскую интеграцию при выборе формы их присоединения к определенному этапу (ТС, ЕЭП) либо ассоциации. Это позволило бы снизить риск негативных последствий асимметрии регионального объединения с учетом уроков Евросоюза, который насчитывает 28 стран, в том числе зона евро 18 стран (2014 г.). В итоге недавний мировой кризис вызвал острый бюджетно-долговой кризис в Греции, Кипре, Португалии, Испании и евроскептицизм. Пессимистичная оценка ЕС в ряде стран-членов усилилась с введением торговых санкций России (в том числе на ввоз европейских товаров) в ответ на применение к ней санкций в 2014 году. Целесообразно было бы заблаговременно начать разработку стратегии формирования евразийского валютного союза на базе Экономического союза. Тенденция адаптировать теорию оптимальных валютных зон (ОВЗ) нобелевского лауреата Р. Манделла к евразийской интеграции не учитывает, что она была ориентирована на европейские развитые страны, разработана более полувека назад без учета современных глобальных вызовов. Поэтому критерии ОВЗ не учитывают качественные изменения в мировой экономике и МВКФО. Для совершенствования евразийской интеграции важен новый подход к использованию опыта европейской интеграции с точки зрения не только позитивного опыта соблюдения закономерностей ее развития, но и негативных последствий их нарушения. Такой новый подход к оценке уроков европейской интеграции содержится в работе Т. Д. Валовой , где отмечается необходимость соблюдения закономерностей развития экономической интеграции и неповторения ошибок стран Евросоюза, допустивших их нарушение. В их числе план П. Вернера о параллельном создании экономического и валютного союза. Кроме того, нетерпимое отношение США и Евросоюза к евразийскому интеграционному объединению и утрате своих позиций в этом регионе с богатыми природными ресурсами определяет важность коллективных мер противодействия данному негативному фактору в целях обеспечения безопасного развития евразийского экономического союза (ЕАЭС). Развитие МВКФО России с другими странами СНГ ориентировано на повышение взаимной заинтересованности в равноправном сотрудничестве . Новым направлением стала регионализация МВКФО России с неинтеграционными торгово-экономи ческими объединениями, неформальными группами БРИКС, АТЭС, ШОС и др. Для стимулирования экономического сотрудничества наметилась тенденция использования национальных валют в международных расчетах по взаимным торговым, кредитным соглашениям, совместным инвестиционным проектам. Принято решение саммита неформальной группы БРИКС по данному вопросу и подписаны соглашения России с Китаем и Бразилией . Новым явлением в сотрудничестве этой группы ведущих развивающихся стран стало создание Нового банка развития БРИКС со штаб-квартирой в Шанхае и коллективного фонда (пула) мировых валют. Глобальный вызов усиление нестабильности мировой экономики и возрастание внешнеэкономических, в том числе валютных, кредитных, финансовых рисков определяет необходимость обновления концептуального подхода к проблеме повышения роли МВКФО в устойчивом развитии экономики России и снижения рисков потерь в этой сфере. Важно активизировать валютные, кредитные, финансовые факторы возрождения и развития производственного сектора, особенно промышленности, и повышения международной конкурентоспособности России. Новый взгляд на регулирование МВКФО России состоит в необходимости сочетания умеренного либерализма и усиления государственного регулирования, что соответствует глобальному вызову изменению теоретической базы и практики регулирования мировой экономики и финансов в связи с банкротством абсолютного либерализма в условиях недавнего мирового финансовоэкономического кризиса. Это проявилось, как подчеркивает В. С. Паньков, в кризисе управляемости мировой экономики и отсутствии эффективных международных и наднациональных институциональных структур . С учетом глобальных вызовов необходимо совершенствование внешней валютной, кредитной, финансовой политики России в интересах стабильного развития национальной экономики по линии ее модернизации и инновации. Валютная политика должна осуществляться комплексно, включая ее четыре направления. Для повышения эффективности курсовой политики, на наш взгляд, необходимо: использовать методику определения курса рубля на основе многофакторной, а не однофакторной концепции, учитывающей в основном динамику цены на нефть; прогнозировать курс рубля не только на основе оптимистического прогноза инфляции, который обычно не выполняется; при прогнозировании курса рубля, исходя из состояния платежного баланса, целесообразно учитывать не только счет текущих операций, но и счет международного ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/
4 движения капиталов и финансовых инструментов, роль которого возросла в условиях финансовой глобализации. В современных условиях важно принимать во внимание влияние санкций к России и ее ответных санкций на платежный баланс и тем самым на спрос и предложение валюты на рынке. В целях снижения возросших внешнеэкономических рисков, влияющих на курсообразование, целесообразно совершенствовать режим регулируемого плавания курса рубля и не ускорять переход к свободно плавающему курсу по рекомендации международных экспертов, так как этот режим соответствует интересам наиболее конкурентоспособных стран. В мировой практике даже эмитенты мировых валют доллара и евро периодически осуществляют валютные интервенции в целях регулирования их курса. Китай, осуществляющий стратегию превращения страны в мировую державу, проводит независимую курсовую политику, поддерживая заниженный курс юаня (вопреки давлению США). Для совершенствования управления международными (золотовалютными) резервами России необходимо: обновить критерии оценки достаточности международных резервов, рекомендуемые Фондом, с учетом объема и структуры международных обязательств России. Характерно признание МВФ о неприемлемости универсального подхода к оценке их достаточности в обновленных «Руководящих принципах управления международными резервами» (2013 г.); международный критерий обеспечения этими резервами только трех- и шестимесячного импорта целесообразно дополнить более представительным годовым показателем; дополнить критерий обеспечения оплаты суверенного долга показателем долга государственного сектора в расширенном понимании; при определении достаточности международных резервов принять во внимание их страховую и антикризисную функции с учетом уроков недавнего мирового кризиса, усиления нестабильности мировой экономики, возрастания экономических и политических рисков. Объем международных резервов России должен быть достаточным для защиты национальной экономической и политической безопасности страны. Для обеспечения сохранности и ликвидности международных резервов при дальнейшей диверсификации их структуры по линии снижения доли доллара до 45,5% в 2013 г. полезно учитывать не только низкую долю США в российской внешней торговле (4%), но и значительный объем международных обязательств России в американской валюте. Включение канадского доллара в валютные резервы России целесообразно было бы дополнить китайским юанем (после введения его свободной конвертируемости) на взаимной основе, учитывая перспективы создания китайского мирового экономического и финансового центра и развитие сотрудничества обоих государств. Характерно, что Китай включает в валютные резервы не только мировые валюты, но и валюты крупных торговых партнеров Южной Кореи, Австралии. Традиционно МВФ выделяет приоритет сохранности и ликвидности международных резервов, но в обновленных рекомендациях по управлению им сделан акцент на принцип доходности. При этом Фонд рекомендует инвестирование национальных валютных резервов в долговые ценные бумаги США и Европейского центрального банка (стран, входящих в ЭВС), а также в свои будущие облигации. Банк России начал снижать портфель иностранных ценных бумаг, приобретенных за счет государственных валютных резервов. В дополнение к этому направлению валютной политики необходимо разработать модель использования международных резервов в интересах инновационного развития России, а не зарубежных стран. В этой связи полезно изучить опыт Гонконга, Сингапура, Южной Кореи по созданию инвестиционной компании для использования государственных валютных резервов (в том числе на возвратной основе) для реализации инвестиционно-инновационных проектов . Для повышения результативности валютного регулирования важно оперативно менять соотношение между рыночным и госрегулированием. В современных условиях актуально введение запретов, санкций, штрафов в целях сдерживания оттока валютных активов за рубеж. Положителен пример внесения поправок в Кодекс об административных правонарушениях (февраль 2013 г.) о штрафах (до % суммы сделки) за нарушение правила перевода валюты за границу только через российские банки. В целях стимулирования модернизации и инновации деятельности, а также участия предпринимателей в импортозамещении путем развития машиностроения, металлургии, химической промышленности целесообразно: дифференцировать категории получателей валютных льгот: производителей; предприятий, реализующих эту продукцию; инфраструктурных организаций; ввести критерии оценки эффективности валютного регулирования с учетом валютных затрат предприятия на исследования и разработку проектов, влияния использования валютных льгот на рост ВВП страны, а также включить эти сведения в форму статистического наблюдения; усилить санкции за неэффективное использование валютных льгот и нарушение законодательства, задержку репатриации валютной выручки, переводы валюты по фиктивным операциям с ценными бумагами. Для повышения результативности валютного контроля целесообразно: применять превентивные меры воздействия на нарушителей валютного законодательства. По оценкам, число сообщений только банков агентов валютного контроля об этих нарушениях достигли 1 млн в год; сочетать валютные и налоговые меры для сдерживания непрекращающихся оттоков капитала из России (74,6 млрд дол. за первое полугодие, более 100 млрд за весь 2014 г.) в зарубежные банки и офшорные зоны . Например, в 2011 г. Великобритания ввела налог на вклады английских граждан в банках Швейцарии на основе межгосударственного соглашения. Во время мирового кризиса Китай увеличил срок, по истечении которого иностранные инвесторы могли продавать акции китайских банков . 48 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/2014
5 Во внешней валютной политике недостаточное внимание уделяется проблеме интернационализации российского рубля, хотя этот процесс вышел за рамки СНГ, евразийской экономической интеграции и постепенно распространяется на экономические отношения России с другими странами БРИКС (с 2011 г.), КНДР и Вьетнамом (2014 г.). Однако ориентация на расширение использования рубля как валюты международных торговых и кредитных соглашений требует взвешенной оценки соотношения преимуществ и рисков этого процесса для России. С одной стороны, снижаются трансакционные издержки и риски, связанные с международными расчетами в мировых валютах. С другой стороны, возникает риск потерь при снижении курса рубля и инфляционном обесценении рублевой выручки (по прогнозу, темп инфляции достигнет 7 7,5% в 2014 г. и 6 7% в 2015 г.). Кроме того, экспортная выручка в мировых валютах (а не в рублях) необходима для пополнения международных резервов, погашения международных обязательств России. Следовательно, необходим избирательный подход к расширению интернационализации рубля, предпочтительнее на основе взаимных товарных поставок. Но, как показывает практика, международные расчеты в национальных валютах в евразийской интеграции, СНГ, странах БРИКС, с которыми подписано такое соглашение России (с Китаем и Бразилией) также насыщены рисками. Поэтому необходимы меры по их регулированию с учетом взаимных интересов стран на основе разработки направлений совершенствования интернационализации рубля . Для повышения международной конкурентоспособности и привлекательности российского рубля в перспективе необходим переход от его формальной к реальной свободной конвертируемости. Пока, видимо, преждевременно ставить вопрос о его включении в перечень свободно используемых валют, входящих в корзину СДР, учитывая усиление современных требований МВФ к этой категории валют и неудачную попытку Китая получить статус юаня как мировой валюты в 2011 г. К тому же значение этого статуса ограничивается маркетинговой поддержкой репутации валюты в условиях ее стабильности. Внешней кредитной политике России уделяется значительно меньше внимания, чем валютной. Между тем, несмотря на успешное снижение суверенного долга, совокупный внешний долг составил 567,9 млрд дол. США на начало 2013 г. 2/3 этой суммы должен частный сектор. Новой тенденцией стало увеличение внешнего долга в рублях до 26,9% совокупного долга. Причем рублевый долг частного сектора (34,1%) почти в три раза превышает аналогичный долг государственного сектора (12,3%). Несмотря на значительный рост внешних займов, их влияние на внутренние инвестиции, рост экономики и ВВП невелико в силу преобладания частнособственнических мотивов их использования в ущерб общенациональным интересам. В этой связи необходимо совершенствование внешней кредитной политики в интересах инновационного развития экономики по следующим направлениям: определить критерии допустимого роста совокупных внешних заимствований и их использования в интересах инновационного развития экономики; усилить надзор, контроль и регулирование внешних займов, особенно частного сектора. Это обусловлено распространением практики заимствования средств иностранных компаний, связанных с акционерами российских частных компаний. По оценке М. Ю. Матовникова, такой внешний долг перед акционерами достиг 150 млрд дол. на конец 2012 г. ; пересмотреть налоговую оптимизацию процентных расходов по внешним займам, номинированным в рублях. Это обусловлено тем, что коэффициент процентных расходов (1,8) по таким кредитам, исходя из ставки рефинансирования Банка России, в 2,2 раза превышает этот показатель по валютным кредитам (0,8). В итоге снижается источник налоговых поступлений в бюджет. Такая форма рублевых кредитов выгодна иностранным кредиторам акционерам российских корпораций для кредитования своих дочерних подразделений в России. Подобная налоговая оптимизация стимулирует рост внешних займов, номинированных в рублях. Ждут своих исследователей проблемы совершенствования политики нашей страны как международного кредитора. Это обусловлено тем, что Россия кредитует более 50 стран, а объем ее внешних долговых требований (33 44 млрд дол.) почти сопоставим с внешним суверенным долгом . Для повышения результативности деятельности России как международного заемщика и кредитора целесообразно: разработать концепцию внешней кредитной политики, ориентированную на повышение роли международных кредитных отношений России в инновационном развитии экономики; создать институциональную структуру управления внешними займами, долгом и внешнедолговыми активами (такое решение было принято еще в 2008 г.). Это необходимо для усиления государственного надзора, контроля и регулирования международных кредитных отношений России. Уроки мирового кризиса и современные вызовы подтверждают важность ограничения использования внешних займов для осуществления сделок слияний и поглощений компаний в России и за рубежом, покупки зарубежных активов, рефинансирования банковского кредита, использованного для покупки ценных бумаг разных корпораций. Объектом регулирования должны стать рискованные операции по секьюритизации, если она основана на выпуске корпоративных ценных бумаг, обеспеченных иностранным займом. Риск непогашения данного займа возрастает в условиях неопределенности продажи этих ценных бумаг; с учетом мировой практики повысить роль торгового (точнее, коммерческого) кредита в форме предоставления экспортером отсрочки платежа импортером с включением стоимости кредита в цену товара. Для поддержки российского экспорта и инвестиций за рубежом целесообразно предоставлять «кредиты покупателю»; повысить профессиональный уровень подготовки международных кредитных соглашений, особенно при определении условий внешних заимствований и предоставления кредитов. В их числе: срок, обеспечение, ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/
6 стоимость (включая не только процентную ставку, но и комиссии, а также другие элементы стоимости), страхование рисков. При этом важно учитывать распространение мировой практики включения в кредитные соглашения условных обязательств, предусматривающих при изменении ситуации (например, угроза дефолта заемщика) возможность увеличения залогового обеспечения в случае его обесценения (например, акций), дополнительной покупки страховых контрактов для страхования риска дефолта и др. . Уроки недавнего мирового кризиса свидетельствуют о потерях российских внешних заемщиков корпораций и банков при реализации таких условных обязательств . В условиях непомерно возросшей финансовой глобализации, которая обгоняет экономическую глобализацию, особенно производственного сектора экономики, повысилось участие России в мировых финансовых потоках как импортера и экспортера капитала и финансовых инструментов. Масштабный характер приобрела офшоризация российских активов, по оценкам Минэкономразвития, 800 млрд дол. США. Хронический отток капитала из России достиг 400 млрд дол. в гг. , а в 2014 г., по прогнозу Минэкономразвития, 100 млрд дол. Растут валютные расходы на членские взносы России в международные организации, фонды, помощь другим странам. Учитывая активное участие России в международных финансовых отношениях целесообразно ввести понятие «внешняя финансовая политика» и разработать ее концепцию. Важно повысить результативность участия России в мировых финансовых потоках по линии, во-первых, притока иностранных инвестиций в интересах развития экономики России, а не зарубежных стран; во-вторых, сдерживания оттока финансовых активов; усилить регулирование международных финансовых отношений России на основе сочетания умеренного либерализма с эффективным государственным надзором и контролем. Такая модель регулирования соответствует концепции МВФ (2013 г.) о либерализации трансграничного движения капитала, а также о принципах его регулирования; для деофшоризации российских финансовых активов целесообразно в дополнение к налоговой амнистии, штрафам и другим мерам заинтересовать владельцев офшорных активов условиями репатриации путем защиты права их собственности. Полезны моральные стимулы возврата офшорных активов на российский рынок. Положительный пример: рекомендация Президента Российской Федерации В. В. Путина чиновникам высокого ранга вернуть в страну зарубежные активы мотивировалась риском потери их должности . Наиболее реальный путь деофшоризации российских финансовых активов реализовать давнюю идею создания офшорной зоны в России; полезно использовать мировую практику выплаты бонусов странам за допуск российских компаний-инвесторов, особенно ТЭК, к участию в тендерах инвестиционных проектов; в условиях интеграции российского финансового рынка в мировой необходима четкая ориентация его деятельности, в том числе международной, на повышение роли в развитии национальной экономики, прежде всего производственного сектора, промышленности; интернационализация деятельности российского финансового рынка определяет необходимость развития всех его сегментов, включая валютный, фондовый, кредитный, страховой, а в перспективе и создание полноценного рынка золота. В России в теории и практике до сих пор отсутствует такой комплексный подход к анализу финансового рынка, в том числе при выборе объектов мегарегулирования, которое практически ограничено фондовым и страховым рынками; для повышения роли финансового рынка в развитии экономики предстоит увеличить его емкость (насыщение ликвидными средствами) и глубину (способность осуществлять крупные операции), повысить капитализацию основных участников рынка. Здесь важно использовать достигнутые в ходе 18-летних переговоров России с ВТО временные ограничения (квоты) иностранного участия в национальных банковской и страховой системах для защиты от иностранной конкуренции и повышения их конкурентоспособности; для развития институциональной структуры целесообразно развивать небанковские институты и формировать крупных участников российского финансового рынка. Примером служит создание Московской Биржи (конец 2011 г.) на основе объединения Московской межбанковской валютной биржи (основана в 1998 г.) и Фондовой биржи (организована в 1995 г.); совершенствование инфраструктуры финансового рынка должно ориентироваться на обслуживание всех торговых площадок и выполнения посреднической функции между российским финансовым рынком и мировым. Например, интеграция Московской Биржи в мировой финансовый рынок способствует развитию инновационных технологий, центрального депозитария, безналичных валовых расчетов в режиме реального времени; глобальный характер нестабильности мирового и национального финансовых рынков требует эффективного контроля и регулирования деятельности институтов российского рынка. В России сделан акцент на надзор за системно значимыми кредитными организациями через специально созданный (1 октября 2013 г.) департамент Банка России. На наш взгляд, важен эффективный надзор и за другими институтами рынка, так как в мировой практике иногда не только крупные, но и менее значимые участники финансового рынка могут инициировать спекулятивный ажиотаж, ценовые аномалии, цепную панику распространения рисков; особого внимания требует мониторинг и надзор за реализацией утвержденных Правительством Российской Федерации (февраль 2013 г.) направлений развития финансового рынка России до 2020 г. и создания МФЦ с установкой на укрепление нормативно-правового регулирования, включая финансовое мегарегулирование, усиление санкций за нарушение правил деятельности участниками этого рынка. В данном государственном документе стратегия развития финансового рынка в России логично связана с перспективой создания МФЦ. Для этого с уче- 50 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/2014
7 том мирового опыта важно последовательное формирование следующих предпосылок: повышение рейтинга глобальной конкурентоспособности (показатель финансовых рынков), по которому Россия пока уступает многим странам; дальнейшая интернационализация деятельности российского финансового рынка в функциональном и институциональном аспектах как базы создания МФЦ; развитие конкурентоспособности будущего МФЦ в Москве с точки зрения основных критериев его привлекательности: снижение трансакционных издержек, ускорение операций с использованием модернизированной инфраструктуры, торговых технологий, интернет-трейдинга, расчетов в режиме реального времени, нормальный инвестиционный климат, экономическая и политическая устойчивость в России; полезно ориентировать деятельность МФЦ в Москве не только на универсализацию, но и специализацию на определенных операциях по примеру МФЦ в Цюрихе, Люксембурге и др. Возрастание внешнеэкономических рисков, в том числе санкционных, определяет необходимость совершенствования концепции и практики их регулирования в аспекте современных глобальных вызовов . В условиях интеграции России в процесс экономической и финансовой глобализации мировой экономики повысились внешнеэкономические риски на каждой стадии отечественного воспроизводства. Представляется целесообразной новая ориентация риск-менеджмента не только на технический, но и на фундаментальный анализ вероятности потерь и шанса получить выгоду. Это обусловлено повышением роли валютных, внешних кредитных и финансовых факторов на всех стадиях воспроизводства, включая производство, распределение, обмен, потребление. В условиях глобализации внешнеэкономических рисков актуальной проблемой стало регулирование комплаенс-риска. Это комплексное понятие риска, введенное Базельским комитетом по банковскому надзору, на наш взгляд, применимо не только к банкам, но и к участникам внешнеэкономической деятельности с учетом их специфики. Речь идет о регулировании синергетического эффекта сочетания выделенных Базельским комитетом рисков. В их числе: 1) вероятность применения юридических санкций или санкций регулирующих органов; 2) опасность существенного финансового убытка; 3) возможность утраты репутации юридического лица в результате несоблюдения им законов, инструкций, правовых стандартов саморегулируемых организаций или кодекса поведения. В этой связи целесообразно регулирование рисков в МВКФО на основе принципа ГЧП сочетания государственного и корпоративного регулирования на основе разработки и соблюдения этики участниками внешнеэкономической деятельности и финансового рынка и создания дисциплинарного корпоративного института надзора за их поведением. Для этого важно повысить ответственность руководителей и сотрудников предприятий и организаций за управление внешнеэкономическими рисками с использованием зарубежного опыта, сложившегося в условиях мирового кризиса. Такой подход к регулированию рисков, характерный для антикризисного регулирования рисков, применим и для обеспечения снижения вероятности потерь в МВКФО в целях послекризисного устойчивого развития экономики России по пути инноваций. Глобальный вызов изменение теоретической основы и практики регулирования мировой экономики и финансов в связи с банкротством абсолютного либерализма определяет направление совершенствования качества управления МВКФО России в функциональном и институциональном аспектах. Мировой опыт свидетельствует о необходимости гибкого оперативного изменения соотношения между рыночным и государственным регулированием экономики в зависимости от улучшения и ухудшения ситуации в стране и мире. Развитие устойчивой тенденции регулирования МВКФО на глобальном, региональном (европейская и евроазиатская интеграции), национальном уровнях определяет необходимость разработки комплекса мер по преодолению противоречий между ними в интересах России. Традиционно преобладает практика их бесконфликтного преодоления на основе консенсуса. В условиях экстремальной ситуации, например, в 2014 г., в ответ на санкции США, Евросоюза и некоторых других стран, находящихся в орбите американского влияния, Россия использует принятые в мировой практике контрмеры по защите национальной экономики от негативного влияния этих санкций на экономику, в том числе МВКФО. Для повышения управляемости МВКФО России и их роли в развитии национальной экономики важно формирование эффективных институциональных структур. При этом целесообразно принять во внимание направления реформирования глобального управления мировой экономикой и создание нового глобального института «Группы 20» в составе развитых и ведущих развивающихся стран. Проблема глобального управления активно обсуждается специалистами по глобалистике . Это определяет необходимость разработки концепции управления МВКФО России с учетом международных правовых документов, принятых решений, сигналов и инициатив по глобализации управления мировой экономики и финансов в аспекте национальных интересов. Для повышения роли МВКФО в реализации экономической политики и стратегии развития России необходимо совершенствовать соответствующие государственные управляющие документы. Прогнозы социально-экономического развития ограничиваются фрагментарными оценками динамики курса рубля в зависимости от динамики мировых цен на нефть, игнорируя многофакторность курсообразования; преувеличивают влияние курсовой политики на балансирование платежного баланса и приток иностранного капитала в Россию. Проблемы внешней кредитной и финансовой политики остаются вне прогнозного поля. Целесообразным было бы дополнить валютное законодательство законом о валютной политике, так как закон «О валютном регулировании и валютном контроле» ограничивается только этими двумя ее направлениями и не включает курсовую политику и управление международными резервами. Комплексное прогнозирование основных направлений валютной политики следовало бы рассма- ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/
8 тривать в прогнозном (на три года) документе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» (далее Документ). Ее прогнозирование должно быть взаимосвязано с денежно-кредитной политикой, с целевыми ориентирами «Стратегии-2020» и новой (март 2013 г.) «Стратегии-2030», а также «Концепцией внешней политики Российской Федерации» (2013 г.). Прогнозирование мер Банка России по обеспечению финансовой стабильности, эффективности функционирования финансового рынка должно учитывать все его сегменты, не только фондовый и страховой рынки. Такой избирательный подход проявился в основных направлениях развития финансового рынка до 2020 г. и создания МФЦ (2013 г.), где без внимания остались кредитный и валютный рынки. Назрела необходимость разработки комплексной внутренней и внешней валютной политики с учетом их взаимосвязи. Ввиду этого целесообразно было бы в Документе усилить международный аспект денежно-кредитной политики с точки зрения развития евразийской экономической интеграции, а также в аспекте интернационализации российского рубля. В Документе преобладает акцент на мерах Банка России, хотя понятие «единая государственная денежно-кредитная политика», на наш взгляд, подразумевает взаимодействие Центрального банка (финансового мегарегулятора) с другими ведомствами Минфином, Мин экономразвития, ФНС, ФТС, уполномоченными коммерческими банками, Счетной палатой главным аудитором России. Добавим о целесообразности законодательной регламентации их прав, обязанностей и ответственности за качество валютной политики и повышении ее роли в развитии экономики. В государственных управляющих документах целесообразно больше внимания уделять оценке результатов и прогнозированию деятельности России как международного заемщика и кредитора в аспекте стимулирования экономического развития по инновационному пути. Назрела необходимость разработки внешней кредитной и финансовой политики с учетом их взаимосвязи и создания соответствующей институциональной структуры в целях повышения управляемости международными кредитными и финансовыми отношениями России в национальных интересах. Эта тема ищет своих исследователей. Список литературы 1. Шишков Ю. В. Интеграционные процессы на пороге XXI века. М.: НП «III тысячелетие», Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года. URL: sections/macro/prognoz/doc _06 (дата обращения:). 3. Красавина Л. Н. Обновление научной школы международных валютных, кредитных, финансовых отношений в контексте глобальных вызовов // Деньги и кредит Красавина Л. Н. Интернационализация юаня: особенности и значение опыта КНР для России // Банковское дело Валовая Т. Д. Испытание интеграцией // Российская газета сентября. 6. Хомякова Л. И. О развитии интеграционных процессов в странах СНГ в валютной сфере // Валютное регулирование и валютный контроль Красавина Л. Н., Хомякова Л. И. Интернационализация российского рубля: тенденции и перспективы: монография. Брянск: Изд-во ООО «Брянское СРП ВОГ», Паньков В. С. Глобализация экономики: qualis es et quo vadis? // Мировая экономика и международные отношения Информация Гонконгского валютного управления. URL: info.gov.hk/hkma/ (дата обращения:). 10. Информация Министерства финансов Южной Кореи. URL: (дата обращения:). 11. РБК июля; 26 августа (оценка Минэкономразвития). 12. Колесникова Е. Н. Денежно-кредитная политика переходного периода // Банковское дело Матовников М. Ю. Проблема российского корпоративного долга намного сложнее, чем кажется // Деньги и кредит Хейфец Б. А. Россия международный заемщик и кредитор // Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / авт. колл. под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Юрайт, Сторчак С. А. Условные обязательства. М.: АСТ; Зебра Е, Долговая политика: мировой опыт и российская практика: монография / под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансовый университет, Аганбегян А. Г. Об альтернативном подходе к финансированию здравоохранения и других отраслей социальной сферы // Деньги и кредит Российская газета мая. 19. Красавина Л. Н. Проблемы обновления концептуальных основ регулирования внешнеэкономических рисков России в условиях интеграции в мировую экономику и членства в ВТО // Деньги и кредит Чумаков А. Н. Глобальный мир и проблемы управления // Куда движется век глобализации?: сб. статей / под ред. А. Н. Чумакова, Л. Е. Гринина. Волгоград: Учитель, Вебер А.Б. Современный мир и проблемы глобального управления // Век глобализации Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по Государственному заданию Финуниверситета 2014 года 52 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ 10/2014
ДЕПАРТАМЕНТ «МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ» ТЕМАТИКА выпускных квалификационных работ по профилям «Мировая экономика» и «Мировые финансы» на 2016-2017 учебный год ПРОФИЛЬ «МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ» 1. Современные
ФИНУНИВЕРСИТЕТ Кафедра «Денежно-кредитные отношения и монетарная политика» УТВЕРЖДЕНО протоколом заседания кафедры от 02.09.2015 1 ТЕМАТИКА ДИПЛОМНЫХ РАБОТ ДЛЯ БАКАЛАВРОВ на 2015-2016 учебный год Кафедра
ДЕПАРТАМЕНТ «МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ» ТЕМАТИКА курсовых работ по профилям «Мировая экономика» и «Мировые финансы» на 2016-2017 учебный год ПРОФИЛЬ «МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ» 1. Современные тенденции
Указ Президента Республики Беларусь 18 декабря 2015 г. 505 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2016 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления
2 УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь 23.12.2011 591 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2012 год ГЛАВА 1 ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ 1. Денежно-кредитная политика
Center for Scientific Cooperation "Interactive plus" Кондратьева Динара Эдуардовна студентка Оленина Ангелина Владимировна студентка Старова Ольга Валерьевна канд. экон. наук, доцент Инженерно-строительный
Шифр специальности: 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит Формула специальности: Содержанием научной специальности «Финансы, денежное обращение и кредит» являются фундаментальные и прикладные научные
ТЕМАТИКА ДИПЛОМНЫХ РАБОТ на 2014-2015 учебный год, кафедра «Денежнокредитные отношения и монетарная политика». Специальность «Финансы и кредит», специализация «Банковское дело». Раздел 1. Денежно-кредитные
ВЕКТОР ПЕРЕМЕН Лидия Красавина Контуры стратегии интернационализации российского рубля Процесс интернационализации российского рубля с 2000-х годов активно развивается в СНГ, особенно в рамках ЕврАзЭС,
ТЕМАТИКА МАГИСТЕРСКИХ ДИССЕРТАЦИОННЫХ РАБОТ Программа «Корпоративные финансы» 2017/2018 уч. год 1. Особенности управления капиталом российских компаний в современных экономических условиях. 2. Выбор источников
Указ Президента Республики Беларусь 31 декабря 2013 г. 586 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2014 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления
УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 31 декабря 2017 г. 470 Об утверждении Основных направлений денежнокредитной политики Республики Беларусь на 2018 год 1. Утвердить Основные направления денежно-кредитной
КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА Примеры тем курсовых и дипломных работ (окончательная формулировка тем уточняется совместно с научным руководителем) РЕКОМЕНДУЕТСЯ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ДЛЯ 2-ГО КУРСА Предметная
ТЕМАТИКА МАГИСТЕРСКИХ ДИССЕРТАЦИОННЫХ РАБОТ Программа «Корпоративные финансы» 2016/2017 уч. год 1. Особенности управления капиталом российских компаний в современных экономических условиях. 2. Выбор источников
УДК 336.275.3 ВЕСТНИК ТИСБИ TISBI BULLETIN О ДОЛГОВОЙ ПОЛИТИКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ ON THE DEBT POLICY OF THE RUSSIAN FEDERATION IN THE MID- RUN ШМУЛЕВИЧ М.С., канд. экон.
Макроэкономический обзор Декабрь 2014 Мировые тенденции: экономика США уходит в рост, темпы роста развивающихся стран замедляются Глобальные товарные рынки: поиск нового «равновесного уровня» на товарных
ПРОГРАММА СОБЕСЕДОВАНИЯ ПО НАПРАВЛЕНИЮ ПОДГОТОВКИ 080300.68 «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ» Деньги 1. Деньги, как категория рыночных отношений. Происхождение и сущность денег. Теоретические концепции сущности денег.
2 Введение. Актуальность темы. Совершенствование финансовой политики коммерческих банков становится особенно актуально, т.к. банки могут сочетать несколько типов финансовой политики на разных портфелях
ПРОГРАММА по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит» 1 1. Финансовая система. Понятие финансовой системы. Структуры финансовой системы и органы управления финансовой системой. Влияние финансовой
РОССИЙСКО-АРМЯНСКИЙ (СЛАВЯНСКИЙ) ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ВОПРОСЫ КАНДИДАТСКОГО ЭКЗАМЕНА В АСПИРАНТУРУ ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 08.00.10 «ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ» Утверждено Кафедрой экономики
àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple Ó ÔÓÎÛ Ó Ë 21. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl
ВТО И РЕГУЛИРОВАНИЕ МОНЕТАРНЫХ ПРОЦЕССОВ Баярсайхан З. Научный руководитель к.э.н., профессор Абрамова М.А. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Состояние монетарных процессов
МОСКОВСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОРУМ 2013 ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА РОССИИ: противоречия и потенциал эффективного развития Л.Л. Игонина, доктор экономических наук, профессор кафедры управления и маркетинга ФГБОУ ВПО
Теория финансов ВОПРОСЫ к кандидатскому экзамену по специальности 08.00.10 финансы, денежное обращение и кредит 1. Сущность финансов и их место в системе производственных отношений. 2. Функции финансов
Тезисы выступления на Гайдаровском форуме Экономические перспективы для Европы и России Для меня большая честь и удовольствие принимать участие в этом обсуждении перспектив развития экономики Европы и
Указ Президента Республики Беларусь 1 декабря 2014 г. 551 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2015 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления
ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ И ДИССЕР- ТАЦИЙ МАГИСТЕРСКОЙ ПРОГРАММЫ «БИЗНЕС-АНАЛИТИКА И ФИНАНСЫ» Направления исследований СТРАТЕГИЯ И СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА Примерная тематика Стратегии выхода крупных промышленных
УДК 338(476):342 Тихоненко С.М. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ В КОНТЕКСТЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Современная мировая экономика, по своей сути, является дефицитной и имеет ярко выраженные
Исследовательский центр ИПМ Немецкая экономическая группа в Беларуси Конференция, посвященная выпуску Еврооблигаций: основные выводы АЗ/02/04 1. Введение 10 декабря 2003 г. Исследовательский центр Института
О возможных последствиях снижения курса доллара по отношению к евро С начала июня наблюдается снижение обменного курса доллара по отношению к ряду ключевых мировых валют. За два с половиной месяца оно
УДК 338.001.36 Проблемы управления государственным долгом Российской Федерации Management problems of the Russian Federation government debt Горшкова София Александровна Gorshkova Sofia Alexandrovna РЭУ
Политики, направленные на повышение национальной конкурентоспособности, наряду с внутренне согласованным перечнем мер текущей макроэкономической политики. Литература 1. Крук Д., Чубрик А. Сценарии развития
Тематика магистерских диссертаций по специальности 6М050600-Экономика на 2015-2016 учебный год Наименование темы диссертации 1 Проблемы и преспективы улучшения качества жизни в Казахстане 2 Экономические
Либерализация движения капитала в рамках обязательств по присоединению к ОЭСР: нерешенные вопросы и последствия снятия ограничений на движение капитала Лаборатория анализа финансовых рынков (ЛАФР) факультета
Экспертное заключение Комитета ТПП РФ по финансовым рынкам и кредитным организациям на Годовой отчет Банка России за 2015 год В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации
Перечень тем выпускных квалификационных работ по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика» («Финансы и кредит») (Утвержден на заседании ученого совета от 31 августа 2016 протокол 1) Государственные финансы
Интеграция финансовых рынков на пространстве ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОЮЗА Т.Щ. Давтян Директор Департамента финансовой политики Евразийской экономической комиссии, г. Прага, 2017 г. Государства-члены
ГРНТИ УДК Н.В. Черепова, студентка 3 курса факультета экономики и менеджмента Юго-Западный государственный университет, Курск Валютная система России в условиях трансформационной экономики В статье рассмотрена
РОЛЬ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА В ОБЕСПЕЧЕНИИ ФИ- НАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Финансовая стабильность является одним из условий устойчивого развития экономики страны, создающая предпосылки для роста
ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НЕОБХОДИМАЯ ПРЕДПОСЫЛКА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ Картавов И.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Матризаев Б.Д. Финансовый
Слайд 0 Информационный материал, подготовленный на основе проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов» Директор Департамента исследований
Примерная тематика выпускных квалификационных работ по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика» профиль «Финансы и кредит» (уровень бакалавриата) на 2017-2018 учебный год 1. Современная денежная система
Республика Казахстан Заключительное заявление миссии МВФ 2006 г. 1 20 октября 2006 г. Миссия МВФ находилась в Республике Казахстан в период с 16 по 20 октября 2006 г. для обсуждения текущей макроэкономической
Экономика ЭКОНОМИКА Маркова Ольга Михайловна канд. экон. наук, доцент ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве РФ» г. Москва РАЗВИТИЕ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ РОССИИ
ПРЕСС - РЕЛИЗ 18 О ситуации на финансовом рынке 27 июля 2016 года г. Алматы 1. Инфляция в июне 2016 года По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной экономики Республики Казахстан,
1. Понятие международной валютной системы 2. Платежный баланс: понятие и основные статьи 3. Валютный курс как экономическая категория 4. Понятие валютного рынка, его функции и участники Международная валютная
УДК 336.648 Проблемы привлечения капитала российскими компаниями с международных финансовых рынков Фесик Д.Д., студент Россия, 105005, г. Москва, МГТУ им. Н.Э. Баумана, кафедра «Финансы» Научный руководитель:
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВАЛЮТНУЮ ПОЛИТИКУ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ Рамазанов Магомед Гаджиявович Дагестанский Государственный университет Махачкала, Дагестан,
Указ Президента Республики Беларусь 29 августа 2008 г. 460 г. Минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год 1. Утвердить Основные направления денежно-кредитной
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» Департамент общественных финансов Департамент финансовых
ПРИМЕРНАЯ ТЕМАТИКА НАПРАВЛЕНИЙ НАУЧНО- ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОЙ РАБОТЫ. 1. Особенности развития региональной финансовой системы. 2. Бюджетный дефицит: оптимизация источников и механизмов покрытия. 3. Бюджетный
Примерная тематика ВКР направления 38.03.01 Экономика 1. Оптимизация объема производства и финансовых результатов в системе учета прямых затрат. 2. Планирование стратегии развития предприятия в системе
УДК 339.9 СОСТОЯНИЕ СОВРЕМЕННОЙ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И ПУТИ ЕЕ РЕФОРМИРОВАНИЯ Багдасарова В.В. магистрант, Дагестанский Государственный Технический Университет, Махачкала, Россия Аннотация: В докладе
В статье анализируются тенденции и перспективы развития валютной глобализации с учетом новых явлений в глобализирующейся мировой экономике. Обоснован вывод о расширении и углублении валютной глобализации в функциональном и институциональном аспектах. Выявлено соотношение между валютной глобализацией и региональной валютной интеграцией. Обоснована тенденция развития глобализации валютного регулирования с учетом уроков современного валютного регулирования, мирового финансово-экономического кризиса и предстоящей реформы мировой валютной системы.
Ключевые слова: мировая валюта, международные валютные отношения, валютная глобализация, региональная валютная интеграция, валютная либерализация, мировая экономика, доллар, евро, специальные права заимствования.
The article analyses the trends and prospects of monetary globalization with the account of new phenomena in the globalizing world economy. The conclusion is validated about the expanding and deepening monetary globalization with respect to the functional and institutional aspects. The correlation is revealed between monetary globalization and regional monetary integration. The author proves the tendency of development of global monetary regulation with the account of the outcomes of the global financial-economic crisis and forthcoming reform of the world monetary system.
Keywords: world currency, international monetary economics, monetary globalization, regional monetary integration, monetary liberalization, global economy, dollar, euro, special drawing rights.
В российской экономической науке значительное внимание уделяется анализу глобализации мировой экономики. Большой вклад в изучение этого сравнительно нового процесса, начавшегося в конце 1990-х - начале 2000-х гг., внесли А. Н. Чумаков, Э. Г. Кочетов, А. И. Татаркин, В. С. Паньков, Ю. В. Шишков, Е. С. Хесин, Р. И. Хасбулатов и другие ученые.
Однако проблемы валютной глобализации недостаточно исследованы. Между тем глобализация мировой экономики определяет первостепенную тенденцию и перспективу развития международных валютных отношений.
Исходный пункт данного анализа относится к онтологии - понятию валютной глобализации как одной из форм глобализации мировой экономики с учетом специфики международных валютных отношений. В связи с этим, на наш взгляд, валютная глобализация - высшая степень интернационализации валютных отношений, связанных с функционированием валют в мировой экономике и институциональной организацией этих отношений в соответствии с принципами мировой валютной системы. Сочетание функционального и институционального подходов дает возможность глубже раскрыть сущность развития валютной глобализации.
Фундаментальная причина валютной глобализации как одной из форм экономической и финансовой глобализации коренится в противоречии между интернационализацией процесса общественного воспроизводства и сохранением его национальной специфики. Непосредственной причиной валютной глобализации является, с одной стороны, противоречие между возросшей степенью интернационализации валютных отношений и их организацией в форме мировой валютной системы, а с другой - сохранение национальных особенностей международных валютных отношений стран и валютной системы. Валютная глобализация как одна из форм финансовой глобализации обгоняет глобализацию в сфере материального производства.
Однако, на наш взгляд, некорректно на этом основании утверждать, будто финансовый капитал «оторвался от своей основы» и на практике это превращение приняло вид явления, неудачно названного «финансиализацией» [Бузгалин, Колганов 2009: 42].
Такое понимание противоречит сложившемуся в российской экономической литературе понятию финансового капитала как продукта сращивания промышленного и банковского капитала. Западный термин «финансиализация» в переводе на русский язык означает, видимо, характерное для финансовой глобализации увеличение масштаба мировых финансовых потоков, перераспределяемых через мировой финансовый рынок, развитие финансового сектора, опережающего производственный сектор экономики. Но эти финансовые, в том числе валютные, потоки не могут целиком оторваться от реального капитала, который служит их основой, поскольку они связаны с временным высвобождением денежного капитала в процессе воспроизводства. Поэтому речь идет не об отрыве финансового капитала от своей основы - реального капитала, а об опережающем возрастании фиктивного капитала по сравнению с реальным в условиях глобализации экономики.
Поскольку валютные отношения обслуживают микрохозяйственные связи, это определяет многоуровневый характер валютной глобализации , сопровождающей интернационализацию процесса воспроизводства. Происходит расширение валютной глобализации, так как валютные отношения опосредствуют растущий объем мировой торговли товарами и услугами, и особенно международного движения капитала, включая фиктивный, в том числе базовых и производственных финансовых инструментов. Это явление отражено в «Руководстве МВФ по составлению платежного баланса», которое публикуется с 1993 г. (его шестое издание было опубликовано в 2009 г.). Традиционный раздел платежного баланса «движение капиталов и кредитов дан в новой редакции» - «движение капиталов и финансовых инструментов» .
В российской экономической литературе справедливо подчеркивается возрастающее в условиях глобализации экономики противоречие между фиктивным и реальным капиталом в структуре мировой экономики [Татаркин, Бурьков 2005: 144]. Однако, на наш взгляд, опережающий рост мировых финансовых потоков по сравнению с ростом объема товарной продукции не идентичен увеличению объема только фиктивного капитала, так как мировые финансовые и валютные потоки связаны с движением и фиктивного, и реального денежного капитала, например в форме прямых иностранных инвестиций и кредитов.
О масштабах валютной глобализации свидетельствует растущий оборот мирового валютного рынка, который в десятки раз повышает объем торговли товарами и услугами, что свидетельствует о диспропорции между валютной и товарной массой в мировом обороте. Суточный объем операций на мировом валютном рынке возрос с 10-20 млн долларов в 1979 г. до 1,5 трлн в начале 2000-х гг. и 2,3 трлн долларов в 2009 г. [Красавина 2011].
В условиях глобализации мирового валютного рынка как одного из сегментов мирового финансового рынка формируются его институциональные и функциональные особенности. В институциональном аспекте на этом рынке усиливаются позиции ТНК и ТНБ, новых институциональных небанковских посредников, коллективных инвесторов, разнообразных фондов (в том числе хедж-фондов), активизируется роль международных финансовых институтов.
Под влиянием экономической и валютной глобализации сформировались функциональные особенности мирового валютного рынка: небывалый рост емкости и глубины рынка, диверсификация инструментов валютных сделок, в том числе производных валютных инструментов (форварды, фьючерсы, опционы, свопы и т. д.). Усиливается виртуализация валютных операций с использованием современных технологий и средств информации, стандартизация валютных сделок, увеличивается объем спекулятивных валютных сделок. В итоге возрастает отрыв деятельности валютного рынка от интернационализации процесса воспроизводства.
Чрезмерная либерализация мирового валютного рынка как сегмента мирового финансового рынка привела к снижению эффективности надзора и контроля за его деятельностью, она стала одной из причин мирового финансово-экономического кризиса.
Понятие валютной глобализации основано не только на количественной, но и на качественной ее характеристике. Углубление данного процесса обусловлено влиянием следующих тенденций:
Развитие интернационализации валютных отношений, связанное с новым видом международного разделения труда, который Ю. В. Шишков назвал международным разделением производственного процесса, меняющим облик мировой экономики [Шишков 2004: 15];
Глобализация рынка товаров, услуг, трудовых ресурсов, капиталов в результате интеграции национальных рынков в мировой;
Внедрение новых технологий и стандартов межстранового перераспределения мировых валютных потоков с использованием электронного банкинга, Интернета;
Развитие институционального аспекта валютной глобализации, проявляющегося в тенденции адаптировать существующие институты межгосударственного валютно-экономического регулирования к условиям глобализации.
Научно-практический интерес представляет новое направление исследований - прогнозирование перспектив валютной глобализации. При разработке логической модели ее будущего развития целесообразно выделить два предметных поля. В их числе сочетание изучения палеоглобалистики (от греч. palais - древний, в данном контексте - предшествующий) и валютной футуроглобалистики (от лат. futurum - будущий) по аналогии с терминологией глобалистики, разработанной ведущими специалистами [Чумаков 2011; Кочетов 2006б].
Специфика предметного поля валютной палеоглобалистики заключается в выявлении преемственности развития исторически сложившихся тенденций по мере интернационализации валютных отношений. Эта специфика обусловлена особенностями валютных отношений. Во-первых, исторический экскурс свидетельствует о том, что еще до глобализации экономики в условиях свободной рыночной конкуренции была создана первая мировая валютная система (в 1867 г.). Во-вторых, валютная сфера отличается определенной инертностью и медленным изменением ее элементов и формы организации в виде структурных принципов мировой валютной системы. Например, после Первой мировой войны новая - Генуэзская - мировая валютная система была создана лишь в 1922 г., несмотря на длительный валютный кризис в послевоенный период. Приведем другой пример: потребовалось 10 лет дискуссий и подготовительной работы для создания в 1976-1978 гг. ныне существующей Ямайской мировой валютной системы после развала Бреттон-вудской системы. Давно назрела необходимость реформирования Ямайской валютной системы, но, несмотря на обещающие заявления на саммитах «Группы 20», наступило затишье, так как ее структурные принципы устраивают ведущие страны, валюты которых используются в качестве мировых и включены Фондом в перечень свободно используемых валют, входящих в корзину СДР.
Предметное поле исследования валютной футуроглобалистики включает анализ перспектив не только эволюции и модификации исторически сложившихся тенденций, но и новых явлений. Прогнозирование этих перспектив должно сочетаться с оценкой роли валютного фактора в обеспечении стабильного развития мировой и национальных экономик с учетом уроков современного мирового финансово-экономического кризиса. Важной составляющей перспектив валютной глобализации является прогнозирование направлений реформы Ямайской мировой валютной системы, которая не обеспечивает валютно-экономическую стабильность в мире.
Подобное ценностное ранжирование перспектив предметного поля изучения тенденций валютной глобализации, включающее модификацию сложившихся тенденций и новых явлений в этой сфере, имеет научно-практическое значение, так как валютная стабильность способствует устойчивому развитию экономики в национальном и глобальном масштабах.
Изучение перспектив валютной глобализации включает прогнозирование их позитивных, негативных, альтернативных тенденций и контртенденций. Однако их определение и оценка перспектив возможны лишь в качественном, а не в количественном аспекте в связи с отсутствием достоверной статистической информации и приемлемых сценарных условий их развития в обозримом будущем.
Прогнозирование развития глобализации мировой экономики определяет перспективу расширения и углубления валютной глобализации, которая приобретет количественные и качественные изменения.
М. Афанасьев и Л. Мясникова считают, что глобализация в ее современной форме охватывает лишь 30 % стран мира, то есть примерно 60 стран [Афанасьев, Мясникова 2005: 11]. В. С. Паньков справедливо оспаривает это мнение, противоречащее сущности глобализации, которая «неуклонно втягивает в себя все хозяйственное пространство планеты земля, хотя и с разной интенсивностью по отношению к его отдельным элементам (странам, регионам, секторам и т. д.)» [Паньков 2009: 37-38]. Напомним, что в ВТО участвуют 154 страны с учетом присоединения России в 2012 г., в мировой валютной системе - 187 стран - членов Международного валютного фонда.
Перспектива усиления валютной глобализации обусловлена взаимосвязью международных валютных отношений со всеми сферами международных экономических отношений и сегментами мирового финансового рынка (фондовым, кредитным, валютным, страховым и рынком золота). В будущем эти взаимосвязи будут возрастать по мере развития глобализации экономики и особенно финансовой глобализации, обгоняющей уровень интернационализации хозяйственных связей в сфере материального производства. В перспективе, вероятно, сохранится тенденция к ослаблению связи международной миграции финансовых, в том числе валютных, потоков с динамикой мирового ВВП. Это объясняется тем, что между производителями ВВП и торговой сетью его реализации на мировых рынках расширяется сеть многочисленных посредников - участников мирового и национальных финансовых рынков. В их числе - корпорации и банки, особенно ТНК и ТНБ, специализированные финансово-кредитные институты, биржи, многочисленные фонды.
Углубление валютной глобализации в перспективе связано с повышением степени интернационализации процесса воспроизводства и межстранового перераспределения мировых финансовых потоков, номинированных в разных валютах. Возрастание этих потоков связано с дальнейшим развитием виртуализации сделок с фиктивным капиталом, так как невозможно запретить участникам мирового финансового рынка осуществлять доходные спекулятивные операции с ценными бумагами, в том числе с производными финансовыми инструментами.
В связи с этим в перспективе сохранятся высокие риски, связанные с валютной глобализацией, что осложнит валютное обеспечение стабильного и устойчивого развития мировой экономики. Риски валютной глобализации обусловлены также неизбежным возобновлением практики надувания финансовых «пузырей» путем завышенной оценки реальных активов в результате спекулятивных сделок с ценными бумагами, недвижимостью, а также кредитных «пузырей» в связи с банковским перекредитованием клиентов, снижением требовательности к оценке их кредито- и платежеспособности. Сохранение системных рисков, обусловленных циклическим развитием экономики, создает риск очередного мирового финансово-экономического, в том числе валютного, кризиса.
В перспективе валютная глобализация будет эволюционировать, принимать новые формы, метаморфозы в связи с вероятностью качественной трансформации основных элементов и формы организации международных валютных отношений.
Противоречивость валютной глобализации обусловлена одновременным развитием валютного полицентризма и регионализма. Объективной основой этого процесса является дальнейшее изменение соотношения сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами в результате неравномерности развития стран. Прогнозируется снижение доли трех традиционных центров - США, Западной Европы, Японии - с 40 % в 2009 г. до 28 % в 2030 г., увеличение доли Китая и Индии до 25 % объема мировой экономики к 2020 г. и до 33 % - в 2030 г. [О сценарных условиях… 2011].
Перспективы появления новых национальных валют - претендентов на статус мировых денег - определяются также степенью включения стран, эмитирующих эти валюты, в глобализационный процесс. По имеющимся данным, до мирового финансово-экономического кризиса к наиболее глобализированным относились 72 страны, на долю которых приходилось 97 % мирового ВВП и 88 % населения мира, включая пять европейских небольших стран, США, Канаду, а также азиатские страны - Сингапур, Гонконг, Иорданию [Кириллов 2007]. Однако эта оценка глобализированности стран основана лишь на 12 количественных показателях. В их числе степени экономической интеграции, личных контактов, технологической совместимости, политического участия. Эти показатели при всей их значимости не дают качественной оценки степени участия стран в глобализации мировой экономики. Например, в соответствии с приведенным выше рейтингом в числе пяти наиболее глобализированных европейских государств оказались четыре малые страны из 27 государств Европейского сообщества (Нидерланды, Ирландия, Дания, Эстония), которые не определяют международные позиции евро, а также Швейцария, валюта которой при всей ее привлекательности занимает незначительную нишу среди мировых валют.
Другой пример несоответствия количественных показателей включения страны в процесс глобализации степени и места ее валюты в валютном многоцентризме касается ранжирования США после европейских стран без учета качественного показателя американского доминирования в этих процессах, в частности международной конкурентоспособности доллара.
Что касается Канады, которая по количественным показателям отнесена к десятке лидеров по степени включенности в глобализацию мировой экономики, ее валюта не фигурирует среди претендентов на статус мировых денег.
Включение Сингапура, Гонконга, Иордании в число стран - лидеров по степени интегрированности в глобализирующуюся экономику не проявляется в их участии в валютном полицентризме, так как они используют преимущественно доллары, евро и некоторые другие зарекомендовавшие себя мировые валюты. Новым явлением стало использование офшорного юаня в Гонконгском мировом финансовом центре.
Cледовательно, лидерство стран в валютном полицентризме зависит не только и не столько от количественных показателей их включенности в процесс глобализации мировой экономики, сколько от вклада этих стран в мировой ВВП, их экономического и валютного потенциала, эффективности валютной политики и валютной стратегии, ориентированной на интернационализацию использования национальной валюты и повышение ее рыночной конкурентоспособности.
Перспективы развития валютной глобализации формируются под воздействием новых явлений, обозначившихся под влиянием мирового финансово-экономического кризиса и изменения соотношения сил в мировой экономике. В их числе:
1) дифференциация двух ведущих мировых экономических и финансовых центров - США и еврозоны;
2) усиление роли стран с быстро развивающейся экономикой;
3) накопление докризисных и послекризисных негативных рисков в развитии мировой и национальных экономик в период после кризиса [Ершов 2011].
Новым фактором, определяющим развитие валютной глобализации как формы проявления части глобализации мировой экономики, стал современный мировой финансово-экономический кризис и его уроки. Негативные последствия кризиса, разная степень его воздействия на национальные экономики способствуют усилению неравномерности экономического развития стран и регионов, обострению глобальных противоречий, в том числе в валютной сфере.
Доминирующей тенденцией является использование нескольких конкурирующих национальных валют в качестве мировых. Ушел в прошлое валютный монополизм в виде господства фунта стерлингов в XIX в. и доллара США - в XX в., особенно после Второй мировой войны. Господство фунта стерлингов было обусловлено лидирующими позициями Великобритании в мировом производстве и торговле, морских перевозках грузов, банковской и страховой деятельности. Эта крупная колониальная держава достигла высокого уровня развития экономики, внешней торговли, банковской системы, финансового рынка. Лондонский мировой финансовый центр доминировал до Первой мировой войны. Этому способствовало лидерство Великобритании во введении золотомонетного стандарта фактически в конце XVIII в., а юридически - в 1816 г., то есть раньше других стран, и в развитии зарубежной банковской сети. С 1830 г. английские банки стали открывать филиалы в Австралии, Канаде и в своих колониях для обслуживания торговых и инвестиционных операций своих клиентов. В конце Первой мировой войны из 2600 зарубежных банковских подразделений в мире 80 % принадлежали британским банкам .
Благодаря лидерству фунта стерлингов как мировой валюты Великобритания покрывала дефицит своего платежного баланса не золотом, как другие страны, а национальной валютой. Тем самым впервые в истории международных валютных отношений Великобритания как страна - валютный гегемон использовала валютный механизм перераспределения части мирового ВВП в свою пользу. Этот опыт был использован США после Второй мировой войны, когда доллар стал господствующей мировой валютой.
Валютный монополизм Великобритании был ликвидирован по окончании Первой мировой войны, когда изменилась расстановка сил в мировой экономике в пользу США. Мировой финансовый центр переместился из Западной Европы в Америку. США стали нетто-кредитором. Их внешний долг (7 млрд долларов в 1913 г.) сократился более чем вдвое к 1926 г., а международные требования возросли в 6 раз (с 2 млрд до 12 млрд долларов). В результате притока в США золота, в основном из Европы (2,3 млрд долларов в 1914-1921 гг.), их доля в мировых золотых резервах удвоилась (с 23 % в 1914 г. до 46 % в 1924 г.). США остались почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, а курс доллара к иностранным валютам в этот период повысился на 10-90 %.
В результате укрепления валютно-экономического потенциала США в итоге Первой мировой войны валютный монополизм в форме господства фунта стерлингов сменился полицентризмом, основанным на его жесткой рыночной конкуренции с окрепшим долларом США. Однако в Генуэзской валютной системе (созданной в 1922 г.) статус мировой официально не был закреплен ни за одной валютой.
После окончания Второй мировой войны вновь сформировался валютный моноцентризм, на этот раз в форме господства доллара. Объективной основой американоцентризма стало изменение соотношения сил между мировыми центрами в пользу США за счет Западной Европы и Японии. В 1949 г. США сосредоточили 54,6 % промышленного производства (без СССР), 33 % экспорта, около 75 % золотых резервов стран всего мира. Доля стран Западной Европы в промышленном производстве упала с 38,3 % в 1937 г. до 31 % в 1949 г., в экспорте товаров - с 34,5 % до 28 %. Их золотые резервы снизились с 9 млрд до 4 млрд долларов, что было в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд долларов), размер их неравномерно распределялся между странами [Международные… 2007].
Особенностью долларовой гегемонии после Второй мировой войны стало закрепление за долларом статуса резервной валюты Бреттон-вудским соглашением. Одновременно этот статус был присвоен ослабевшему фунту стерлингов, учитывая его историческую роль как мировой валюты. Также сохранилась значительная доля фунта стерлингов в международных расчетах, хотя она снизилась до 40 % против 80 % в 1913 г.
CША использовали гегемонию доллара для укрепления своих позиций в мировой экономике, для перераспределения части национального дохода других стран в свою пользу. Долларовый монополизм обострил валютно-экономические противоречия стран. С конца 1960-х гг. на основе формирования трех мировых экономических и валютных центров партнерства и соперничества (США - Западная Европа, особенно Европейское экономическое сообщество [ЕЭС] - Япония) в противовес американоцентризму стала развиваться тенденция к валютному полицентризму. В 1984 г. на долю стран ЕЭС приходилось 36 % промышленного производства стран ОЭСР (США - 34,3 %); 33,7 % экспорта (США - 12,7 %); 38 % золотых резервов (США - 23 % против 75 % в 1949 г.); 53 % валютных резервов (США - 10,8 %).
Ухудшились валютные позиции США. «Долларовый голод» в мире сменился «долларовым пресыщением». Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался на финансовые рынки то одних, то других стран, вызывал валютные потрясения и «бегство» от нестабильного доллара к другим валютам. Долларовый моноцентризм стал одной из причин кризиса Бреттон-вудской валютной системы. В разгар кризиса центральные банки ряда стран Европы и Японии отказывались конвертировать обесценивающиеся доллары в свои национальные валюты.
Кризис доллара как резервной валюты достиг апогея при его девальвации (в декабре 1971 г. на 7,89 % и в феврале 1972 г. - на 10 %), прекращении размена долларов на золото в американском казначействе для иностранных центральных банков по заниженной официальной цене желтого металла. Следовательно, тенденция к снижению монопольной роли доллара как мировой резервной валюты началась с конца 1960-х гг. в условиях кризиса Бреттон-вудской системы, а не с начала 2000-х гг., как считают некоторые авторы [Паньков 2009].
Наступление окрепших западноевропейских валют (еще до введения евро) и японской иены на доллар подорвало валютный монополизм США. Возродилась и усилилась тенденция к валютному полицентризму, которая проявилась в создании ныне функционирующей Ямайской мировой валютной системы (1976- 1978 гг.) на базе стандарта СДР - международной валютной единицы, средневзвешенный курс которой определяется на базе валютной корзины (ныне доллар, евро, фунт стерлингов, иена).
Идея многовалютного стандарта, конкретизированная в виде набора валют, входящих в валютную корзину международной валютной единицы, может получить развитие в перспективе при реформе современной мировой валютной системы [Красавина 2011].
Изменение соотношения сил в условиях полицентризма глобализирующейся экономики стимулирует развитие тенденции интернационализации национальных валют, не имеющих статуса мировых денег, то есть не включенных МВФ в перечень «свободно используемых валют», входящих в корзину СДР. Кстати, в измененном уставе Фонда нет Бреттон-вудского термина «резервная валюта», хотя в силу инерции он часто употребляется. Мировой финансово-экономический кризис повлиял на использование национальных валют быстроразвивающихся стран даже при отсутствии их свободной конвертируемости. Проявлением этой тенденции стало применение российского рубля во внешнеторговых расчетах стран ЕврАзЭС, а также с некоторыми странами БРИКС на основе двусторонних соглашений о взаимном использовании национальных валют (с Китаем, Бразилией в 2011 г.). Страны БРИКС на своем форуме в 2012 г. приняли решение о взаимном использовании национальных валют вместо доллара в сфере торговых и кредитных отношений. На мировом валютном рынке Forex рубль постепенно внедряется в расчеты. Формируется рынок рублевых финансовых инструментов, ценных бумаг, номинированных в рублях, путем эмиссии депозитарных расписок, еврооблигаций [Мишина и др. 2011]. В 2010 г. был создан межведомственный совет по усилению роли рубля в международных взаиморасчетах. Для повышения эффективности интернационализации использования рубля необходима разработка концепции этого нового направления внешней валютной политики России с учетом мирового опыта трансформации национальных валют в мировые [Красавина 2008].
Новым явлением стала интернационализация использования юаня на основе ускорения темпов развития экономики Китая. Разработана стратегия превращения данной страны в крупную мировую державу к 2030 г., создания в Шанхае мирового финансового центра, введения свободной конвертируемости юаня к 2015 г. [Ву и др. 2010]. В преддверии создания инфраструктуры, необходимой для внедрения юаня в международный оборот, Китай сделал ставку на использование офшорного юаня во внешнеэкономических операциях через мировой финансовый центр в Гонконге, где китайская валюта с 2003 г. обращается в основном в туристическом секторе и розничной торговле.
Развитие валютного регионализма в глобализирующейся мировой экономике проявляется в тенденции использования региональных валют и валютных единиц в интеграционных экономических объединениях разных регионов. По масштабу валютная регионализация отстает от валютной глобализации, но по глубине развития опережает интернационализацию валютных отношений, так как базируется на экономической интеграции в регионе. Как свидетельствует опыт формирования евро, единой валюты 17 стран еврозоны из 27 стран Евросоюза, ее фундаментальной предпосылкой является создание регионального экономического союза, а затем на его основе - валютного союза. Напомним, что создание европейской экономической интеграции началось с 1957 г. (Римский договор), а завершающим этапом стало создание валютного союза с 1992 г. (Маастрихтский договор). Венцом интеграционного процесса стало создание европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) в 1999 г. и введение евро. Это единственная региональная валюта, которая в результате рыночной конкуренции с долларом стала второй по значению мировой валютой.
Другие региональные валюты используются лишь в пределах экономических объединений разных регионов. Например, «африканский франк» - в Экономическом и валютном сообществе государств Центральной Африки, западноафриканский франк КФА - в Экономическом и валютном союзе Западной Африки. Обе валюты прикреплены к евро.
В остальных региональных экономических объединениях используются соответствующие мировые валюты и региональные валютные единицы, но разрабатываются проекты региональных валют, таких как АКЮ (в АСЕАН+3), единой арабской валюты, единой африканской валюты и т. д.
Тенденция валютного регионализма развивается на пространстве СНГ, особенно в ЕврАзЭС, где формируется Евразийский экономический союз. С этой целью с 2012 г. начался переход к Единому экономическому пространству стран - членов Таможенного союза (Россия, Казахстан, Белоруссия) в 2015 г. На основе создания Евразийского экономического союза станет возможным формирование валютного союза и, возможно, единой валюты.
Анализ тенденций к валютному полицентризму и регионализму позволяет сделать вывод, что они противостоят валютной глобализации в функциональном аспекте ,то есть в сфере отношений, связанных с функционированием валют в мировом обороте. Наиболее развита валютная глобализация в институциональном аспекте в форме организации валютных отношений, регламентируемых принципами мировой валютной системы.
Исторический экскурс свидетельствует о тенденции к межгосударственному валютному регулированию с созданием первой мировой валютной системы в 1867 г. еще в условиях капитализма свободной рыночной конкуренции. В этой связи вызывает сомнение утверждение, будто рыночному хозяйству зрелого капитализма последней трети XIX - начала XX в., когда господствовал золотой стандарт, был «присущ “однослойный механизм” регулирования хозяйственной жизни, включавший в себя только уровень спонтанно-рыночного регулирования» [Паньков 2009]. В действительности преобладающее рыночное валютное регулирование сочеталось с межгосударственным регулированием структурных принципов мировых валютных систем: Парижской (с 1867 г.), далее - Генуэзской (с 1922 г.), Бреттон-вудской (с 1944 г.), Ямайской (с 1976-1978 гг.).
Предпосылки современной глобализации валютного регулирования постепенно формировались в процессе развития четырех валютных систем. Ее новое качество характеризуется повышением степени интернационализации валютного регулирования по линии расширения и углубления.
О расширении масштаба межгосударственного валютного регулирования свидетельствует увеличение числа стран, участвующих в мировой валютной системе - с 39 в 1944 г. при создании Бреттон-вудской системы до 187 в современной Ямайской мировой валютной системе. До 1990-х гг. межгосударственное валютное регулирование развивалось в рамках капиталистической системы мировой экономики, не распространяясь на социалистическую систему хозяйства, так как существовали два мира и две валютные системы. С переходом России и других бывших социалистических стран от планово-централизованной экономики к рыночной и вступлением их в МВФ, устав которого регламентирует принципы мировой валютной системы, межгосударственное валютное регулирование приобрело глобальный масштаб, охватив почти все страны.
Развитие глобализации валютного регулирования на межгосударственном уровне вглубь проявляется в разработке документов двух видов. В их числе нормативные документы - межгосударственные валютные соглашения, обязательные для стран, которые их ратифицировали. Устав МВФ возложил на страны-члены обязательство соблюдать структурные принципы мировой валютной системы - Бреттон-вудской, затем Ямайской. За несоблюдение этих обязательств предусмотрены санкции в виде разных методов принуждения, включая отказ Фонда предоставлять кредиты странам, нарушающим международные договоренности. Однако в уставе МВФ не предусмотрены исключения из этого правила, если международные обязательства по регулированию валютных отношений противоречат национальному законодательству и интересам страны - члена МВФ. В связи с этим в целях национальной валютно-экономической безопасности многие страны не соблюдали установленные МВФ сроки введения конвертируемости национальных валют, порядок заблаговременного оповещения Фонда об их девальвации, рекомендованный режим фиксированного валютного курса. Проявлением валютной глобализации с центральными банками ведущих стран является подписание соглашения МВФ о регулировании ежегодной продажи золота из официальных резервов в целях стабилизации рынка монетарного золота, поскольку изменение его цены влияет на валютный курс.
Другой вид документов, относящийся к межгосударственному валютному регулированию, - декларации, конвенции, рекомендации. Их цель - внедрить новые формы валютного регулирования, смягчить валютные противоречия между странами, применить валютные санкции, решить проблемы, связанные с международными валютно-кредитными отношениями.
С середины 1970-х гг. своеобразным органом межгосударственного валютного регулирования стали регулярные совещания на высшем уровне с определенным числом участников. впервые в 1975 г. в связи с мировым энергетическим кризисом одним из побудительных мотивов их проведения стала необходимость принятия согласованных мер по сдерживанию отрицательных последствий повышения мировых цен на нефть для защиты интересов развитых стран - импортеров нефти. С тех пор на совещаниях в верхах обсуждаются и принимаются решения по актуальным мировым экономическим и политическим проблемам. В мае 1998 г. «семерка» («G-7») официально стала «группой-8», включая Россию, хотя она остается нетипичным участником этого закрытого клуба.
В условиях современного мирового финансово-экономического кризиса новое качество глобализации валютного регулирования на межгосударственном уровне проявилось в формировании более представительной «Группы 20» («G-20»). Ее решения по преодолению кризиса и обеспечению финансово-экономической стабильности приобрели обязательный и в известной мере наднациональный характер. Страны - участницы регулярных встреч должны регулярно сообщать рабочей группе «G-20» об их участии в выполнении решений саммитов. С учетом уроков современного мирового кризиса особое внимание уделено проблеме надзора и контроля, усиления регламентации деятельности ТНК и ТНБ - главных участников мировой экономики и мирового финансового рынка. В частности, это проявляется в ужесточении рекомендаций Базельского комитета по банковскому надзору. Появилась тенденция к усилению требований к банкам в рамках рекомендаций «Базель-2», а впоследствии - «Базель-3». Глобализация валютного регулирования проявляется в стремлении международных организаций ввести глобальные правила, регламентирующие деятельность участников мирового финансового рынка.
В стратегиях глобализации валютного регулирования переплетаются тенденции то его ослабления, то усиления.
Дерегулирование межгосударственных экономических, в том числе валютных, отношений считалось «столбовой дорогой» глобализации экономики в 1990-х гг. и особенно в начале 2000-х гг., до мирового кризиса. Это проявилось в снижении регулирующей роли международных организаций (ОЭСР, специализированных органов ООН), международных финансовых институтов, в том числе МВФ, группы Всемирного банка и других. ВТО, созданная в 1995 г. на базе ГАТТ, приняла решение о либерализации нетарифного регулирования с целью снижения таможенных пошлин.
Валютная либерализация проявилась в отмене валютных ограничений и введении вначале частичной, затем свободной конвертируемости валют, в переходе стран от фиксированных к плавающим валютным курсам. От либерализации валютного регулирования выиграли страны, занимающие лидирующие позиции в мировой экономике. Проиграли менее конкурентоспособные страны, которые нередко прибегали и прибегают к валютному протекционизму для защиты национальных интересов.
Либеральная модель экономического регулирования оказалась неэффективной, привела к ослаблению надзора и контроля за деятельностью участников мирового финансового рынка и в итоге стала детонатором глобального финансово-экономического кризиса. В связи с кризисом либеральной модели регулирования на саммитах «G-20» были разработаны основы антикризисной модели глобализации экономического, в том числе финансового, валютного, регулирования с целью повышения управляемости мировой экономикой и валютной системой путем усиления межгосударственного надзора и контроля, особенно за деятельностью мирового финансового рынка.
Учитывая критику в адрес МВФ, в антикризисных программах, принятых на саммите «G-20», большое внимание уделено мерам по активизации его антикризисной деятельности и повышению роли как органа глобального валютного регулирования. В их числе предусмотрено утроение капитала МВФ (до 750 млрд долларов за счет стран-членов) и предоставление Фонду средств в рамках нового соглашения о займах с «Группой десяти» в сумме 100 млрд долларов. Эта мера предназначена для активизации кредитной деятельности Фонда в целях выхода стран из мирового финансово-экономического кризиса и обеспечения стабильного развития мировой экономики.
Cовременный кризис стимулировал новое направление глобального экономического, в том числе валютного, регулирования, направленное на обеспечение устойчивого развития мировой экономики и валютных отношений и на раннее предупреждение стран о возникновении кризисных потрясений.
Литература
Афанасьев М., Мясникова Л. Время глобализации // Мировая экономика и международные отношения. 2005. № 10. С. 11-19. (Afanasyev M., Myasnikova L. Epoch of globalization // World Economy and International Relations. 2005. No. 10. Pp. 11–19).
Бузгалин А. В., Колганов А. Н. Экономика кризиса: пределы рынка и капитала // Главная книга о кризисе / ред.-сост. А. В. Бузгалин. М. : Яуза, 2009. (Buzgalin A. V., Kolganov A. N. Economics of crisis: Limits of the market and capital // The ledger about crisis / Ed. by A. V. Buzgalin. Moscow: Yauza, 2009).
Ву Ф., Пан Р., Ванг Д. Сможет ли юань стать мировой валютой? // ЭКО. 2010. № 12. С. 145-160.(Wu F., Pang R., Wang D. Will the Yuan be able to become a global currency? // EKO. 2010. No. 12. Pp. 145–160).
Кириллов Р. Самые глобализированные страны. РБК. Рейтинг [сайт]. URL: http://rating.rbc.ru/article.shtml.2007/ii/09/31705095 (Kirillov R. The most globalizing countries. RBC. Rating . URL: http://rating .rbc.ru/article.shtml.2007/ii/09/31705095).
Кочетов Э. Г. Геоэкономика. Освоение мирового экономического пространства: учеб. для вузов. М.: Норма, 2006а. (Kochetov E. G. Geoeconomics. Development of the world economic space: A textbook for higher education institutions. Moscow: Norma, 2006a).
Кочетов Э. Г. Геоэкономический (глобальный) толковый словарь. Екатеринбург: Уральский рабочий, 2006б. (Kochetov E. G. Geoeconomic (global) explanatory dictionary. Yekaterinburg: Uralskiy rabochiy, 2006б).
Красавина Л. Н. Российский рубль как мировая валюта: стратегический вызов инновационного развития России // Деньги и кредит. 2008. № 5. С. 11-18. (Krasavina L. N. The Russian Rouble as the world currency: Strategic challenge of innovative development of Russia // Money and credit. 2008. No. 5. Pp. 11–18).
Красавина Л. Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы // Век глобализации. 2011. № 2. С. 29-43. (Krasavina L. N. Tendencies and prospects of the reform of the world monetary system // Age of Globalization. 2011. No. 2. Pp. 29–43).
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учеб. / под ред. Л. Н. Красавиной. 3-е изд. М.: Финансы и статистика, 2007. (International monetary and financial relations: A Textbook / Ed. by L. N. Krasavina. 3rd ed. Moscow: Finance and Statistics, 2007).
Мишина В. Ю., Москалев С. В., Федоренко И. Б. Тенденции и перспективы развития российского валютного рынка // Деньги и кредит. 2011. № 7. С. 25-32. (Mishina V. Yu., Moskalev S. V., Fedorenko I. B. Tendencies and prospects of development of the Russian exchange market // Money and credit. 2011. No. 7. Pp. 25–32).
О сценарных условиях долгосрочного прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2030 года. Материалы Министерства экономического развития РФ. М., 2011. (About scenario conditions of the long-term forecast of social and economic development of the Russian Federation till 2030. Materials of the Ministry of Economic Development of the Russian Federation. Moscow, 2011).
Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, проявление, вызовы и возможности для России. Ярославль: Верхняя Волга, 2009. (Pankov V. S. Globalization of economy: Essence, manifestation, challenges and opportunities for Russia. Yaroslavl: Verkhnyaya Volga, 2009).
Татаркин А., Бурьков С. Об определении сущности процессов глобализации // Мир перемен. 2005. № 2. С. 144. (Tatarkin A., Bur"kov S. About definition of essence of processes of globalization // World of Changes. 2005. No. 2. P. 144).
Чумаков А. Н. Глобализация. Контуры целостного мира. 2-е изд. М.: Прогресс, 2011. (Chumakov A. N. Globalization. Contours of the complete world. 2nd ed. Moscow: Progress, 2011).
Шишков Ю. Международное разделение производственного процесса меняет облик мировой экономики // Мировая экономика и международные отношения. 2004. № 10. С. 15-25. (Shishkov Yu. International division of the production process changes the image of the world economy // World Economy and International Relations. 2004. No. 10. Pp. 15–25).
Balance of Payments Manual. Washington: International Monetary Fund, 2009 .
Slager A. Internationalization of Banks: Patterns Strategy, and Performance // The Euro- pean Money and Finance Forum. Vienne, 2005. Р. 23.
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Особенности и эволюция валютных отношений в контексте глобализации экономики"
На правах рукописи
ОСОБЕННОСТИ И ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ В КОНТЕКСТЕ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ
Специальность 08.00.01 - Экономическая теория
Ярославль - 2007
Работа выпонена на кафедре экономической теории ГОУ ВПО Ярославский государственный педагогический университет имени К.Д. Ушинского
Научный руководитель Ч доктор экономический наук, профессор
Пефтиев Владимир Ильич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, доцент
Сапир Елена Владимировна
кандидат экономических наук, доцент Соколова Ольга Александровна
Ведущая организация Ч Ярославский военный финансово-экономический институт имени генерала армии А.В.Хрулева
Защита состоится л^ ^ ^^^ 2007 г. на заседании диссертационного совета К 212.002.03 при ГОУ ВПО Ярославский государственный университет имени П.Г.Демидова по адресу: 150000, г.Ярославль, ул.Комсомольская, д.З, аудитория 307.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ГОУ ВПО Ярославский государственный университет имени П.Г.Демидова по адресу 150003, г.Ярославль, Полушкина роща, 1.
Ученый секретарь диссертационного совета
Маматова J1.A.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы. Деньги и денежное обращение - вечная и еще поная загадок тема в истории экономической мысли и в практике хозяйствования (от домохозяйства до мировой экономики). К рубежу ХХ-ХХ1 вв. добавились и новые факторы ее актуальности, порожденные глобализацией, а именно: а) лэлектронные деньги - достижение информационно-коммуникационных технологий, проявление трансграничности денег; б) диверсификация валют по инициативе Евросоюза и других центров мирового хозяйства и в) публичная заявка России на международную конвертируемость рубля. Эти явления национального и международного значения требуют постоянного наблюдения (мониторинга) и теоретического осмысления.
Данная совокупность проблем находится в контексте глобализации мирового хозяйства. Глобализацию следует рассматривать, с одной стороны, как итог предшествующих этапов внешнеэкономической деятельности государств, регионов и континентов, а с другой - как особую фазу сближения и взаимозависимости национальных экономик. Тенденции и признаки глобализации подвергаются анализу во всех главах диссертации: в з 1.2 сконцентрированно, в других - попутно, по ходу изложения и исследования других вопросов.
Состояние и степень разработанности проблемы. Деньги и денежное обращение обсуждаются от эпохи Аристотеля до наших дней. Диссертант использовал ключевые идеи и 1е-зисы работ К.Маркса, Дж.М.Кейнса, Ф.фон Хайека, М.Фридмена и других реформаторов в истории экономической мысли.
По теории и методологии исследования экономических отношений диссертант опирася на труды Б.Д. Бабаева, П. П. Ги-бало, Д. Порта, В.М. Мелиховского, М.И. Скаржинского, ИЗ. Разумова, Г.А. Родиной, М.А. Терентьева, А. И. Тяжова, В.В. Чекмарева, O.A. Эткало и др. Проблема глобализации обстоятельно рассмотрена в публикациях Ф.Н. Завьялова, Э.Г. Кочсто-ва, Л.Б. Парфеновой, М. Портера, Е. В. Сапир и др. Деньги и валютные отношения отражены в книгах П.Берже, О.В. Буториной, Э. Долана, Ф. Мишкина, Дж. Сороса, JI. Сурен, а также в статьях большой группы авторов. Заслуживают внимания кандидатские диссертации по денежной и сопряженной тематике /1.10. Захарова, C.B. Мельникова, М.В. Петрищева, М.В. Поздняковой, И.С. Сиротина, С.А. Сироткина, Д.В. Худякова и др.
Обнаружение и объяснение новых свойств денег и денежного обращения (трансграничность, дематериализация) - выдающиеся достижения экономической мысли XX в. Но вскоре наступило угасание интереса к сущности и природе денег, их эволюции, а внимание переключилось на функции денег, технологию платежей, кредита, валютных операций, на эконометрику (так называемая функциональная концепция денег)1. Понижение статуса денег как исследовательской проблемы коснулось и авторов фундаментальных учебников по политэкономии и экономике. В учебнике Экономика (С.Фишер, Р.Дорнбуш, Р.Шмалензи) деньги определяются одной фразой: Деньги - общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате догов. Ф.Мишкин прибегает к почти дословной формулировке: Экономисты определяют деньги (или предложение денег, что то же самое), как все, что принимается в оплату товаров и услуг или в возмещение дол-
1 Опасности от чрезмерной математизации экономической теории осознают отдельные проницательные ученые См.: Ходжсон Дж. О проблеме формализации в экономической теории//Вопросы экономики - 2006 - №3 - С. 111124.
" См " Фишер С, Дорнбуш Р, Шмалензи Р Экономика - М Х Дело - 1995.- С.
гов1. Более развернутое определение денег дает Р.Барр, бывший премьер-министр Франции и университетский профессор. У денет два свойства: 1) полезное экономическое благо, предмет спроса и обмена (но не средство производства и не предмет потребления) и 2) всеобщее признание в платежном сообществе: свойство это неотделимо от доверия; если его нет, то его сфера применения сужается, как шагреневая кожа или имеет место бегство от национальной валюты в пользу иностранной или деньги характеризуются неспособностью выпонять функции, которые от нее ожидает нация2. К отказу от большой теории добавляются: а) нежелание части экономистов вписать деньги и денежное обращение в контекст глобализации мирового хозяйства, региональной экономической интеграции, других трансформационных процессов и б) акцент на текущие события и кратковременные тенденции в динамике валютных курсов и игнорирование соотношения валютных отношений и экономической стратегии государств и ТНК, состояния конкурентоспособности и инфляции.
Цель диссертационного исследования - раскрыть основные направления валютной диверсификации и формы участия в ней российского рубля.
Обосновать усложнение состава денежных агрегатов и взаимосвязей между ними, необходимость совершенствования
1 См.: Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Учебное пособие/пер. с англ - M Аспект-Пресс.- 1999,- С. 62.
2 См: Barre R. Economie politique. Tome 2 - P - 1966.- P 317-319 Р.Барр -один из самых успешных руководителей испонительной власти во Франции - оставася, по собственным словам, маргиналом в политике. См: Le Point.- 2007, 25 janvier.- №1793 . p. 30-31
системы национального счетоводства (СНС) и международных стандартов финансовой отчетности (МСФО);
Предмет исследования - особенности и основные факторы эволюции валютных отношений в контексте глобализации экономики.
Диссертант использует в своем исследовании концептуальный плюрализм, т.е. обращение к совместимым идеям марксизма и неоклассического синтеза (мейнстрима), посткейнсиан-ства, неоинституционализма и эволюционной теории применительно к деньгам, денежному обращению и валютным отношениям, избегая эклектизма и отбирая элементы для будущей интегральной концепции.
Каждая из перечисленных доктрин вносит свой посильный вклад (хотя и неравномерный) в методологию исследования денег и валют. Мы воспринимаем вывод К. Маркса о том, что деньги - это компромиссное решение противоречий товарного производства и обмена. Неоклассический синтез открыл возможности для выявления факторов спроса и предложения на рынке денег и, соответственно, валют. Дж.М.Кейнс обогатил теорию денег обнаружением новых свойств и взаимозависимостей макроэкономического плана. Неоинституционализм сделал акцент на изучение среды функционирования денег, на организацию и регулирование денежного обращения, на возрастание значения фактора доверия к действиям власти, бизнеса, населения. Эволюционная теория обращает внимание на важность многообразия (дивергенция, диверсификация) в сложных экономических системах, одной из которых являются деньги со множеством видов, функций и свойств. Вышеназванные доктрины
находятся, на наш взгляд, не в режиме конфронтации, а частичного и совместимого взаимодействия1.
Наша работа построена с учетом принципа контексту-альности (от лат. слова контекст - соединение, тесная связь). Понятие концептуальности включает в себя три основных момента:
а) погруженность каждой концепции в историческую, политическую и социальную среду;
б) соединение данной концепции с предшествующими;
в) сращивание экономической интерпретации с соображениями внеэкономического порядка2.
Сочетание сущностного и функционального подходов позволило обнаружить изменение состава и порядка осуществления функций денег, модификацию отдельных свойств денег, обогащение назначения и природы денег.
Диверсификация валют в контексте глобализации, межгосударственной интеграции и трансформации экономики ведет к ослаблению позиций долара, укреплению евро, обострению конкуренции старых и новых валют (иена, юань, рубль). И к сохранению многовекторности на ближайшее десятилетие.
Международная конвертируемость российского рубля -задача догосрочная, стратегическая, содержательная, институ-
" См.: Салахов Б Адекватна ли политическая экономия современным экономическим реалиям?//Общество и экономика - 2006,- №3.- С 13.
2 См.. Копаков В.А. Эволюция экономической теории: от Смита к неосми-тианству //Вопросы философии - 2006 - №11 - С. 73-84
циональная, организационно-технологическая, потребующая неординарных усилий от России, всех ее хозяйствующих субъектов и позитивной оценки и признания этих усилий со стороны основных участников мировой экономики.
Сформулирован и обоснован вывод о дуализме (сочетание двух начал) современных денег, проявляющемся в единстве и оппозиции рыночного инструмента и социализации воспроизводства, посредника в обмене и социально-психологичес-кого института, материальной и виртуальной оболочек1;
Выдвинута гипотеза о многовекторной эволюции валютных отношений, которая подготовлена кардинальными сдвигами в мировом хозяйстве, региональных экономико-политических объединениях, трансграничностью капитала, асимметричной взаимозависимостью национальных экономик, масштабной миграцией населения стран и континентов;
В рамках воспроизводственного подхода предложены макроэкономические инструменты достижения международной конвертируемости российского рубля, предполагающие координацию действий власти и бизнеса, власти и населения, ускоренную подготовку внутренних и внешних условий международного признания российского рубля в качестве одной из мировых валют.
Теоретическая значимость исследования состоит в уточнении и допонении теории денег и денежного обращения тезисами о дуализме денег, конкуренции валют (новый вид
" Виртуальность - это реальность- а) порожденная другой реальностью, внешней по отношению к ней; б) существующая здесь и сейчас; в) имеющая только свое время, пространство и законы существования; г) интерактивная, те. взаимодействующая со всеми другими реальностями См." Гасилин В, Тягунова Л Виртуализация современного общест-ва//Власть,- 2007 - №1 - С 62. Электронные деньги целиком и поностью попадают под это определение виртуальности с элементами дематериализации (цифровые записи) 8
конкуренции) и о возможности многополярности в мировой экономике и политике.
Практическая значимость работы заключается в том, что ее основные положения и рекомендации могут быть использованы в преподавании экономической теории, в системе послевузовского обучения, подготовки предпринимательских кадров, повышения квалификации работников регионального уровня.
Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, семи параграфов, заключения, приложений. В диссертации 13 таблиц, 4 схемы, 4 рисунка. Текст диссертации изложен на 155 страницах. Список использованной литературы включает 198 наименования.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ
Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, характеризуется степень разработанности проблемы, формулируются цели и задачи, определяется объект, предмет и методология исследования, показаны научная новизна, теоретическая и практическая значимость и апробация работы.
В первой главе Концептуальные основы валютных отношений имеются два параграфа: 1) Дуализм денег: концептуальные истоки и формы проявления и 2) Особенности валютных отношений в контексте глобализации экономики.
Надежная методология творит концепции (концепты) -главный продукт научного исследования1. Концепция обычно предстает как совокупность определений заглавного понятия, смежных и сопряженных с ним понятий. Концепция дожна давать базовую систему взглядов на конкретную проблему или семейство проблем. Смена концепций означает возврат к одной и гой же задаче, но с изменением места и инструмента наблюдения, а то и самого наблюдателя2.
Ретроспективный взгляд на концепции денег и их общественное назначение поучителен в трех смыслах. Во-первых, размышления о сущности, природе и функциях денег - убедительные и наглядные приметы исторической эпохи, а ведь экономика всегда была, есть и будет исторически-конкретной. Во-вторых, деньги - это сквозная, вечная и неисчерпаемая тема в истории экономической мысли, позволяющая искать и находить генеалогию идей (родословную, филиацию), вычленять преемственность и новаторство в концепциях и доктринах. В-третьих, каждая концепция содержит устарелое, непреложное и невостребованное. Именно последнее (забытое, непознанное, но актуаль-
1 См.. Маркова Л.А Философия из хаоса//Вопросы философии.- 2003 - №2,-С 147-159.
См/ Тарасевич В К К философии экономической теории//Вопросы экономики - 2006 - №4 - С 144-155 10
ное) составляет задачу историографического обзора, в том числе и нашего1.
Авторская систематизация концепций денег способствовала отбору методологических ориентиров для изучения денег": а) деньги - особый товар, инструмент обмена; б) деньги - общественный институт и в) деньги - символ (знак) стоимости, капитала, денег. Соответственно обнаружены и три формы проявления дуализма денег (рис. 1). Дуализм денег означает существование двух начал, противостоящих друг другу, но обеспечивающих целостность объекта (феномена). В жизни общества двойственность (дуализм) редко бывает равновесной, отсюда неизбежность стокновения ведущего начала (тенденции) и контртенденций. Эта оговорка относится и к природе денег.
Деньги как инструмент товарного производства и обмена имеют объективные и глубокие корни. Пока существует рынок товаров, услуг, факторов производства, инвестиций, информации, деньги сохраняют свою товарную природу. И эта связь мира товаров и мира денег опосредованная, например, коэффициентом монетизации (М2 к ВВП).
Частичное отрицание денег как инструмента обмена (и соответственно - эгоизма рынка) идет по двум направлениям: а) через дорыночные формы хозяйства (сельские и рыбачьи общины) в глубинке стран Азии, Африки, Латинской Америки и б) через социализацию воспроизводства. Под социализацией воспроизводства понимается оптимизация размеров государственного и частного предпринимательства; социальные гарантии и компенсации для пенсионеров, инвалидов, малообеспеченных, многодетных семей и др.; частичное преодоление избыточного рыночного неравенства; масштабная циркуляция ценных бумаг, доступных и для лиц наемного труда и др.2 Иными словами, речь
1 См.. Блауг М Экономическая мысль в ретроспективе. Введение,- М. Дело.- 1994 -Введение
2 См.: Социально-экономические модели в современном мире. Книга 2.- М.: Экономика,- 2005 - С. 148-168, 182; Эткало О А Концепция социальной ориентации экономики России. Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. Кострома.- 2003.
идет о существенной модификации товарно-денежный отношений.
На протяжении XX века несколькими поколениями экономистов (А.М.Рыкачев. Дж.М.Кейнс, Ф.Хайек, О.В.Буторина и др.) обнаружены социальные свойства денег и тем самым предложен новый маршрут исследования денег: деньги как общественный институт В диссертации задействовано лишь одно значение понятия линститут: государство как эмитент денег, организатор денежного обращения. Однако, в связи с формированием гражданского общества денежный монополизм государства подрывается общественной оценкой решений денежных и финансовых властей (фактор доверия), а также внедрением лэлектронных денег корпоративного происхождения. В этой оппозиции заключается смысл второй формы дуализма денег.
общественный институт А
знак стоимости, капитала, богатства
1) инструмент обмена,
2) проявление социализации воспроизводства, I е. модификации товарно-денежных ошошк
1) государс гво - эмитент денег, организатор денежного обращения,
2) общественная оценка денежных и финансовых властей (фактор)
1) золото - уже не деньги,
2)золото - инструмент сохранения стоимости, инвестирования
Третья форма дуализма денег просматривается в конфликте между демонетизацией золота (утратой им многих денежных функций) и упорным желанием центробанков сохранить золотые слитки в составе валютных резервов. Наибольшие ре-
зервы монетарного золота имеют: США, Франция, Италия, Швейцария, Нидерланды, Китай, Испания и др. (таблица 1). Монетарное золото - чрезвычайный актив. Золото обеспечивает финансовый доход и страхование от возможной неблагоприятной конъюнктуры на ведущих финансовых рынках. Рынок золота имеет собственные, во многом замкнутые, сферы кругооборота (монетарное, промышленное и ювелирное золото), независимую динамику цен, привилегированных продавцов и покупателей.
Таблица 1
Структура золотовалютных резервов стран и международных финансовых институтов Ч эмитентов резервных и близких к ним валют на конец 2005 года1
Объем золотовалютных резервов, мн дол США Объем валютных резервов, мн дол. США Стоимостная оценка монетарного золота, мн дол.США * Вес монетарного золота, тонны Доля монетарного золота в резервах* (%)
США 188259,46 54083,80 134175,66 8135,2 71,3
Франция 74359,98 27752,90 46607,08 2825,8 62,7
Германия 101675,89 45139,70 56536,19 3427,8 55,6
Италия 65953,98 25514,70 40439,28 2451,9 61,3
Швейцария 57575,31 36297,30 21278,01 1290,1 37,0
Великобритания 48657,53 43531,30 5126,23 310,8 10,5
Россия 182240,00 175891,00 6349,00 386,87 3,5
БМР 3064,88 185,8
МВФ 53064,65 3217,3
Европейский центральный банк 48709,00 36835,87 11873,13 719,9 24,4
* По рыночной стоимости.
1 См.. Деньги и кредит. - 2006. -№10 - С. 45.
Тройственный дуализм денег - один из фундаментальных источников трансформации экономических отношений, в том числе и валютных. Второй источник трансформации заложен в тенденциях и отличительных признаках глобализации экономики.
Глобализация экономики - сложный феномен. Поэтому выделяем лишь тенденции и признаки глобализации, имеющие отношение к валютам и валютным отношениям. Причем, отдельные тезисы лишь названы, без дожной аргумен тации.
Неоднозначная оценка глобализации экономики объясняется двояко: с одной стороны, она имеет разные, порою диаметрально противоположные последствия для конкретных стран, отраслей, регионов, для социально-профессиональных групп, а с другой - в ней неодинаковое соотношение шанса, вызова и угрозы.
Глобализация опирается на достижения нынешнего этапа развития производительных сил, для характеристики которого чаще всего прибегают к концепциям новой экономики и сетевой экономики, отражающих своеобразие интернационализации воспроизводства и отдельных его звеньев1.
Глобализация - это наивысшая ступень экономической интеграции, с переходом от линейных схем внешней торговли и экспорта капитала к паутинообразной сети партнерских отношений. Ей (глобализации) присуща сложная взаимозависимость (с асимметрией и без таковой). Глобализация еще не изжила рецидивы принципа силы, отношений типа центр(ы) - периферия, эксплуатации и неравенства2.
Транснациональные корпорации (ТНК) соперничают с суверенными государствами и международными экономическими организациями за лидерство в руководстве глобализацией. Крупнейшие ТНК создают интегрированные воспроизводственные ядра с подвижными границами (геоэкономический атлас
1 См.. Родина ГА Специфика экономических отношений в новой экономике - Яр МУБи НТ.-2005.
~ См: Бузгалин 4 В, Коганов А И Капитал XXI века // Постиндустриальный мир и Россия,- М Х Эдиториал УРСС.- 2001.- С. 136-137. 14
сложной конфигурации), присваивают львиную долю мирового дохода, используя мировые банки и финансы1.
Для измерения вовлеченности ТНК или страны в глобализацию экономики введен индекс транснациональности, который учитывает величину зарубежных активов, долю зарубежных продаж в общем объеме, другие индикаторы с привязкой к зарубежной деятельности.
Один из важных аспектов глобализации - финансизация рынков, т.е. верховенство денежного капитала над реальным, привнесение элементов виртуальности и фиктивности2.
В типологии мирового хозяйства появися особый субъект - регионально-цивилизационное сообщество. Они (сообщества) являются следствием неоднородности глобального экономического пространства, сочетанием взаимного притяжения и оттакивания, глобализации и регионализации. Классический пример - Евросоюз3.
В силу многофакторности глобализации экономики в мировом хозяйстве чередуются и переплетаются зоны устойчивости и неопределенности, гарантий и рисков4.
Неравномерность глобализации экономики сопровождается появлением новых центров мирового хозяйства в лице Бразилии, России, Индии и Китая, то есть крупных развивающихся стран5. В диссертации этот тезис илюстрируется данными по Китаю и России.
1 См.: Кочетов Э Путешествие в пространстве гуманитарной космоло-гии//Безопасность Евразии - 2006,- №2 - С.266-269
2 См.: Возная Л Физика времени в прогнозировании финансовых катаст-роф//Вопросы экономики,- 2005.- №8.- С 27-41.
" См: Пефтиев В И, Преображенский В А Евросоюз: бремя и шансы лидерства в экономической интеграции//Яр. пел вестник.- 2005.- №4,- С 1317
1 См. Цикличность в экономике//Вопросы экономики - 2005 - №1 - С 133153.
5 См: Бобровников А В, Давыдов В М Восходящие страны-гиганты на мировой сиене XXI века//Латинская Америка.- 2005,- №5 - С 4-20
Эти приметы глобализации не могли не сказаться на системе валютных отношений, которая вобрала в себя такие новшества, как лэлектронные деньги, трансграничность валют, усложнение состава денежных агрегатов, совершенствование системы национального счетоводства (СНС) и международных стандартов финансовой отчетности (МСФО), диверсификация валют и платежных средств, а также субъектов валютных отношений (ТНК, мигранты, резиденты и нерезиденты) и др.
Электронные деньги (магнитные карты, электронные кошельки и цифровые записи) - продукт информационно-коммуникационных технологай, новой экономики; отражение трансграничности денег; свидетельство дематериализации денег (передача цифровой информации о клиентах и денежных операциях); совмещение безналичных и счетных денег; превращенная форма денег, так как между сущностью денег (инструмент обмена) и формой их существования имеются промежуточные звенья; значимая экономия по статье лоперационные расходы.
На наш взгляд, еще преждевременно давать категоричные и далеко идущие оценки относительно того, чем являются лэлектронные деньги - это уже деньги или еще не деньги. Основания для сомнений значительные: младенческий возраст лэлектронный денег, относительно малые объемы купли-продажи и кредитных операций, слабость экономико-правовых гарантий.
Трансграничность Ч новое понятие, вбирающее в себя мобильность и ликвидность денег (активов, ресурсов, обязательств), а также означающее перемещение денежных ценностей (валют, ценных бумаг) из одной страны в другую. Причем это перемещение встречное (то есть может быть асимметричным) и в сочетании с международной конвертируемостью. Оно (перемещение) может быть реальным и виртуальным, физическим и информационным.
В современной мировой экономике накапливаются благоприятные условия для развития трансграничности вширь и вглубь. Расширение Евросоюза (27 государств) позволяет тщательно отбирать кандидатов на вступление в зону евро. Суточные обороты валютного рынка ФОРЕКС в разы опережают объ-
емы внешнеторговых товарных сделок. Глобальные альянсы корпораций начинаются с подачи публичных заявок на покупку и обмен акций вне фондовой биржи.
Денежные власти ряда стран приступили к разработке и использованию нового денежного агрегата Ь (широкие деньги) с включением в него и некоторых ценных бумаг.
К трансграничности денег примыкает и такое новое свойство как рефлексивность реакции рыночных агентов на изменчивость (волатильность) конъюнктуры. Рефлексивность означает многое: доминирование принципа взаимной обусловленности и динамического равновесия; участники валютного и фондового рынков не обладают исчерпывающей информацией. Рефлексивные ожидания операторов и клиентов представляют собой оценки будущего на основании оценок рынка в прошлом и настоящем. Иными словами, эти представления содержат не только знания (у одних больше, у других меньше), но и догадки, что не может не усиливать глобальную неопределенность в мировой экономике1.
Глобализация экономики потребовала расчета ВВП и ВНП по добавленной стоимости, паритету покупательной способности (ППС), а также регулярных международных сопоставлений. Формула Фишера явно не приспособлена к анализу взаимозависимостей каждого денежного агрегата с ВВП и ВНП, к тому же она не учитывает объем лэлектронных денег2.
Существенные модификации претерпела валютная политика (валютные корзины, валютные режимы, меню валютных курсов, валютный мультипликатор) и др. Но глобализация возродила неоархаику (бартер и неплатежи) и неомеркантилизм. Мы объясняем неоархаику и неомеркантилизм защитной реакцией сельских обществ, неконкурентоспособных
1 См.: Дж.Сорос Открытое общество Реформируя глобальный капитализм.- М.- 2001 - Глава 3.
2 См.: Сиротин И С Теоретические аспекты влияния электронных денег на денежное обращение Автореферат на соискание ученой степени к.э н. Ярославль.- 2006.
отраслей и стран на экспансию ТНК, глобализацию в интересах лишь золотого милиарда.
Во второй главе Новые валютные центры мирового хозяйства рассматривается эволюция евро, долара и юаня (КНР).
Валютная зона евро имеет явную тенденцию к расширению и выступает как незаменимый и совершенствующийся инструмент экономической интеграции. Евро как колективная валюта - высшее на данный момент достижение в организации и регулировании денежного обращения. Валютная интеграция имела тщательную организационно-правовую подготовку, явилась завершением длительного процесса либерализации рынков товаров, услуг, капиталов и рабочей силы, опиралась на заблаговременную концептуальную платформу.
Юристы, экономисты и управленцы ЕС нашли весомые аргументы для обоснования принципа наднациональности и определили пределы его использования, не ущемляя прерогативы национального суверенитета. Принцип субсидиарности распространен на делегирование максимума прав и обязанностей тому органу (в нашем случае - Европейскому центральному банку), который имеет возможности для реализации поставленных задач. Более или менее успешно отработаны и другие принципы валютной интеграции (постепенность, заинтересованность, разных скоростей)1.
С введением евро возникли новые задачи в сфере экономической интеграции: а) поэтапная гармонизация налогового и социального законодательства; б) создание единого рынка энергоносителей, авиационной продукции, высоких и наукоемких технологий; в) снижение масштабов безработицы и дефицитов бюджета; г) координация экономической политики между членами валютной зоны и остальными участниками Евросоюза.
Концепция оптимальной валютной зоны Р. Мандела (1961, 1973) дала мощный точок переговорам о создании кол-
" См Теиетко А А Проблемы наднационального регулирования международных экономических огношений//Социум и власть. Челябинск - 2006 -№2,- С. 65-68 18
лективной валюты. Однако дискуссии относительно правил успешного функционирования валютной зоны продожаются. Не все члены валютного союза соблюдают требования Пакта стабильности по дефициту бюджета, темпам инфляции, государственному догу. В странах Центральной и Восточной Европы, желающих стать кандидатами в еврозону, валютные режимы остаются несхожими. Позиции евро подрывает наличие независимых, но достаточно прочных валют (английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена и др.). Жители Германии, Франции и Италии винят в дороговизне товаров введение евро1.
Слабости евро как колективной валюты многочисленные и коренятся в низкой макроэкономической динамике. Но историческое значение введения евро в другом - запущен механизм плавной эволюции валютной системы и валютных отношений. Причем перемены могут обозначиться и до конца текущего десятилетия. Основное противоборство, на наш взгляд, ожидается между доларом США и юанем КНР.
Нынешнее лидерство США по важнейшим индикаторам экономического развития не подлежит сомнению. Громадный дефицит торгового баланса2 пока компенсируется репатриацией прибыли от заграничных активов и массовым притоком капитала и инвестиций в США. Но многие аналитики опасаются, что массовая скупка казначейских бумаг (бондов) КНР станет вскоре серьезной угрозой для экономической безопасности и стабильности долара. Отступление долара в длительной перспективе сочетается с цикличностью его динамики. По оценке немецкого экономиста Я.Офманиса, с осени 2002 г. наступила фаза снижения курса долара к евро и другим валютам4. Эта тенденция продожается и поныне.
2 В 2006 году внешнеторговый дефицит США увеличися до 763,6 мрд. дол. Наибольший вклад в формирование дефицита внес Китай (232,5 мрд. дол). См- Эксперт - 2007, 19-25 февраля.- №7,- С 4
4 См.. МЭ и МО.-2005,-№6,-С 14-21.
С лета 2005 г. китайский юань движется в гибком (но регулируемом) валютном режиме. Его стабильность поддерживают успехи экономики КНР.
По уточненным данным, по доле в мировом ВВП Китай достиг доли зоны евро. Золотовалютные резервы Китая превысили 1 трн. дол. Рывок достигнут в приросте энергомощностей, прежде всего за счет использования угля. Произошли перемены и в экономической стратегии: теперь упор делается на расширение емкости внутреннего рынка, смягчение диспропорций в развитии регионов, городов и сел, на усиление социальной ориентации экоггомики.
США озабоченьг глобальной экспансией Китая гга товарных рынках и в сфере инвестиций за рубежом, особенно в Латинской Америке. Эти события способствовали тому, что власти США удвоили усилия по возобновлению прерванных переговоров по созданию зоны свободной торговли для обеих Америк (Северной и Южной). В таком случае долар сохраггил и даже укрепил бы свои доминирующие позиции гга этом континенте, что компенсировало бы вытеснение долара в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) и в расширенггой Европе.
Мы полагаем, что КНР будет пытаться превратить юань в самую мощную региональную валюту и готовить плацдарм для последующего продвижения в другие регионы мира.
Основные сценарии валютной многовекторности на ближайшее десятилетие следующие:
1. Временное и частичное использование монетарного золота в качестве международного платежного средства.
Х Не исключается при региональных и мировых валют-но-финансовых кризисах.
2. Сохранение статус-кво в отношении аггглийского фунта, японской иены, швейцарского фраггка и других устойчивых валют.
Х Вероятность большая, больше 50%.
3. Укрепление евро своих международных позиций, ослабление долара.
Х Сценарий имеет наибольшие шансы на среднесрочную перспективу.
4. Восстановление доларом своей роли резервной валюты эпохи Бреттон-Вудского соглашения.
Х Сценарий маловероятен.
5. Превращение юаня КНР сначала в мощную региональную валюту, а затем - в мировую.
Х Ожидается до 2020 года, возможно, раньше.
6. Начальный этап международной конвертируемости российского рубля.
Х Первые шаги сделаны в 2006 году. Очаговое применение российского рубля в ближнем и дальнем зарубежье.
7. Валютная сегментация с конкуренцией долара, евро, иены и юаня за расширение зоны влияния. Соперничество долара и юаня в обозримом будущем.
Х Один из наиболее вероятных сценариев.
8. Появление новых валютных центров, например, бразильского реала, арабского динара или азиатского долара.
Х Такая вероятность также не исключается.
В третьей главе рассмотрены предпосыки и макроэкономические инструменты достижения международной конвертируемости рубля.
Достижение международной конвертируемости рубля -важное звено в системной трансформации экономики и общества в России. Трансформация - это не естественный отбор позитивных изменений, а скачок, разрыв с исходным состоянием, разрушение одних институтов и отношений и становление других. В процессе трансформации из хаоса (спонтанного и направляемого) формируется новый порядок. Трансформация сопровождается возникновением и упрочнением недостающих звеньев в системе хозяйства, а поная конвертируемость была и еще остается недостающим звеном. Трансформация никогда не бывает безболезненной, она чередует шоки (потрясения) и адаптивные движения. Издержки конвертируемости рубля могут коснуться экспортеров и импортеров, отечественных производителей, обернуться ужесточением международной конкуренции на рын-
ках товаров и услуг в России. Понятие трансформация глубже и точнее других: переход, транзит, эволюция, перемены.
Международная конвертируемость рубля органично вписывается в содержание третьего этапа трансформации экономики и общества в России. Первый этап трансформации (90-е годы XX в.) связан с запуском частичной конвертируемости рубля, либерализацией цен и приватизацией. Второй этап (1999-2004) ознаменовася ростом ВВП и восстановлением доверия к российскому рублю. Третий этап трансформации (с 2005 г.) предполагает реализацию национальных проектов и тонкую настройку всего хозяйственного механизма в рамках запуска инновационного развития.
В валютной сфере Россия осуществила своеобразную инверсию: сначала ввела внутреннюю конвертируемость рубля (побочный эффект - доларизация экономики), а затем объявила о переходе на внешнюю конвертируемость. За рубежом конвертируемость исторически осуществлялась в обратном порядке. Такой агоритм объясняется быстротечностью и самобытностью рыночных преобразований в России.
Подготовка к международной конвертируемости рубля предполагает взвешенное управление обменным курсом (курсовая политика), наращивание золотовалютных резервов и оптимизация их структуры (монетарное золото, долар, евро, другие валюты), совершенствование структуры торгового и платежного балансов, разумное погашение внешнего дога и контроль за договыми обязательствами публичных и частных корпораций России.
Исследователи валютного курса (А.Бланк, Е.Гурвич, А.Ушокаев и др.) настаивают на необходимости анализа не только динамики обменного курса рубля, но и его влияния на конкретные отрасли российской экономики, с учетом состояния конкуренции (несовершенная конкуренция или олигополия)1.
1 См: Бланк А., Гурвич Е., Укжаев А. Обменный курс и конкурентоспособность отраслей российской экономики//Вопросы экономики.- 2006 -№6-С. 13-14. 22
Курсовая политика сопрягается с предложениями по финансовой реформе (отделение нефтедоларов от других доходных поступлений), в том числе и от министра финансов А.Кудрина1.
Конкурентоспособность страны - внешняя предпосыка международ-ной конвертируемости российского рубля. Конкурентоспособность - одна из стратегических целей суверенных государств и ТНК.
Конкурентоспособность - производное понятие от конкуренции, глубинного и устойчивого свойства рыночной экономики. В изучении конкуренции и конкурентоспособности диссертант руководствуется идеями Ф.Хайека (конкуренция как процедура открытия), М.Портера (пять сил конкуренции), рекомендациями специалистов по мировой экономике и международному маркетингу. Так, в определении конкурентоспособности Франсуа Бенаройя (2006) акцент сделан на учет реального обменного курса, инновационную деятельность, инвестиционную привлекательность и повышение производительности труда (забытый ныне индикатор эффективности экономики)2. Маркетолог Р.Е.Мансурова предлагает иное сочетание признаков конкурентоспособности с подразделением на пороговое значение (использование ресурсов), потенциал роста (инновации), позициро-вание на рынке и скорость роста конкурентоспособности (минимизация рисков)3.
Оба подхода имеют поля совмещения и могут быть задействованы при изучении конкурентоспособности любого уровня (страны, комплекса, отрасли, фирмы, продукции и услуг).
Россия делает первые шаги по использованию новейших инструментов инновационного развития, идущего на смену стратегии и концепции сравнительных преимуществ Д.Рикардо с допонениями и оговорками экономистов XX века (модель Хек-шера-Олина, парадокс Леонтьева, голандская болезнь), Рос-
1 См.: Кудрин А Механизм формирования ненефтегазового баланса бюджета России/Зопросы экономики - 2006 - №8.- С 4-16.
~ См.: Кормнов Ю. О повышении конкурентоспособности экономики// Экономист,-2006,-№8,-С. 13.
J См.: Маркетинг в России и за рубежом.- 2006 - №2,- С. 92-93
сии необходимы не только масштабные финансы, инвестиции, проекты и программы, но и специфические инструменты инновационного развития: венчурные фонды, особые экономические зоны (ОЭЗ), региональные, отраслевые и межотраслевые кластеры, программы поддержки малого и среднего бизнеса (МСБ), раздельное формирование резервного фонда и фонда будущих поколений взамен стабилизационного фонда и др.
Инфляция - внутренняя предпосыка достижения международной конвертируемости рубля. Обращение к теории инфляции и антиинфляционной программе в исследовании по конвертируемости валют объясняется тремя обстоятельствами. Первое: инфляция - это прежде всего денежный феномен, отчего к нему приложимы прошлые и современные концепции денег. Второе: российские власти не могут пока удержать инфляцию в заданных рамках, ибо антиинфляционные меры спорадичны, импульсивны, текущие, являются реакцией на уже случившееся, а не продуманным, превентивным и системным воздействием на нее. Третье: инфляция относится к классу парадоксов. Феномен есть (инфляция известна с революции цен XVI в., весь XX в. - век инфляции), а осмысление его до сих пор фрагментарное и спорное.
В главе представлены концепции инфляции советских и российских экономистов (И.Трахтенберг, экономисты 60-80-х годов, А.Улюкаев, О.Дмитриева, В.Ивантер), а также специалистов по денежному обращению (Л.Красавина, О.Лаврушин, М.Ершов, В.Гамза и др).
С начала XXI в. инфляция в России видоизменилась: стагнация сменилась ростом ВВП; исчез хронический дефицит федерального бюджета; снизились ее темпы (до однозначной цифры), кроме того, власти опасаются ее провоцирования (индуцирования) своими действиями. Однако, сохраняется системное противоречие между укреплением рубля (задача любых центро-банков, но вызывает противодействие крупных экспортеров и инвесторов) и проинфляционным давлением на экономику со стороны роста денежной массы (продажа нефтедоларов за рубли и по другим причинам), профицита федерального бюджета,
стабилизационного фонда, а также вследствие акций протеста населения и их поддержки фракциями и отдельными депутатами Государственной думы РФ.
О достижении международной конвертируемости рубля можно судить лишь тогда, когда темпы российской инфляции опустятся до средних значений в Евросоюзе (не более 2-3% в год).
Наша позиция по поводу достижения низкой инфляции такова: подавление инфляции - не самоцель, ее параметры дожны быть согласованы с целевыми установками третьего этапа экономической трансформации в России. Многофакторность российской инфляции предполагает комплексность (системность) ее решения с учетом сложных взаимозависимостей между инфляцией, обменным курсом и пропорциями общественного воспроизводства. Разноречивость рекомендаций по недопущению саморазвития инфляции можно преодолеть, если будут найдены компромиссные решения, с координацией интересов государства, населения, хозяйствующих субъектов.
Если объединить выводы по каждому параграфу третьей главы, то продвижение по фазам экономической трансформации, перелом в динамике конкурентоспособности страны и выход на низкие темпы инфляции являются ключевыми и дожны составлять единое целое в системе общественного воспроизводства.
В заключении сформированы теоретические выводы и практические рекомендации (12 пунктов).
Статьи в ведущих научных журналах, включенных в перечень ВАК:
1. Пефтиев В.И., Титова J1.A. Валютные отношения и Россия: концепции и инструменты регулирования//Вестник Костромского государственного университета им. Н.А.Некрасова. Серия Экономические науки Проблемы новой политической экономии.-2006.-№4.- С. 109-111.
Статьи и тезисы в журналах и сборниках:
2. Титова J1.A. Международная конвертируемость рубля/ярославский педагогический вестник,- 2007.- №1.- С. 26-30.
3. Титова Л.А., Пефтиев В.И. Денежный феномен: концептуальные поиски//Материалы Всероссийской научно-практической конференции, посвященной 90-летию д.э.н., профессора, заслуженного деятеля науки РСФСР А.И.Кащенко.-Ярославль: ЯрГ"У,- 2006,- С. 68-70.
4. Титова JI.A. Изменения в международной валютной системе// Материалы Ш Международной научно-практической конференции молодых ученых, аспирантов и студентов Молодежь и экономика.- Ярославль: ЯВФЭИ им.А.В.Хрулева.- 2006,-С. 236-237.
5. Титова Л.А. Новые валютные центры в мировом хозяйстве// Ярославский педагогический вестник.-2006.- №1,- С. 66-75.
6. Титова Л.А. Противостояние долара и евро: условия и перспективы (Confrontation du dollar 1" euro: perspectives et consquences)// Материалы III Международной научно-практической конференции Экономические интересы России в контексте современных процессов интернационального мирового хозяйства.- Москва: МГЛинг. Ун.- 2003. - С. 50-51.
7. Титова Л.А. Евро в валютной корзине мирового хозяйства// Ярославский педагогический вестник.-2003,- №4 .- С. 5359.
8. Титова Л.А. Евро: проблемы и перспекти-вы//Ярославский педагогический вестник.-2002,- №4. - С. 147153.
9. Силютина J1.A. Валюта одна - экономик пятнадцати/Материалы VI межрегиональной научной конференции Молодежь и экономика.- Ярославль: ЯВФЭИ им. A.B. Хруле-ва,- 2002.- С. 146-147.
Подписано в печать 06.04.2007.
Формат 60x84 1/16. 1,75 усл. печ. л. Тираж 100 экз. Заказ №>(-(Сб
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук, Титова, Людмила Анатольевна
Введение.
Глава 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНЫХ
ОТНОШЕНИЙ.
1.1. Дуализм денег: концептуальные истоки и формы проявления.
1.2. Особенности валютных отношений в контексте глобализации экономики.
Глава 2. НОВЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ЦЕНТРЫ МИРОВОГО
ХОЗЯЙСТВА.
2.1. Сильные и слабые стороны евро как колективной валюты
2.2. Долар США и юань КНР в мировом хозяйстве.
Глава 3. ПРЕДПОСЫКИ И МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ
ИНСТРУМЕНТЫ ДОСТИЖЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ РУБЛЯ.
3.1. Конвертируемость рубля - условие и следствие трансформации экономики России.
3.2. Конкурентоспособность страны - внешняя предпосыка конвертируемости рубля.
3.3. Низкая инфляция - внутренняя предпосыка конвертируемости рубля.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Особенности и эволюция валютных отношений в контексте глобализации экономики"
Актуальность темы.
Деньги и денежное обращение - вечная и поная загадок тема в истории экономической мысли и практике хозяйствования (от домохозяйства до мировой экономики). Рубеж ХХ-ХХ1 вв. назвал новые факторы ее актуальности, а именно: а) глобализация и ее зримая примета - лэлектронные деньги; б) диверсификация валют по инициативе Евросоюза и других центров мирового хозяйства; в) публичная заявка России на международную конвертируемость рубля.
Каждый из названных выше факторов самодостаточен и мог бы служить самостоятельной областью исследований и разработок. Но нам представляется, что органическая увязка денег, валюты (международное бытие денег) и экономических отношений в единое целое перспективна и плодотворна с точки зрения приращения знаний, обнаружения и токования сущностных и функциональных связей.
Данная совокупность проблем находится в контексте глобализации мирового хозяйства. Глобализацию следует рассматривать, с одной стороны, как итог предшествующих этапов внешнеэкономической деятельности государств, регионов и континентов, а с другой - как особую фазу сближения и взаимозависимости национальных экономик. Тенденции и признаки глобализации подвергаются анализу во всех главах диссертации: в параграфе 1.2 сконцентрированно, в других - попутно, по ходу изложения и исследования других вопросов.
Состояние и степень изученности проблемы. Выдающиеся представители течений, ветвей, школ экономической мысли пытались разгадать тайны и парадоксы денег и денежного обращения. В этой связи данное исследование немыслимо без обращения к трудам Аристотеля, Ф.Кенэ, Тюрго, А.Смита, Д.Рикардо, Дж.Ст.Миля, К.Маркса, Дж.М.Кейнса, Ф.фон Хайека, М.Фридмена и других.
В диссертации использованы тезисы и аргументы большой группы ученых: М.И.Туган-Барановского, А.Н.Миклашевского, И.А.Трахтенберга, Ю.В.Пашкуса, З.В.Атлас, С.М.Борисова, Г.А.Козлова, Л.Н.Красавиной, В.М.Усоскина, А.В.Хандруева и др.
С 90-х годов XX в. к денежной тематике подключились российские и зарубежные экономисты разного профиля: политэкономы, аналитики и эксперты по денежному обращению, кредиту и банковскому делу, специалисты по мировой экономике и международным отношениям. Появились и серьезные диссертационные работы. Ведущие ученые названы в библиографии.
При обилии литературы по деньгам, денежному обращению, валютным отношениям, на наш взгляд, имеются серьезные пробелы и спорные моменты в токовании заявленной проблемы.
Открытие и описание новых свойств денег (ликвидность, трансграничность, дематериализация) - выдающиеся достижения экономической мысли XX в. Но вскоре наступило угасание интереса к сущности и природе денег, их эволюции, а внимание переключилось на функции денег, технологию платежей, кредита, валютных операций, на эконометрику (так называемая функциональная концепция денег)1. Понижение статуса денег как исследовательской проблемы коснулось и авторов фундаментальных учебников по политэкономии и экономике. В учебнике Экономика (С.Фишер, Р.Дорнбуш, Р.Шмалензи) деньги определяются одной фразой: Деньги - общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате догов2. Ф.Мишкин прибегает к почти дословной формулировке: Экономисты определяют деньги (или предложение денег, что то же самое), как все, что принимается в оплату товаров и услуг или в возмещение
1 Опасности от чрезмерной математизации экономической теории осознают отдельные проницательные ученые. См.: Ходжсон Дж. О проблеме формализации в экономической теории//Вопросы экономики,-2006,-№3.-С. 111-124.
2 См.: Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело.- 1995.- С. 374. догов1. Более развернутое определение денег дает Р.Барр, бывший премьер-министр Франции и университетский профессор. У денег два свойства: 1) полезное экономическое благо, предмет спроса и обмена (но не средство производства и не предмет потребления) и 2) всеобщее признание в платежном сообществе: свойство это неотделимо от доверия; если его нет, то сфера его применения сужается, как шагреневая кожа, или имеет место бегство от национальной валюты в пользу иностранной или деньги характеризуются неспособностью выпонять функции, которые от нее
I 2 ожидает нация. К отказу от большой теории добавляются: а) нежелание части экономистов вписать деньги и денежное обращение в контекст глобализации мирового хозяйства, региональной экономической интеграции, других трансформационных процессов и б) акцент на текущие события и кратковременные тенденции в динамике валютных курсов и игнорирование соотношения валютных отношений и экономической стратегии государств и ТНК, состояния конкурентоспособности и инфляции.
Цель диссертационного исследования - раскрыть особенности валютных отношений в условиях глобализации, экономической интеграции Евросоюза и других регионов, трансформации экономики и общества в России.
Для достижения указанной цели диссертант ставит следующие задачи:
Выявить особенности валютных отношений в контексте глобализации экономики;
Обосновать усложнение состава денежных агрегатов и взаимосвязей между ними, необходимость совершенствования системы национального
См.: Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Учебное пособие/пер. с англ. М.: Аспект-Пресс.- 1999.- С. 62.
2 См.: Barre R. Economie politique. Tome 2,- P.- 1966.- P. 317-319. Р.Барр - один из самых успешных руководителей испонительной власти во Франции - оставася, по собственным словам, маргиналом в политике. См.: Le Point. 2007,25 janvier.- №1793.- P. 30-31. счетоводства (СНС) и международных стандартов финансовой отчетности (МСФО);
Проанализировать сильные и слабые стороны мировых валют в среднесрочной перспективе;
Наметить пути укрепления российского рубля на международной арене.
Объектом исследования являются валюты в качестве ключевого звена общественного воспроизводства в национальной экономике и мировом хозяйстве.
Предмет исследования - особенности и эволюция валютных отношений в контексте глобализации экономики.
Теоретическая, методологическая и информационная база исследования.
Диссертант использует в своем исследовании концептуальный плюрализм, т.е. обращение к совместимым идеям марксизма и неоклассического синтеза (мейнстрима), посткейнсианства, неоинституционализма и эволюционной теории применительно к деньгам, денежному обращению и валютным отношениям, избегая эклектизма и отбирая элементы для будущей интегрированной парадигмы.
Каждая из перечисленных доктрин вносит свой посильный вклад (хотя и неравномерный) в методологию исследования денег и валют. В диссертации воспринят вывод К.Маркса о том, что деньги - это компромиссное разрешение противоречий товарного производства и обмена. Неоклассический синтез открыл возможности для выявления факторов спроса и предложения на рынке денег и, соответственно, валют. Дж.М.Кейнс обогатил теорию денег обнаружением новых свойств и взаимозависимостей макроэкономического плана. Неоинституционализм сделал акцент на изучение среды функционирования денег, на организацию и регулирование денежного обращения, на возрастание значения фактора доверия к действиям власти, бизнеса, населения. Эволюционная теория обращает внимание на важность многообразия (дивергенция, диверсификация) в сложных экономических системах, одной из которых являются деньги со множеством видов, функций и свойств. Вышеназванные доктрины находятся, на наш взгляд, не в режиме конфронтации, а частичного и совместимого взаимодействия1.
Диссертация построена по принципу контекстуалыюсти (от лат. слова контекст - соединение, тесная связь). Понятие контекстуальности включает в себя три основных момента: а) погруженность предлагаемой концепции в историческую, политическую и социальную среду; б) соединение данной концепции с предшествующими; в) сращивание экономической интерпретации с соображениями внеэкономического порядка2.
В диссертации апробированы общенаучные принципы историзма, противоречивости, системности и допонительности (учет места и инструмента наблюдения), сочетание исторического и логического, анализа и синтеза, абстракции и детализации, приемы сравнительных исследований (компаративистики), обобщение и прогноз.
Источниками для диссертационной работы послужили труды экономистов разных эпох и аналитические комментарии к ним, российская и международная статистика, журналы и еженедельники.
Научные положения, выдвигаемые на защиту.
1. Экономическая теория дожна опираться на разумное сочетание сущностного и функционального подходов к деньгам и денежному обращению. Изменение состава и порядка осуществления функций денег в переломные эпохи денежного обращения - свидетельство эволюции денег, модификации отдельных свойств денег, обогащения сущности и природы денег.
1 См.: Салахов Б. Адекватна ли политическая экономия современным экономическим реалиям?//Общество и экономика,-2006.-№3.-С. 13.
2 См.: Копаков В.А. Эволюция экономической теории: от Смита к неосмитианству //Вопросы философии,-2006.-№11,- С. 73-84.
2. Диверсификация валют происходит в контексте глобализации, межгосударственной интеграции и трансформации экономики на всех уровнях: от мирового хозяйства до корпорации и домохозяйства. Позиции долара постепенно ослабевают, евро - укрепляются, обостряется конкуренция старых и новых валют (иена, юань, рубль). Многовекторность валютной перестройки сохранится на ближайшие десять-пятнадцать лет.
3. Международная конвертируемость российского рубля - задача догосрочная, стратегическая, содержательная, институциональная, организационно-технологическая. Достижение конвертируемости рубля предполагает целевое управление (таргетирование) ростом ВВП, инфляцией и денежными агрегатами (особо М2). Эта задача потребует неординарных усилий от России, всех ее хозяйствующих субъектов и позитивной оценки и признания этих усилий со стороны основных участников мировой экономики.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
Сформулирован и обоснован вывод о дуализме (сочетание двух начал) современных денег, проявляющемся в единстве и оппозиции рыночного инструмента и социализации воспроизводства, посредника в обмене и социально-психологического института, материальной и виртуальной оболочек;
Выдвинута гипотеза о многовекторной эволюции валютных отношений, которая подготовлена кардинальными сдвигами в мировом хозяйстве, регональных экономико-политических объединениях, трансграничностью капитала, асимметричной взаимозависимостью национальных экономик, масштабной миграцией населения стран и континентов; в рамках воспроизводственного подхода предложены макроэкономические инструменты достижения международной конвертируемости российского рубля, предполагающие координацию действий власти и бизнеса, власти и населения, ускоренную подготовку внутренних и внешних условий международного признания российского рубля в качестве одной из мировых валют.
Теоретическая значимость исследования: уточнение и допонение теории денег и денежного обращения тезисами о дуализме денег, конкуренции валют (новый вид конкуренции) и о возможности многополярности в мировой экономике и политике.
Практическая значимость: положения диссертации могут быть использованы в преподавании экономической теории, в системе послевузовского обучения, подготовки предпринимательских кадров, повышения квалификации работников регионального уровня.
Диссертация соответствует п.п. 1.1 (глобализация), 1.3 (теория денег и инфляции) Паспорта специальностей ВАК.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации апробировались в 2002-2007 гг. на региональных и международных научно-практических конференциях. Тезисы выступлений опубликованы.
Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, семи параграфов, заключения, шесть приложений, списка литературы. В диссертации 13 таблиц, 8 рисунков. Текст диссертации изложен на 155 страницах. Список литературы включает 198 наименований.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Титова, Людмила Анатольевна
Под оптимальной валютной зоной понимается некий союз, где последний из вступивших членов несет уже существующим членам больше преимуществ, нежели издержек, а последующим вступающим - наоборот.
Основным критерием при решении вопроса об объединении двух стран в валютный союз Мандел (1961) считал сходство в структуре промышленности, иначе изменение валютного курса не сможет удовлетворять обе страны в силу того, что они будут подвержены разным шокам в разное время.
Кене (1969) предположил, что решающую роль в принятии странами единой валюты дожна стать их промышленная диверсифицированность. Аргументируется это неэффективностью варьирования обменного курса, если все отрасли промышленности подвержены одинаковым шокам спроса и предложения. Иными словами, чем менее гомогенна внутренняя структура,
1 См.: Указ. соч. С. 73.
2 См.: Указ. соч. С. 12. тем меньше издержек от объединения в валютный союз.
Гурхард (1989) настаивал на социальном единстве партнеров по валютной зоне, так как этот фактор снизит издержки адаптации создания валютного союза.
Изначально важным дргументом в пользу валютного союза считася факт нахождения двух стран на разных стадиях цикла. Однако, Битер в своей работе (2001) утверждает, что асимметричные шоки предложения не являются поводом для воздержания от валютного союза, а издержки создания валютной зоны на стороне спроса порождаются не правительством, а частным сектором.
Персон (2001) утверждает, что преимущества от единой валюты могут и дожны взаимодействовать с преимуществами других институтов, стимулирующих торговлю. Персон подсчитывает предрасположенность к объединению, т.е. определяет вероятные пары стран для введения единой валюты с точки зрения других характеристик, таких как общие язык, граница, колониальное прошлое.
Кругман (1993) скорее склонен к пессимизму и задается вопросом, не является ли введение единой валюты причиной усилия асимметрии между странами, подрывая условия для успешного развития.
Джимено (1996), продожая исследовать данный вопрос, делает акцент на концентрацию производства в регионах, а не конкретных странах.
Мелиц (1995) утверждает, что разумные страны вначале объединяются с подобными себе (промышленно) партнерами, а затем еле сводят концы с концами, объединяясь со своими антиподами.
Малони и Макмилен (1999) показали, что если валютный союз принимает новых членов большинством голосов, то он будет чрезмерно разрастаться: потерпевшие проиграют больше, чем получат страны, оставшиеся в выигрыше1.
1 См.: Малони Дж. Старые и новые теории валютных союзов//Глобализация и Россия: проблемы и перспективы. Сб. мат. межд. конф. Яр.: МУБ и НТ,- 2002.- С. 27-33.
Как видим из краткого обзора, проблема оптимальной валютной зоны оказалась не так проста и однозначна, как представлялось в 60-70-е годы. Обсуждение данной темы потребовало учета множества факторов (внешних и внутренних), постоянного мониторинга приобретений и потерь для каждой страны-участницы валютного союза и валютного сообщества в целом. Не случайно поэтому цитируемый нами сборник статей вышел под знаком вопроса: Евро - дитя Мандела?
Пропускаем те монографии и статьи российских авторов, в которых даются лишь ссыки на Р.Мандела, его сторонников и оппонентов или описание их взглядов. Новаторской (но спорной) считаем статью А. Олейнова. В ней обоснованы: а) модель установления фиксированного курса между доларом и евро, при важном условии - реакция экономики США и Европейской валютной системы на внешние макроэкономические шоки дожна быть достаточно симметричной и б) выдвинуты новые горизонты изучения механизма функционирования валютного союза. Одна из новаций состоит в следующем: при принятии решения о создании валютного союза необходимо учитывать не только условия, сложившиеся на данный момент, но и предполагаемые экономические и политические последствия расторжения союза. Поэтому условия для поддержания валютного союза могут быть менее жесткими, чем для его образования или вступления в него новых членов1. Такая рекомендация согласуется с мягкостью и жесткостью применения правил относительно Пакта стабильности для старых и новых членов ЕС.
Введению евро предшествовал длительный подготовительный период размышлений и проб с искусственными валютами (расчетными единицами). Кейнс предлагал учредить всемирное безналичное средство платежа - банкор. Банкор дожен был стать единственной денежной единицей, в которой могло выражаться сальдо по клиринговым расчетам.
1 См.: Олеинов А. О перспективе установления фиксированного курса долара и евро//Вопросы экономики.-2006.- №6,- С. 45-46; Эксперт.- 2006, 15-21 января.- С. 42-43.
План Триффина предлагал МВФ выпустить собственную валюту, которую центральные банки обязаны были бы хранить в качестве резервов вместо долара. В 1967 г. одобрен выпуск специальных прав заимствования (СДР) -искусственных резервных активов (бумажное золото), подобных валюте МВФ, предлагавшейся Триффином1. Расчетный курс СДР определяся по корзине валют (долар, немецкая марка, французский франк, фунт стерлингов, японская иена). С тех пор формулы валютной корзины (с модификациями) стали широко применяться в международной валютной практике.
Переход к евро растянуся на два десятилетия. Обозначим важнейшие этапы и вехи.
В марте 1979 г. страны Западной Европы объявили о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которая предусматривала скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к долару. Система ориентировалась на следующие правила и параметры2.
Введен стандарт ЭКЮ. Ее курс определяся как средневзвешенный средний курс из 12 западноевропейских валют. В стандарте ЭКЮ доминировала немецкая марка (примерно 33%). Удельный вес каждой валюты в ЭКЮ (валютной корзине) отражал: а) долю каждой страны в ВНП Евросоюза; б) удельный вес во внутрирегиональной торговле и в) вклад в Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС). ЕФВС предоставлял временную помощь для финансирования дефицита платежного баланса и осуществления расчетов по валютным интервенциям. ЭКЮ просуществовала до 1 января 1999 г. Эта расчетная валюта использовалась при кредитовании в рамках Единой сельскохозяйственной политики (РАС), в ссудно-кредитных операциях банков, на международных рынках облигаций, в межбанковском клиринге.
1 См.: Роженцева Е.В. Мировая валютная система: возможные пути ее преобразования//ЭКО.- 2004.- №5,-С. 153 (примечание).
2 См.: Международные экономические отношения. Учебник/Под ред. В.М.Смитенко. М.: ИНФРА-М,-2005.- С. 354-356.
Колебания курсов национальных валют допускались в пределах плюс -минус 2,5% от согласованного центрального курса каждой валюты к ЭКЮ. В 1990 г. для валюты Великобритании пределы колебаний были расширены до 6%. Такое же правило было установлено для испанской песеты. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в августе 1993 г. пределы колебаний для всех валют были расширены до 15%. При колективном поддержании валютного курса (валютная змея) ЭКЮ Центробанки стран-членов ЕВС обязаны были при необходимости прибегать к валютным интервенциям, проводить официальные девальвации (Ирландия, Италия, Бельгия и др.) или ревальвации (ФРГ, Франция, Нидерланды и др.).
Маастрихтский договор о Европейском Союзе (ЕС) подписан в феврале 1992 г., вступил в силу с 1 ноября 1993 г. К этому времени были отменены ограничения на движение капитала внутри ЕС, снижены темпы инфляции, сокращены дефициты бюджетов. Далее последовали такие шаги, как создание Европейского валютного института (ЕВИ) вместо ЕФВС, учреждение Европейского центрального банка (ЕЦБ), установление пропускных критериев для участия в валютном союзе. С 1 января 1999 г. безналичные расчеты стали осуществляться в новой европейской валюте -евро. 1 января 2002 г. евро стали использовать при наличных расчетах Австрия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Бельгия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция (еврозона, 13 стран). Через погода после этого знаменательного события евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС.
Пропускные критерии для вхождения в зону евро были инкорпорированы в Пакт стабильности (1997):
Уровень инфляции не дожен превышать более чем на 1,5 процентных пункта средний показатель для трех стран с наиболее низкими темпами;
Дефицит государственного бюджета - менее 3% от ВВП;
Государственный дог - не более 60% ВВП.
После серии предупреждений Пакт стабильности предусматривал и экономические санкции - штраф в размере 0,5% к ВВП. Под штрафные санкции могли попасть Португалия, Франция, Италия и даже Германия. Но Европейская комиссия (ЕК) пошла на уступки и решила временно не применять санкции к странам-нарушителям Пакта и предоставить им допонительный срок для исправления допущенных отклонений.
Для новых членов ЕС (л10) участие в ЕВС является обязательным, но они обязаны на протяжении не менее 2-х лет продемонстрировать соблюдение критериев Маастрихтского и Амстердамского договоров. Страна-кандидат в зону евро имеет статус с ограниченными правами или лизъятиями. В 2006 году ЕК заблокировала вступление Литвы в еврозону, но предоставила рекомендацию для Словении.
Вне зоны остались Великобритания, Дания и Швеция. Великобритания сформулировала пять лэкономических тестов для присоединения страны к еврозоне:
1) синхронизация циклов экономического развития Великобритании и стран ЕС, перешедших на евро;
2) повышение гибкости британской экономики и ее готовности к адаптации к континентальным условиям;
3) создание условий для догосрочных инвестиций в экономику
Великобритании;
4) усиление конкурентных позиций британского сектора финансовых услуг;
5) решение проблем занятости с помощью вхождения страны в еврозону1.
Кабинет Т.Блэра декларирует свою приверженность идее присоединения (с 1997 г.), но обставляет ее жесткими условиями, которые выпонить в настоящее время не представляется возможным.
Курс евро за 5 лет своего существования испытывал колебания к долару и другим валютам: от 0,88 до 1,31 к долару. Укрепление
1 См.: Бурнашов И. Великобритания и евро//МЭ и МО.- 2002,- №9.- С. 70.
77 евро порою объясняется не силой колективной европейской валюты, а относительной слабостью долара. Нестабильность курса евро имеет глубокие макроэкономические причины как в старой, так и новой Европе.
Стратегическое решение о создании колективной валюты заставило руководство ЕС и стран-членов одобрить в рамках Лиссабонской хартии (2000) амбициозные проекты и приоритеты (100) и поставить сверхзадачу - за десятилетие сделать Евросоюз динамичным, конкурентоспособным, инновационным регионом в мировом хозяйстве. К середине срока стало ясно, что от многих проектов и приоритетов придется отказаться или отодвинуть их реализацию на более поздние даты. Замедлению экономической интеграции способствовали многие факторы, в том числе и институциональные колизии и дисфункции. Обозначим важнейших из них.
Расширение ЕС (до Большой Европы, с включением в нее на правах ассоциации или соседства отдельных стран СНГ и Магриба) захлебнулось после отрицательных итогов на референдумах в Голандии и Франции (2005) и неурядиц с цветными революциями на Украине и в Грузии. Ожидается, что в 2007 году членами Евросоюза все-таки станут Богария, Румыния, Хорватия. А вот переговоры с Турцией и Сербией, хотя и начаты, но рискуют быть трудными и продожительными. На сессии ЕС в 2006 г. взята пауза на прием новых членов: основной мотив - абсорбировать новых участников и навести порядок в собственном доме.
Поскольку имеет место поная неопределенность относительно судьбы проекта Конституции для Европы, то наднациональные органы ЕС (Совет министров, ЕК, ЕЦБ, Экофин и др.) могут до 2009 г. прибегать к положениям Договора в Ницце1. Проект Конституции и Договор предусматривают разные наборы пономочий (в том числе и в валютно-финансовой сфере) и
1 Создание нового механизма регулирования денежной политики еврозоны переносится на конец 2008 г., так как проект Конституции для Европы ратифицирован только 15-тью из 25-ти государств ЕС-25. (См.: Пищик ДЯ.//Деньги и кредит,- 2006,- №8,- С. 73-74.) процедуры голосования: консенсус (единогласие), квалифицированное и простое большинство. Для поиска выхода из тупиковой ситуации осталось мало времени, если учесть громоздкость согласования позиций отдельных стран и выработки общего решения.
Слабое место в процессе экономической интеграции - координация экономической политики. Ей (координации) мешает многое. Общий бюджет ЕС не превышает нескольких процентов к ВВП. Макроэкономическая динамика издавна отличается крайней неустойчивостью и неравномерностью. Курс на выравнивание макроэкономических и удельных показателей реализуется медленно и пока с незначительными улучшениями. В составе ЕС борются за влияние Великобритания, Франция, Германия, в лядро ЕС хотят попасть Италия и Испания, конфликты интересов возникают между странами Северной и Южной Европы, новыми и старыми членами союза. К этому добавим различия моделей экономической политики. По наблюдению Жана-Мишеля Сикса, в последние годы в Европе действуют две модели: германская и средиземноморская. Германия добивается сокращения затрат труда на единицу продукции и тем самым повышает свою конкурентоспособность во внутрирегиональной торговле и на мировых рынках. Средиземноморские страны ориентируются на повышение заработной платы и расширение сектора услуг в ущерб конкурентоспособности. Между тем, для обеспечения дожной эффективности единой денежной политики странам Еврозоны придется усилить экономическую конвергенцию этих двух групп, прежде всего за счет активизации накопления капитала и повышения производительности труда в регионе1.
Осторожность регулирующей роли ЕЦБ вытекает из его статуса, целевых установок, властных пономочий. Устав Европейской системы центральных банков устанавливает сложные процедуры распределения
1 См.: СиксЖ.-М. Экономический прогноз для Европы: одна валюта - две модели роста//Общество и экономика,- 2006,- №5.- С. 185-191. компетенции между органами ЕЦБ (совет управляющих и испонительная дирекция) и национальными центральными банками. К ЕЦБ перешли учетная и кредитная политика, установление минимальных обязательных резервов. Национальные центральные банки сохранили за собой пономочия по фиксации валютных резервов, членство в международных организациях, участие в международной финансовой жизни. Они являются единственными учредителями и владельцами капитала ЕЦБ. Совет министров имеет право на корректировку курса евро по рекомендации ЕЦБ и после консультаций с ним. ЕЦБ отвечает за стабильность цен, обуздание инфляции. Сейчас важно и другое: не только регулировать денежные агрегаты, но и создавать высоколиквидные средства, стимулировать поток инвестиций. ЕЦБ не может прямо и непосредственно влиять на темпы экономического роста, состояние безработицы. ЕЦБ держит учетную ставку на низком уровне (ниже, чем в США и Великобритании) при потенциальной шкале от 0% до 10%*.
И последний институциональный фактор (последний не по значению, а скорее равноправный наряду с другими) - несхожесть валютных режимов в странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) и странах Батии. Здесь практикуются многие режимы: от валютного управления до гибкого, но регулируемого валютного режима. В Эстонии введен режим валютного управления с жесткой привязкой кроны к евро. В Чехии и Польше установлены плавающие курсы национальных валют к евро. Венгрия с 2001 г. расширила диапазон колебаний курсов валют с 2,25% до 15% (стандарт ЕС). Значит, эффект масштаба от присоединения л10 к ЕС наступит не сразу и со значительными осложнениями (см. рис. 4).
Состояние и перспективы евро оцениваются неоднозначно, от радужных до мрачных.
1 См.: Кермош Ю.И. Европейская система центральных банков в валютном союзе//Государство и право,-2003.-№8.- С. 63-74.
Режимы валютных курсов вновь вступивших в ЕС стран
Страна Валюта Режим валютного курса
Богария Богарский лев Валютное управление на основе евро
Эстония Эстонская крона Валютное управление на основе евро
Литва Литовский лит Валютное управление на основе евро
Латвия Латвийский лат Фиксированный курс (1%) к СДР
Мальта Мальтийская лира Фиксированный курс (0,25%) с привязкой к корзине: евро, долар США и фунт стерлингов
Кипр Кипрский фунт Привязка к евро (15%)
Венгрия Венгерский форинт Привязка к евро (15%)
Румыния Румынский лей Регулируемое плавание с привязкой к корзине: долар США и евро (неофициально)
Словакия Словацкая крона Регулируемое плавание курса
Словения Словенский толар Регулируемое плавание курса на основе евро (неофициально)
Чехия Чешская крона Свободное плавание курса
Польша Польский злотый Свободное плавание курса
